Эмброуз Эванс-Притчард
Трудно решить, что является большей катастрофой: разворачивающаяся автокатастрофа на мировом газовом рынке или растущая опасность того, что у целых стран закончится нефть.
Базовый контракт TTF на газ в Европе в середине февраля составлял 29 евро (47 долларов США) за мегаватт-час (МВтч). Bank of America заявляет, что позднее в этом году сумма может достичь 500 евро, если Ормузский пролив останется закрытым в течение 10 недель, что вполне возможно.
Это превысит рекордный уровень, наблюдавшийся после вторжения России в Украину, и будет равнозначно полномасштабной экономической чрезвычайной ситуации для Европы, Великобритании, Японии, Южной Кореи и Южной Азии.
Картина значительно ухудшилась после того, как Израиль атаковал иранское газовое месторождение Южный Парс, добавив инфраструктуру добычи газа и нефти к списку целей по обе стороны Персидского залива.
Ракетный ответный удар Ирана по катарскому Рас-Лаффану нанес серьезный ущерб гигантскому комплексу, который один производит пятую часть мирового объема сжиженного природного газа (СПГ).
Пройдут месяцы, прежде чем поставки возобновятся. Qatar Energy заявляет, что 17 процентов производства будет потеряно в течение трех-пяти лет. Ей придется объявить форс-мажор по поставкам СПГ в Италию, Корею, Китай и Бельгию.
Это так же вредно для нефти. Рынок бумаги, за которым мы все следим, не отражает всей драмы. Физические поставки находятся под гораздо большим стрессом, чем можно было бы предположить по фьючерсам на Brent (около $110).
Реальные баррели дубайской корзины и оманской нефти Murban стоят около 170 долларов США (240 долларов США) за баррель, поскольку азиатские нефтеперерабатывающие заводы изо всех сил стараются купить все, что могут. Поставки авиакеросина достигли 210 долларов США в Роттердаме и 240 долларов США в Сингапуре.
Курт Бэрроу, вице-президент по нефти S&P Global Energy, говорит, что получение поставок может стать физически невозможным. “Если пролив останется закрытым в течение двух месяцев, у вас останутся заводы без сырья, и мы получим реальное нормирование. У нас будут панические покупки и накопление запасов”, – сказал он.
“Это самый крупный сбой в поставках за всю историю. В чистом виде на рынке нам не хватает примерно 15 миллионов баррелей в день (баррелей в день). Сырая нефть попадает в заголовки новостей, но фактическое влияние оказывается дальше в переработке нефтеперерабатывающих продуктов, дизельного топлива, реактивного топлива, топлива или нафты. В зоне боевых действий находится 68 нефтеперерабатывающих заводов”.
Добыча около 10,5 млн баррелей в сутки была закрыта из-за того, что в странах закончились хранилища или они столкнулись с атаками дронов на морские буровые установки. Каждую неделю, пока продолжается война, нефтяным скважинам наносится необратимый ущерб.
“В Персидском заливе закрываются огромные комплексы, и потребуется много времени, чтобы вернуть их в строй. Честно говоря, объявление победы Дональда Трампа этого не меняет”, – сказал Барроу.
Джефф Карри, ветеран нефтяной отрасли Carlyle Group, говорит, что шок в России в 2022 году был пикником по сравнению с тем, что происходит сейчас. Через два месяца мир упрется в кирпичную стену. «Возможно, нам придется остановить полеты, закрыть химические заводы и согласиться на снижение урожайности», — сказал он.
“Углеводороды настолько глубоко вплетены в экономику, что, вытягивая одну нить, распутываются десятки других. Нефть и газ – это не просто энергия – они являются молекулярным хранилищем, которое уравновешивает энергосистемы, реактивным топливом, которое перемещает грузы, азотом, который выращивает продукты питания, нафтой, которая становится пластмассой.
“Рынки приучены игнорировать геополитические потрясения – покупать на падении, затухать на подъеме – потому что хладнокровие победит. Однако в редких случаях хладнокровие оказывается самоуспокоенностью”.
Карри сравнивает сегодняшнее безразличие с ошибочным суждением в январе 2020 года, когда жители Запада наблюдали за блокировкой Covid в Китае и вели себя так, как будто вирус не имел к ним никакого отношения.
Наташа Канева, директор по сырьевым товарам JPMorgan, сказала, что Азия, возможно, сейчас является эпицентром шока, но это временной эффект. В апреле Европа столкнется с собственным физическим дефицитом.
