Сокращающиеся рынки, которые могут оставить австралийские грузы застрять

Экономическая экономика Австралии уже давно связана с его ролью одного из крупнейших в мире экспортеров сжиженного природного газа.

Терминалы СПГ, заводы сжижения и маршруты судоходства подняли десятки миллиардов долларов годового дохода, заполнили государственные казны с гонорарами и поддерживаемыми общинами в Квинсленде, Западной Австралии и Северной территории.

В течение большей части последних двух десятилетий преобладающим предположением было то, что спрос в Азии, особенно Индии и Китае, будет продолжать расти в течение десятилетий.

История была проста. Азиатские гиганты были урбанизирующими и промышленными. Им понадобится австралийская СПГ для питания своих городов, производить электроэнергию и служить мостовым топливом во время масштабирования возобновляемых источников энергии. Это предположение в настоящее время проверяется с помощью твердых данных.

Индия предоставляет первый четкий сигнал. В первой половине 2025 года выработка угля и газа упала по сравнению с предыдущим годом. Окаменечная генерация упала примерно на 4% или 30 тераватт-часов, в то время как газовое поколение упало более круто, снизившись примерно на треть.

В то же время ветер и солнечные дополнения продолжали расти. Solar стала самой дешевой формой новой электроэнергии в стране, а ветровые проекты в области коммунального обеспечения конкурентоспособны с любым выбором ископаемого.

Индийский спрос на импортируемый СПГ сокращается в абсолютном выражении, поскольку возобновляемые источники энергии питаются на рынке доли ископаемого топлива. Ожидание того, что Индия обеспечит стабильный рост спроса на экспортеров СПГ, больше не соответствует цифрам.

Китай отправляет одно и то же сообщение по -разному. Импорт СПГ упал примерно на 20% в год, в то время как внутреннее производство природного газа и импорт трубопроводов из России увеличился. Потребление угля для производства электроэнергии снизилось примерно на 5% в начале 2025 года по сравнению с тем же периодом в 2024 году.

Ошеломляющие возобновляемые дополнения в Китае

Дополнения возобновляемых мощностей в Китае ошеломляют. Страна добавляет десятки гигаватт солнечной энергии и ветра каждый квартал, и также вносятся большое количество гидроэлектростанций и даже ядерных.

Комбинация более низкого спроса на ископаемое топливо, более дешевую чистую генерацию и надежную внутреннюю поставку газа означает, что Китай меньше зависит от импортированного СПГ, чем было даже несколько лет назад.

Есть признаки того, что общие выбросы Китая могли достичь пика. В случае поддержания этот сдвиг подрывает прогнозы спроса, которые поддерживают новые проекты СПГ по всему миру.

Крупномасштабные развертывания аккумулятора в Китае и Индии также начинают изменять экономику выработки природного газа и, следовательно, поставки СПГ.

Китай уже установил десятки гигаватт хранения в масштабе сетки, с национальными целями, которые снова будут удвоиться до окончания десятилетия. Индия, начиная с меньшей базы, разворачивает мульти-гигаватт-тендеры, которые пары хранят с солнечными и ветряными проектами, создавая трубопровод крупных развертываний в нескольких штатах.

Эти батареи поглощают избыточное возобновляемое генерацию и высвобождают ее во время вечерних пиков, уменьшая необходимость в газовых пикерах, которые когда -то выполняли эти роли.

Поскольку батареи имеют почти нулевые предельные издержки и могут обеспечить частотный характер в миллисекундах, они неуклонно толкают газовые растения дальше по заказу отправки и снижают свои показатели использования.

Для экспортеров СПГ это важно. Снижение рабочих часов для генерации газа приводит к снижению спроса на импортный газ, особенно на рынках, которые, как предполагалось, являются ростами для австралийского СПГ.

Китай и Индия являются двумя самыми густонаселенными странами в мире, вместе составляя более 2,8 миллиардов человек, более трети человечества. Их объединенные экономики огромны: ВВП Китая превышает 18 триллионов долларов, а в 2024 году Индия – 4 триллиона долларов.

Эта шкала приводит к огромному спросу на энергию. Китай ежегодно потребляет более 9500 тераватт-часов электроэнергии, в то время как Индия использует более 1800 тераватт-часов, и оба итоговых по-прежнему растут по мере увеличения проживания и расширяются отрасли промышленности.

Напротив, Европейский союз с населением около 450 миллионов и ВВП в 18 триллионов долларов потребляет примерно 2700 тераватт-часов электроэнергии, но структурно уходит от импортированного ископаемого топлива к возобновляемым источникам энергии, передачи и хранения, хотя и медленнее, чем Китай.

Соединенные Штаты с 330 миллионами человек и ВВП в 27 триллиона долларов используют около 4500 тераватт-часов, но это стало нефтепроводным государством и является единственной страной, экспортирующей больше СПГ, чем Австралия. Когда три крупнейших экономики импорта ископаемого топлива в мире отрываются от СПГ, экспортное будущее Австралии мрачно.

В дополнение к проблемам для австралийского экспорта, глобальный избыток СПГ находится на горизонте, поскольку экспортные терминалы уже строятся в Соединенных Штатах, Катаре, Мозамбике, Канаде и других регионах движутся к завершению.

