Турецкая лира слабеет, поскольку экономисты предупреждают об экономических проблемах

Турецкая лира ослабла после переизбрания Реджепа Тайипа Эрдогана, поскольку аналитики предупредили, что следующим большим испытанием для победившего президента станет решение проблемы шаткой экономики страны, оцениваемой в 900 миллиардов долларов.

Многие экономисты утверждают, что политика Эрдогана по низким процентным ставкам и экстренным мерам по поддержке валюты не может продолжаться. В понедельник лира колебалась вокруг рекордно низкого уровня после того, как в конце прошлой недели пробила TL20 по отношению к доллару США.

«Текущая политика стала неустойчивой», — сказал Лиам Пич из Capital Economics в Лондоне. «Турция не может продолжать с очень низкими процентными ставками, очень мягкой фискальной политикой и сжиганием всех видов валютных резервов намного дольше».

В этом году резервы Турции сократились примерно на 27 миллиардов долларов, поскольку страна попыталась поддержать курс лиры и профинансировать дефицит счета текущих операций на почти рекордном уровне.

По официальным данным, резервы, включая иностранную валюту и золото, составляют чуть более 101 миллиарда долларов.

Однако, по данным JPMorgan, чистые резервы, показатель, исключающий обязательства, на самом деле равны нулю и являются крайне отрицательными, если исключить десятки миллиардов долларов в деньгах, взятых взаймы у местной банковской системы.

Клеменс Графе, экономист Goldman Sachs в Лондоне, сказал, что резервы сейчас «близки к уровням, когда ранее волатильность лиры резко возросла».

Но сразу же после того, как он одержал победу во втором туре голосования в воскресенье, набрав 52 процента голосов, Эрдоган настоял на том, что он сохранит свою политику низких процентных ставок, даже несмотря на то, что инфляция в настоящее время превышает 40 процентов.

«Если кто-то может это сделать, то и я смогу», — сказал он. “[The central bank’s main interest rate] теперь снизился до 8,5%, и вы увидите, что инфляция также упадет».

Он добавил, что «устранение проблем роста цен, вызванных инфляцией и потерей благосостояния, — самые актуальные темы ближайших дней», — но не сообщил конкретики.

Инвесторы также обеспокоены суммой, эквивалентной 121 миллиарду долларов, которую турки разместили на специальных сберегательных счетах, выплачивая их за счет правительства в случае обесценивания лиры.

Эта мера снизила скорость, с которой турки покупали иностранную валюту, но министр финансов Нуреддин Небати сказал, что счета обошлись стране примерно в 95,3 млрд турецких лир (4,7 млрд долларов) с момента их введения в 2021 году.

Удар по государственным финансам может быстро увеличиться, если лира упадет быстрее в ближайшие недели.

Однако Эрдоган может получить новое финансирование от союзников на Ближнем Востоке и в России, считают аналитики.

На прошлой неделе президент заявил, что неназванные государства Персидского залива внесли средства для стабилизации рынков Турции, но не стал вдаваться в подробности.

По словам Вольфа Пикколи из консалтинговой компании Teneo, Эрдоган, вероятно, получит краткосрочную поддержку за счет денежных поступлений от летних туристов, которые, как правило, облегчают финансовую нагрузку на страну.

Турецкий фондовый индекс Bist 100, который был поддержан местными жителями, ищущими убежища от высокой инфляции, также подскочил более чем на 4 процента в понедельник.

Некоторые экономисты говорят, что Эрдоган может назначить новую экономическую команду, вернув имена, хорошо известные иностранным инвесторам.

«Поскольку выборы позади, все внимание будет приковано к составу экономической команды и достоверности первоначальной политической реакции», — сказал Илкер Домак из Citigroup.

Но Домак также предупредил, что центральному банку Турции будет «все труднее» удерживать процентные ставки намного ниже уровня инфляции, «особенно в течение последнего квартала года и впоследствии».

Другие экономисты сигнализировали о большей степени тревоги.

«Будьте готовы к худшему, что может повлечь за собой формальный контроль за капиталом или серьезный отток депозитов из банковской системы», — написал Атилла Есилада из консалтинговой компании GlobalSource Partners в Стамбуле.