Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл в пятницу выступил с резким заявлением: ФРС, скорее всего, в ближайшие месяцы повысит процентные ставки еще больше и решительно сосредоточится на сдерживании самой высокой инфляции за четыре десятилетия.
Пауэлл также предупредил более явно, чем в прошлом, что продолжающееся ужесточение кредита ФРС причинит боль многим домохозяйствам и предприятиям, поскольку его более высокие ставки еще больше замедлят экономику и потенциально могут привести к потере рабочих мест.
“Это досадные издержки снижения инфляции, – сказал он в громкой речи на ежегодном экономическом симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. – Но неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль”.
Инвесторы надеялись на сигнал о том, что ФРС может смягчить повышение ставок в конце этого года, если инфляция продемонстрирует дальнейшие признаки ослабления. Но председатель ФРС указал, что это время может и не наступить.
«Я не удивлен ничему из того, что он сказал», — сказал Дэвид Баскин, основатель Baskin Wealth Management в Торонто. «Самый большой страх центральных банков заключается в том, что инфляция ускользнет от них, и под этим я подразумеваю, что все будут ожидать, что инфляция останется высокой».
Баскин добавил, что ФРС пытается справиться с ожиданиями и опасениями, связанными с инфляцией, такими как рабочие и профсоюзы, потенциально стремящиеся к более высоким повышениям, а поставщики повышают цены в ожидании роста себестоимости продукции.
«Что на самом деле нужно сделать центральным банкам, так это разорвать порочный круг ожиданий и заставить людей поверить в то, что инфляция снизится, и снизится довольно быстро. И их инструментом для этого, конечно же, является повышение процентных ставок».
ФРС может замедлить темпы повышения ставок «в какой-то момент»
После повышения ключевой краткосрочной ставки на три четверти пункта на каждом из последних двух заседаний — часть самой быстрой серии повышения ставок ФРС с начала 1980-х годов — Пауэлл сказал, что ФРС может замедлить этот темп «в какой-то момент». ” — предполагая, что такого замедления не будет рядом.
Пауэлл сказал, что размер повышения ставки ФРС на ее следующем заседании в конце сентября — будь то половина или три четверти процентного пункта — будет зависеть от данных по инфляции и занятости. Однако увеличение на любую величину превысило бы традиционное повышение ФРС на четверть пункта, что является отражением того, насколько серьезной стала инфляция.
Сал Гуатьери, старший экономист BMO, написал, что экономисты будут ожидать повышения на 50 базисных пунктов, при этом пик ставок составит от 3,50% до 3,75%, когда 21 сентября будет объявлено о следующем повышении ставок.
Такой шаг «должен быть «достаточно ограничительным», чтобы охладить спрос и постепенно снизить инфляцию, не ввергая экономику в глубокий спад», — написал Гуатьери.
СМОТРЕТЬ | Что могут означать сигналы ФРС США:
Старший деловой корреспондент CBC News Питер Армстронг объясняет, что сигнализирует о повышении процентной ставки центральным банком США для экономики, и что это может означать для канадцев, борющихся с инфляцией, сжимающей их бюджеты.
В то время как более низкие показатели инфляции, о которых сообщалось за июль, были “приветствуемы”, председатель ФРС сказал, “улучшение за один месяц далеко от того, что Комитет должен увидеть, прежде чем мы будем уверены, что инфляция движется вниз”.
Пауэлл отметил, что история высокой инфляции в 1970-х годах, когда центральный банк пытался противодействовать высоким ценам лишь периодическими повышениями ставок, показывает, что ФРС должна оставаться сосредоточенной.
«Исторические данные решительно предостерегают против преждевременного» снижения процентных ставок, сказал он. «Мы должны продолжать, пока работа не будет сделана».
Речь Пауэлла является знаковым событием ежегодного экономического симпозиума ФРС в Джексон-Хоул, впервые с 2019 года конференция центральных банков проводится лично, поскольку во время пандемии COVID-19 она стала виртуальной за два года.
С марта ФРС осуществила самый быстрый за последние десятилетия темп повышения ставок, чтобы попытаться обуздать инфляцию, которая наказала домохозяйства резким ростом цен на продукты питания, газ, аренду и другие предметы первой необходимости. Центральный банк поднял базовую ставку на два полных процентных пункта всего за четыре заседания до диапазона от 2,25% до 2,5%.
Эти скачки привели к повышению стоимости ипотечных кредитов, автокредитов и других потребительских и коммерческих займов. Продажи жилья падают с тех пор, как ФРС впервые заявила о повышении стоимости заимствований.
Замедление экономики без спровоцирования рецессии
В июне политики ФРС дали понять, что они ожидают, что к концу 2022 года их ключевая ставка будет находиться в диапазоне от 3,25% до 3,5%, а затем в следующем году повысится до 3,75% и 4%. Если ставки достигнут прогнозируемых уровней в конце этого года, они будут самыми высокими с 2008 года.
Пауэлл делает ставку на то, что он может добиться очень рискованного результата: замедлить экономику настолько, чтобы ослабить инфляционное давление, но не настолько, чтобы спровоцировать рецессию.
СМОТРЕТЬ | Процентные ставки в США повлияют и на канадцев:
Старший деловой корреспондент CBC Питер Армстронг помогает разобраться в повышении процентной ставки Федеральной резервной системы США и о том, что это может означать для экономики Канады.
Задача председателя ФРС усложнялась облачной картиной экономики США: в четверг правительство США заявило, что его экономика сократилась на 0,6% в годовом исчислении в период с апреля по июнь, второй квартал сокращения подряд. Тем не менее, работодатели по-прежнему быстро нанимают сотрудников, а количество людей, обращающихся за помощью по безработице — показатель увольнений — остается относительно низким.
В то же время инфляция по-прежнему сокрушительно высока, хотя и демонстрирует некоторые признаки снижения, особенно в виде снижения цен на газ.
На своем июльском заседании политики ФРС выразили две конкурирующие озабоченности, которые подчеркнули их деликатную задачу.
Согласно протоколу этой встречи, официальные лица, чьи имена не называются, сделали приоритетом свою борьбу с инфляцией. Тем не менее, некоторые официальные лица заявили, что существует риск того, что ФРС повысит стоимость заимствований больше, чем необходимо, что может привести к рецессии. Если инфляция упадет ближе к целевому показателю ФРС в два процента, а экономика еще больше ослабнет, эти расходящиеся взгляды будет трудно согласовать.
На прошлогоднем симпозиуме в Джексон-Хоуле Пауэлл перечислил пять причин, по которым, по его мнению, инфляция будет «временной». Тем не менее, вместо этого он сохранился, и многие экономисты отмечают, что эти замечания не устарели.
Пауэлл косвенно признал эту историю в начале своего выступления в пятницу, когда он сказал, что «на прошлых конференциях в Джексон-Хоул я обсуждал такие широкие темы, как постоянно меняющаяся структура экономики и проблемы проведения денежно-кредитной политики».
«Сегодня, — сказал он, — мои замечания будут короче, моя направленность — более узкой, а мое послание — более прямым».