Эти проекты добавят более 100 миллионов тонн новых мощностей к началу 2030 -х годов, большая часть которых была санкционирована до недавних изменений спроса в Азии.

В связи с тем, что Индия и Китай снижают зависимость от импорта СПГ за счет быстрого возобновляемого развертывания, расширения внутренних газов и контрактов с трубопроводом, рынок столкнется с избыточным предложением, так же как увеличение производства. На товарном рынке это обычно выводит цены вниз и сжимает маржу, особенно для экспортеров с более высокой стоимостью.

Для Австралии, где проекты являются капиталоемкими и полагаются на долгосрочные контракты, чтобы оставаться жизнеспособными, результат заключается в том, что новые поставки, поступающие из регионов с более низкой стоимостью

Геополитика добавляет к волатильности. Европейский союз движется вперед с механизмом корректировки углерода, поднимая планку для экспорта высокого уровня.

Соединенные Штаты и Китай участвовали в торговых конфликтах, которые непосредственно влияют на потоки груза СПГ, с тарифами и импортом приостановки, которые изменяют спрос на ночь.

Россия предоставляет Китаю большие объемы трубопровода через мощность проектов Сибири, что еще больше снижает потребность в импорте СПГ. Политические решения в далеких столицах могут перенаправлять грузы и доходы от DATE быстрее, чем финансовые циклы финансирования проекта СПГ.

Глобальные рынки СПГ уже чувствуют эффекты этих изменений. Инвестиции в длинные циклы требуют двух десятилетий устойчивого спроса, чтобы иметь финансовый смысл. Когда крупнейшие ожидаемые покупатели демонстрируют двузначное снижение импорта, деловое обоснование новых поездов для разжижения и судоходных парков становится гораздо менее безопасным.

Риск затраченных активов растет с каждым гигаваттом возобновляемых источников энергии, установленного в Азии. Повествование о том, что СПГ будет служить топливом моста, вплоть до 2040 -х годов, сталкивается с быстрым снижением затрат при солнечной, ветре и хранении. Установки СПГ, построенные сегодня, все еще могут работать в 2040 -х годах, но с каждым годом изображение на стороне спроса является более облачной.

Резкие последствия для Австралии

Для Австралии последствия являются резкими. Федеральное казначейство уже прогнозировало, что доходы от экспорта ископаемого топлива могут упасть на целых 50 миллиардов долларов в год к 2035 году в своем новом отчете о чистой нулевой трансформации, и это, вероятно, консервативно.

Это не маргинальная корректировка. Это сдвиг, который может разрушить финансовую базу штатов, которые в значительной степени полагаются на роялти и налоги от угля и газа. Сообщества, привязанные к инфраструктуре СПГ, сталкиваются с неопределенностью, поскольку глобальный спрос смягчается.

Инвесторы, которые предполагали долгосрочный рост спроса в Азиатском СПГ, будут переоценить их портфели. Проекты, которые выглядели банками несколько лет назад, будут подвергаться снижению спроса, более низким показателям использования и более низкими ценами.

Тем не менее, в то время как риски растут, возможности становятся более ясными. То же самое казначейское моделирование, которое показывает снижение доходов от ископаемого экспорта, подчеркивает рост чистого экспорта. Зеленый аммиак для удобрений и взрывчатых веществ, а также обработанные критические минералы могут заменить часть потерянного дохода.

Австралия хорошо расположена с обширными возобновляемыми ресурсами, обильным ветром и солнечной энергией, а также сильными запасами железной руды, боксита и других ключевых минералов.

Обработка этих материалов с помощью возобновляемой электроэнергии для создания зеленого железа, зеленого глинозем или предшественников батареи может генерировать новые экспортные отрасли. В отличие от СПГ, это рынки, которые согласуются с глобальными тенденциями декарбонизации, а не сражаются против них.

Этот сдвиг не будет автоматическим. Требуется ясность политики. Инфраструктура передачи должна быть расширена для соединения возобновляемой генерации с промышленными нагрузками. Разрешение процессов для возобновляемых проектов должно быть упорядочено.

Региональные сообщества нуждаются в поддержке, чтобы перевести свои рабочую силу от экспорта ископаемых в новые отрасли. Инвесторы требуют уверенности в том, что Австралия обеспечит стабильные условия регулирования и долгосрочные сигналы. Без этих обеспеченных условий возможности ускользнут до конкурентов на Ближнем Востоке, Латинской Америке или в других местах в Азии.

Следующее десятилетие определит, управляет ли Австралия изящно снижение СПГ или цепляющимися за предположения, которые больше не держатся.

Глобальные рыночные сигналы однозначны. Индия и Китай снижают свой спрос на ископаемые. Возобновляемые источники энергии – это угля и газ по стоимости. Батареи масштабирования сетки меняют экономику генерации газа во всем мире. Грузы СПГ все более изменчивы и подвергаются воздействию торговой политики.

Для Австралии логический путь состоит в том, чтобы диверсифицировать экспорт, использование возобновляемых ресурсов и стать лидером в области зеленых товаров.

История СПГ может не закончиться завтра, но дуга ясна. Экономическая устойчивость Австралии будет зависеть от того, насколько быстро она может переворачиваться от ископаемых молекул к чистке электронов и экспорта с добавленной стоимостью.