С января стоимость доллара сохраняет устойчивую тенденцию к снижению. Фото: иллюстративное изображение Infobae
Перуанский валютный рынок переживает 2025 год, отмеченный устойчивым обесцениванием доллара, явление, которое оказывает влияние как на внутреннюю экономику, так и на деловые решения. С января обменный курс демонстрирует постоянную нисходящую траекторию, накопив снижение почти на 10%, что является соответствующей корректировкой для рынка, который обычно характеризуется умеренными колебаниями.
Такое поведение является ответом не на какой-то один фактор, а на комбинацию потоков, которые значительно увеличили доступность долларов в экономике. Аналитики предупреждают, что эта тенденция не является временной и что силы, толкающие доллар вниз, могут сохраниться и после конца этого года.
По мнению экономиста и профессора Тихоокеанского университета Хорхе Гонсалеса Искьердо, основное объяснение вполне прямое. «Когда цена постоянно растет, это происходит потому, что существует избыточный спрос. Когда она падает, это происходит потому, что существует избыточное предложение», — отмечает он в интервью Canal N. В случае с Перу, валютный рынок отражает изобилие долларов, которое оказывает понижательное давление на цену.
По их оценкам, это давление эквивалентно примерно 2,5% валового внутреннего продукта (ВВП) в 2025 году, что больше, чем в предыдущем году, когда оно было близко к 2%. «Это похоже на руку, которая хватает цену доллара и довольно сильно толкает ее вниз», – объясняет экономист, намекая на интенсивность этого явления.
Одним из видимых факторов увеличения предложения долларов являются хорошие показатели экспорта страны. Поставки полезных ископаемых, таких как золото, медь, серебро и цинк, остаются высокими, что обусловлено благоприятными международными ценами, что обеспечивает постоянный приток иностранной валюты на местный рынок.
Одним из наиболее очевидных элементов, объясняющих обилие долларов, являются устойчивые темпы национального экспорта. Фото: ББВА
Однако Гонсалес Искьердо предупреждает, что этот анализ должен быть более широким. Импорт, структурный дефицит в торговле услугами и отток долларов из-за факторных доходов, таких как прибыль, которую компании отправляют своим материнским компаниям за границу, должны быть вычтены из доходов от экспорта. Только после этой корректировки можно понять истинный валютный баланс.
После этого «неттинга» экономист называет денежные переводы одним из наиболее влиятельных элементов. Поставки перуанцев, проживающих за пределами страны, в настоящее время составляют почти 5 миллиардов долларов США в год, и этот поток напрямую увеличивает предложение долларов на внутреннем рынке.
К этому добавляются движения валют, которые не всегда проходят по формальным каналам. Эти потоки, хотя и не реагируют на традиционные коммерческие операции, но оказывают ощутимое влияние на обменный курс и усиливают наблюдавшуюся в течение года тенденцию к снижению.
В статистике платежного баланса эти движения фигурируют под заголовком «ошибки и упущения», также известные как статистические расхождения. Существуют концентрированные притоки и оттоки иностранной валюты, которые не могут быть полностью объяснены формальными отчетами.
Гонсалес Искьердо отмечает, что в этом году эти суммы «очень высоки» и достигают нескольких миллиардов долларов. Часть этих потоков будет связана с незаконной деятельностью, такой как незаконная добыча золота и незаконный оборот наркотиков, которые ввозят в страну иностранную валюту без официальной регистрации, увеличивая предложение долларов.
Денежные переводы из-за границы, составляющие около 5 миллиардов долларов США в год, увеличивают доступность долларов в стране. Фото: Вектизи
Несмотря на падение доллара, Центральный резервный банк Перу (BCRP) не изменил своего основного подхода. Ее президент Хулио Веларде подтвердил, что приоритетом учреждения является стабильность цен, а не защита определенного уровня обменного курса.
По мнению Гонсалеса Искьердо, эта позиция соответствует мандату BCRP. «Причина создания центрального банка в Перу и во многих странах мира — это стабильность цен», — говорит он. В отличие от Соединенных Штатов, где Федеральная резервная система также учитывает занятость, в Перу контроль над инфляцией является главной целью.
Экономист уточняет, что ЦБ небезразличен к тому, что происходит на валютном рынке. Хотя он не устанавливает целевую цену доллара, он вмешивается, когда обнаруживает резкие колебания в очень краткосрочной перспективе.
Слишком быстрое падение может создать ощущение «обвала» обменного курса и стать причиной поспешных решений компаний и семей. В этом контексте действия BCRP направлены на сглаживание волатильности, не меняя при этом основную тенденцию, которая сегодня поддерживает падение доллара.
Во время президентства Дональда Трампа решения экономической политики – особенно снижение налогов, внутренние стимулы и протекционистские меры, такие как крупномасштабные тарифы – оказали неоднозначное, но заметное влияние на доллар: временами они приводили к укреплению доллара из-за ожиданий более сильного экономического роста и более высоких ставок в США, в то время как торговая напряженность и растущий бюджетный дефицит добавляли волатильности и, в недавних случаях, постепенно ослабляли часть глобального лидерства доллара.
Исследования и отчеты показывают, что тарифы и торговая риторика имеют тенденцию изменять торговые и финансовые потоки, что может поддержать доллар как безопасную гавань в эпизодах неприятия риска, но также ослабить его резервную позицию, когда протекционистская политика и бюджетный дефицит ставят под сомнение стабильность международных потоков.
Влияние на развивающиеся страны было особенно чувствительным: повышение курса доллара примерно на 10% может сократить производство в развивающихся странах примерно на 1,9% через год из-за более высокой стоимости долларового долга и ужесточения финансовых условий. Более того, недавняя работа предупреждает, что высокие тарифы – и упорное отношение к протекционизму – могут ослабить гегемонию доллара в среднесрочной перспективе, если они сделают глобальную торговлю более дорогой и заставят некоторых игроков диверсифицировать резервы и отказаться от американских банкнот.
2025-12-15 17:07:00
1765833878
#Сильное #падение #доллара #году #курс #упал #на #следующем #году #тенденция #продолжится
По теме
