Трампу грозит необычный момент в ссоре с председателем ФРС Пауэллом

Достаточно необычно видеть, как главный центральный банк мира сделал незапланированное видеозаявление в социальных сетях. Моей первой мыслью, когда я увидел пост председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, было: «Это дипфейк с искусственным интеллектом?»

Это чувство не исчезло, когда я слушал настоящие слова самого важного финансового чиновника в мире.

В основе этого лежит давняя ссора между президентом Трампом и человеком, ответственным за установление процентных ставок в США и, косвенно, в большей части остального мира.

Теоретически речь официально шла о стоимости проекта обновления Федеральной резервной системы, американского эквивалента Банка Англии. Президент даже направил свой кортеж к зданию ФРС, чтобы проинспектировать работу.

В то же время президент Трамп пытался критиковать, вмешиваться и влиять на весьма независимое установление процентных ставок Пауэллом посредством критики и назначения своих любимых экономистов. Цель, похоже, состоит в том, чтобы попытаться снизить процентные ставки в США.

Рано утром Пауэлл тихим голосом сообщил, что Министерство юстиции (МЮ) предъявило его учреждению уголовные обвинения в связи с его показаниями о строительных работах. Но он также сказал публично то, чего не говорил раньше. «Беспрецедентные» действия Министерства юстиции «следует рассматривать в более широком контексте угроз и продолжающегося давления со стороны администрации».

По его словам, действия по поводу здания ФРС были “предлогами”. «Угроза уголовных обвинений является следствием того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки, исходя из нашей наилучшей оценки того, что будет служить обществу, а не следуя предпочтениям президента».

Существуют неприятные международные прецеденты в развивающихся странах и странах с развивающейся экономикой, где независимые управляющие центральными банками часто могут быть первыми, кто видит гнев избранных правительств, пытающихся избавиться от ограничений экспертных институтов. Подумайте о Турции.

Пауэлл сказал: «Речь идет о том, сможет ли ФРС продолжать устанавливать процентные ставки на основе фактических данных и экономических условий, или вместо этого денежно-кредитная политика будет направляться политическим давлением или запугиванием».

Это имеет значение не только технически для американских ставок по ипотечным кредитам или рынков США. Независимость Федеральной резервной системы является залогом стабильности на мировых рынках. Это не значит, что они всегда принимают правильные решения или не подлежат критике. Но Пауэлл ясно предполагает, что это нечто гораздо большее.

В другом контексте, во время скандально известный мини-бюджет Лиз Трассименно шум от сторонников Трасса, поднимающих вопросы о Банке Англии, способствовал хаосу.

В этом контексте стоит следить за ключевым рынком казначейских облигаций США, активом-убежищем, который выбирают во времена нестабильности. Будут ли они реагировать на публичные слова Пауэлла или на угрозу уголовного преследования?

Можно утверждать, что срок полномочий Пауэлла истекает в мае и его заменит, вероятно, дружественный Трампу экономист, так что это не имеет значения. Однако это повышает ставки. Процентные ставки в США определяются голосованием комитета, а не только его председателя.

Были некоторые дикие разговоры о том, что администрация США может решить использовать в качестве оружия некоторые из мощных инструментов ФРС на мировых рынках, чтобы принудить другие страны к своей тарифной войне, включая союзников. Грубо говоря, такое использование так называемых своп-линий — массового долларового финансирования в периоды стресса — было бы невозможно при Пауэлле. Это то, куда это сейчас идет?

В более широком смысле трудно отделить вмешательство Пауэлла от того, что происходит в других частях США. В последние дни мы стали свидетелями массовых протестов по поводу стрельбы со смертельным исходом, совершенной одним из федеральных иммиграционных агентов, замеченной на улицах США, обычных угроз, что США могут приобрести суверенную территорию у союзников по НАТО, в то время как Верховный суд может вот-вот воспрепятствовать его главному экономическому инструменту – тарифам.

В Конгрессе есть некоторые республиканцы, которые будут чувствовать себя глубоко некомфортно в связи с развитием событий Пауэлла. Глава центрального банка — это человек с альтернативным полюсом власти, который по замыслу должен говорить властям правду.

Даже незапланированное появление Пауэлла может вызвать реакцию на рынках, как это произошло, когда Эндрю Бэйли выступал перед камерами BBC в Вашингтоне, округ Колумбия, в разгар мини-бюджетного кризиса.

Стоит отметить, что самый значительный момент паузы в программе Трампа произошел в апреле прошлого года, когда хаотичный подход к тарифам вышел из строя на мировых рынках облигаций, прежде чем стабилизирующее влияние министра финансов Скотта Бессента взяло под свой контроль.

Момент Пауэлла может повториться.

Какие вопросы у вас есть о первом году Трампа после возвращения на пост президента? кликните сюда или используйте форму ниже.