“В промышленности заработная плата выросла на 5,9% г/г, а в большинстве сфер услуг – на 6,2-8,4% г/г. Наши ожидания, что 2026 год принесет продолжение замедления роста заработной платы, подтверждаются”, – пишут экономисты ING Bank Śląski.
См. также: Рассрочка по кредиту может быть значительно ниже. Посмотреть новый прогноз
Они напомнили, что в январе минимальная зарплата выросла на 3%, тогда как в 2025 году она составляла 9,2%. Они добавили, что в государственном секторе рост заработной платы также должен быть близок к 3%. Они подчеркнули, что заметное снижение инфляции ограничивает давление на заработную плату, которое, по их мнению, сохраняется в основном из-за “нехватки рабочих рук в ряде отраслей”. По их мнению, в этом году заработная плата на предприятиях вырастет на 5,5%.
Экономисты банка Pekao добавили, что сложно оценить влияние повышения минимальной заработной платы на динамику заработной платы, но, по их мнению, оно было небольшим из-за того, что процент получающих вознаграждение, равное минимальной заработной плате, в предпринимательском секторе невелик.
“Однако единственной отраслью, где заработная плата увеличилась на сезонной основе, является торговля – можно предположить, что именно в этой отрасли составляет значительная доля людей, получающих минимальную заработную плату”, – добавили они.
“Сегодняшние данные обеспечивают сильную поддержку нашему прогнозу на текущий год, который весьма существенно отличается от консенсуса. Мы считаем, что среднегодовой рост заработной платы замедлится примерно до 5,5% в 2026 году из-за слабого спроса на рабочую силу и связанного с этим снижения переговорной позиции сотрудников”, – пишут экономисты Bank Pekao.
Эксперты Bank Millennium написали, что по их сценарию динамика заработной платы в национальной экономике (это более широкий набор данных, чем из корпоративного сектора) замедлится примерно до 6% в первом квартале 2026 г. г/г, после чего должна стабилизироваться в диапазоне 6-7%. По их мнению, это создает возможности для снижения процентных ставок.
В ноябрьском прогнозе экономисты НБП предполагали, что в 2026 году рост заработной платы в национальной экономике замедлится до 6,4%, до 8,7%. в 2025 году и 13,7 процента в 2024 году. По прогнозу, в первом квартале 2026 года динамика заработной платы снизится до 7,1 г/г с 7,5 процента. в четвертом квартале 2025 года. В следующие три квартала он составит 6,7%, 6,1% соответственно. и 5,8 процента
Путь к дальнейшему снижению процентных ставок Советом денежно-кредитной политики открыт.
“Мы ожидаем, что дальнейшее замедление роста заработной платы будет способствовать снижению инфляции в сфере услуг, что ограничит базовую инфляцию.. Ослабление давления на заработную плату и перспективы дальнейшего снижения инфляции дают Совету денежно-кредитной политики (MPC) возможность дальнейшего снижения процентных ставок. По нашему мнению, следующий произойдет в марте (на 25 базисных пунктов)”, – сказали экономисты.
Следующее заседание MPC состоится 3 и 4 марта (вторник-среда). В феврале Совет по монетарной политике решил, как и в январе, не снижать процентные ставки в Польше дальше. Январская пауза стала первой за полгода. В 2025 году Совету по монетарной политике «предстояло много работы», поскольку за шесть шагов, начавшихся в мае, он снизил стоимость денег в общей сложности на 1,75 процентных пункта, до 4%, то есть до самого низкого уровня с весны 2022 года. С момента пика этого цикла основная ставка НБП уже снизилась в общей сложности на 2,75 процентных пункта.
|
Собственное исследование на основе данных Центрального статистического управления
В четверг Центральное статистическое управление также опубликовало данные по промышленному и строительно-монтажному производству, которые: из-за календарных эффектов и морозной погоды – оказались слабыми, однако экономисты оценили, что экономическая ситуация остается хорошей и эти данные не будут иметь большого значения для годовой динамики ВВП в 2026 году.
“По нашему мнению, февральские данные будут соответствовать нашей оценке о том, что зафиксированное в январе сильное замедление роста производства в экспортоориентированных перерабатывающих отраслях и строительной отрасли носило временный характер. Мы ожидаем, что январские данные будут оценены аналогичным образом Советом по монетарной политике, который увидит в них, прежде всего, сигнал о снижении давления на заработную плату. Следовательно, сегодняшние данные подтверждают наш сценарий, согласно которому Совет по монетарной политике снизит процентные ставки на 25 б.п. на своем заседании в марте”, – написали экономисты Credit Agricole.
“Набор данных за январь – относительно слабый – в сочетании со снижением инфляции в январе и снижением инфляционных ожиданий в феврале поддерживают решение MPC о снижении ставок на заседании 3-4 марта. Затем совет ознакомится с новым макроэкономическим прогнозом, который, по нашему мнению, не отговорит большинство членов от принятия решения о снижении ставок”, – пишут эксперты Millennium Bank.
Однако они добавили, что рынок труда – как динамика заработной платы, так и уровень безработицы – стабилизируется, а это означает, что возможности для дальнейшего сокращения будут ограничены. Они ожидают очередного снижения ставок во втором квартале, что, по их мнению, должно положить конец текущему циклу смягчения монетарной политики.. “В последнее время мы наблюдаем рост цен на нефть на рынках, вызванный опасениями по поводу военной деятельности на Ближнем Востоке. По нашему мнению, это не станет решающим фактором для мартовского решения Совета монетарной политики”, – заявили они.
2026-02-19 13:02:00
1771508405
#Совет #по #монетарной #политике #готовится #снизить #процентные #ставки #Данные #заработной #плате #также #позволят #это #сделать
По теме