Средний путь танкера из Персидского залива в Азию составляет 10–15 дней. Дорога в Европу через Суэц занимает от 25 до 30 дней, а через мыс — от 35 до 45 дней. Европа до сих пор получает нормальные довоенные грузы. Западная Азия – нет. Именно здесь началось насильственное «разрушение спроса».
Ненавижу приносить плохие новости, но рынки уже начинают учитывать следующий серьезный удар по мировой энергетической системе: полный или частичный запрет на экспорт сырой нефти из объединенного блока Америки и Венесуэлы.
Спрэд между мировой нефтью Brent и Texas (WTI) вырос до более чем 16 долларов за баррель. Трейдеры улавливают все более громкие разговоры в кругах движения «Америка прежде всего» о планах попытаться сдержать цены в экономике-крепости США, заморив всех нас голодом.
Это лишит мировой рынок до семи-восьми миллионов баррелей нефти и нефтепродуктов в день, в зависимости от того, сколько Трамп позволит помочь своим друзьям по культурной войне.
Очевидно, он получает какой-то отвратительный совет. «Если бы война затянулась, это вообще не нанесло бы ущерба экономике США», – беззаботно заявил Кевин Хассетт, глава Национального экономического совета в Белом доме.
Второй ботинок мог упасть в любой момент. Мы не получили известий от проиранских хуситов в Йемене. У них есть средства, чтобы препятствовать движению танкеров, следующих в Суэц, и атаковать саудовский порт Янбу на Красном море, через который проходит около 3,5 миллионов баррелей в день саудовской нефти из трубопровода Восток-Запад.
«Мы продолжаем следить за любыми признаками того, что хуситы могут вступить в конфликт и поставить под угрозу Красное море», — сказала Хелима Крофт, бывший аналитик ЦРУ, ныне работающая в RBC Capital.
«Даже всего несколько ракет или беспилотников, выпущенных по Баб-эль-Мандебскому проливу, поднимут цены на нефть на несколько позиций», — сказала она.
Америка в значительной степени изолирована от газового кризиса, но не от роста цен на нефть. В нескольких штатах бензин на заправке уже стоит более 4 долларов за галлон.
Поскольку давление нарастает, должен существовать высокий риск того, что Трамп разыграет свою последнюю карту, и он может насладиться запретом на экспорт нефти, чтобы наказать мир за отказ присоединиться к его войне.
Мы все уже должны были усвоить, что Трампом не руководят рациональные расчеты.
Он может заставить Венесуэлу продавать всю свою тяжелую нефть в США, чтобы сбалансировать техасскую легкую сладкую нефть на своих нефтеперерабатывающих заводах, и может угрожать Канаде, пока она не согласится продавать свои тяжелые сорта по той же предельной цене.
Это могло бы выиграть ему немного времени, но в конечном итоге это было бы глупым решением. «Продукты нефтепереработки, такие как дизельное топливо, авиакеросин и бензин, оцениваются на мировом рынке», — сказал Дэвид Файф, главный экономист компании Argus, специализирующейся на энергетике.
“США все равно придется импортировать немного среднесернистой нефти с Ближнего Востока и Латинской Америки. Это рискует иметь неприятные последствия”, – сказал он.
Подобный запрет повергнет мировую экономику в жестокие конвульсии, спровоцировав ураганный удар по самим США. Но мы все уже должны были понять, что Трамп не руководствуется рациональным расчетом. Ему нужна постоянная поддержка эскалационного доминирования, и прямо сейчас иранцы отобрали его у него.
Оптимистичная точка зрения состоит в том, что Трамп струсит (TACO), как он всегда делает, когда говорит рынок, и покинет Персидский залив, чтобы потушить ревущий огонь, который он так легкомысленно разжег.
“В конце концов, ценовая реакция будет настолько острой, что Трамп будет вынужден пойти на TACO. Никакое количество болтовни не спасет положение”, – сказал Рори Джонстон, основатель Commodity Context.
Ну, возможно, если иранцы предоставят ему такой легкий выход. Вместо этого они могут держать пролив закрытым в длительной партизанской войне на истощение, пока он не согласится на сделку на условиях Тегерана.
Как говорится, в ТАКО нужны двое.
Телеграф, Лондон
Информационный бюллетень Business Briefing публикует важные статьи, эксклюзивные материалы и мнения экспертов. Подпишитесь, чтобы получать его каждое утро в будние дни.
От наших партнеров
2026-03-20 06:35:00
1773998133
#Трамп #может #усугубить #энергетическую #катастрофу #если #разыграет #свою #последнюю #карту
Продолжение темы
