Стартап-фонд Robinhood потерпел неудачу на дебюте на NYSE

Розничные инвесторы, как известно, лишены доступа в мир стартапов. Robinhood пытается изменить это, позволяя широкой публике инвестировать в портфель того, что он называет «одними из самых интересных частных компаний, действующих сегодня».

Для этого компания, которая стала пионером модели безкомиссионного брокерства, обеспечила доступ к восьми стартапам, включая Databricks, Stripe, Mercor и Oura, сгруппировав их в инструмент под названием Robinhood Ventures Fund I. Фонд, в который также входят Ramp, Airwallex, Revolut и Boom, поставил в прошлом месяце амбициозную цель в 1 миллиард долларов, но спрос на этот новый способ инвестирования в частные компании оказался ниже, чем ожидалось.

В четверг Robinhood объявил, что фонд собрал $658,4 миллиона долларов, что может достичь 705,7 миллиона долларов, если андеррайтеры полностью воспользуются своими ассигнованиями. Акции, цена которых при размещении составляла 25 долларов, начали торговаться в пятницу и закрыли день на уровне 21 доллар, что означает снижение на 16%.

Прием RVI на Уолл-стрит резко контрастирует с очередной попыткой предоставить отдельным инвесторам доступ к шумным стартапам. Когда Destiny Tech100 — публичный закрытый фонд, владеющий долями в 100 венчурных компаниях, включая SpaceX, OpenAI и Discord — в марте 2024 года вошел в прямой листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, акции выросли от базовой цены в 4,84 доллара до цены открытия 8,25 доллара, в конечном итоге завершившись в первый день на уровне 9,00 доллара.

Destiny Tech100 продолжает расти с момента своего публичного дебюта. Фонд закрыл торги в пятницу на уровне $26,61, что на 33% выше стоимости его чистых активов в размере 33%. $19,97Это означает, что ее акции торгуются значительно выше фактической стоимости ее базовых активов.

Так что же объясняет, почему розничные инвесторы не так воодушевлены фондом Robinhood, как Destiny Tech 100? Наиболее вероятным объяснением является отсутствие у RVI связей с компаниями, которые, как ожидается, станут публичными с огромной оценкой: OpenAI, Anthropic и SpaceX.

Robinhood стремится решить эту проблему. RVI намерена добавить в фонд больше стартапов, в конечном итоге стремясь удерживать то, что президент Robinhood Ventures Сара Пинто описала > как «15-20 лучших компаний на поздней стадии роста». Финансовый директор компанииШив Верма, рассказал Axios Pro в пятницу это Robinhood присматривается к OpenAI.

Но обеспечить доступ к этим известным компаниям далеко не так просто. Robinhood стремится попасть непосредственно в свои таблицы капитализации напрямую за счет первичного привлечения капитала или вторичной продажи акций — а это сложно даже для фирмы с глубокими корнями в Кремниевой долине.

Таблица капитализации — официальный отчет о том, кто владеет акциями компании — тщательно охраняется в большинстве громких стартапов, и для того, чтобы попасть в нее, необходимо либо быть приглашенным компанией, либо покупать акции у существующих инвесторов с благословения компании.

«Попасть в любую из этих компаний очень сложно, а инвестиционные раунды очень дороги», — признал Пинто.

Это лишь одна из причин, почему о демократизации частных рынков легче сказать, чем сделать, и почему компании, которыми на самом деле хотят владеть большинство розничных инвесторов, на данный момент остаются вне досягаемости.