Что неудача Microsoft Activision означает для заключения сделки

Риски совершения сделок

Решение британского регулирующего органа отклонить предложение Microsoft о поглощении Activision Blizzard за 69 миллиардов долларов ошеломило многих, кто ожидал, что сделка состоится. Это особенно связано с тем, что в этом месяце агентство, Управление по конкуренции и рынкам, предположило, что сделка может пройти проверку.

Но это решение только усиливает нынешнюю реальность: более настойчивые регулирующие органы во всем мире создают дополнительную проблему для корпоративных покупателей в то время, когда организаторы сделок надеются оживить умирающий рынок слияний и поглощений.

Агентство продолжает наращивать свою растущую регулирующую мускулатуру. Хотя CMA сузила сферу своего расследования сделки с Activision до одного вопроса, облачных игр, CMA заявила, что разрешение Microsoft купить производителя Call of Duty может дать техническому гиганту слишком большую власть над рынком видеоигр.

По словам Пабло Ибаньеса Коломо, профессора права Лондонской школы экономики, агентство, скорее всего, воодушевлено тем, насколько маловероятно, что обжалование его решения будет успешным. Трибунал, который будет рассматривать апелляцию Microsoft, в основном рассмотрит вопрос о том, следовал ли регулирующий орган надлежащей процедуре. Это институциональное преимущество делает агентство одним из самых влиятельных антимонопольных органов в мире, наряду с США и Европейским союзом.

Глобальные регуляторы сейчас более внимательно изучают сделки. В Соединенных Штатах это происходит из-за идеологического сдвига, направленного на противодействие чрезмерному росту крупных компаний. И политические причины иногда имеют значение: учтите, что Берлин внимательно изучает сделку по поглощению Carrier немецкого производителя тепловых насосов Viessmann примерно за 13,3 миллиарда долларов, чтобы гарантировать, что страна останется конкурентоспособной в технологиях возобновляемой энергии.

Крупные сделки все еще на столе. Швейцарский сырьевой гигант Glencore, например, по-прежнему заинтересован в покупке Teck Resources не менее чем за 22,5 миллиарда долларов после того, как отбил оборонительный шаг со стороны Канадская горнодобывающая компания.

Организаторы сделок говорят, что M.&A. все еще очень возможно, если корпоративные покупатели готовы бороться в суде и готовы к провалу сделок. (В этом году было отозвано чуть менее 1% объявленных сделок, что немного ниже, чем в прошлом году.)

В среду Microsoft заявила, что будет защищать предложение Activision. Но с надвигающимся крайним сроком для сделки 18 июля и акционерами, которые, по-видимому, не обеспокоены юридической неудачей, некоторые аналитики считают, что производитель Xbox в конечном итоге может смириться с поражением, раскошелиться на плату за разрыв в размере 3 миллиардов долларов и двигаться дальше.

ВОТ ЧТО ПРОИСХОДИТ

Экономический рост США замедляется. Правительство должно опубликовать данные в 8:30 утра по восточному времени, показывающие, что валовой внутренний продукт за первый квартал, вероятно, вырос на 1,9 процента по сравнению с 2,6 процента в предыдущем квартале. Данные должны дать более четкое представление о том, правы ли инвесторы, опасаясь возможной рецессии во второй половине года.

Республиканцы Палаты представителей принимают законопроект об ограничении долга. Спикер Кевин Маккарти собрал достаточно членов кокуса, чтобы узко утвердить его предложение, которое поднимет потолок долга на один год и потребует резкого сокращения расходов. Это укрепляет его позиции в переговорах с президентом Байденом, хотя законопроект вряд ли будет принят Сенатом, контролируемым демократами.

Акции First Republic все еще падают. Акции осажденного кредитора упали примерно на 30 процентов в среду, закончившись на уровне 5,69 доллара — по сравнению со 150 долларами год назад — поскольку он ищет спасательный круг. Руководители и советники по-прежнему считают, что федеральное правительство должно сыграть определенную роль в разработке решения.

Квартальная прибыль Samsung упала на 95 процентов. Корейский электронный гигант в четверг сообщил о самой низкой операционной прибыли с 2009 года, что обусловлено слабым спросом на микросхемы памяти и другие полупроводники. Тем не менее, Samsung прогнозирует восстановление в этом году, поскольку сокращает производство.

Китайские официальные лица допрашивают сотрудников Bain & Company. Консалтинговый гигант заявил, что власти посетили его офис в Шанхае в этом месяце и что он «сотрудничал надлежащим образом»; в нем не указано, на чем было сосредоточено расследование. Рейд, предпринятый после аналогичного действия в офисах другой американской консалтинговой фирмы, отражает экономическую напряженность между Вашингтоном и Пекином.

ИИ — модное словечко в сфере технологических доходов

В четверг крупные технологические компании продлили свое ралли 2023 года.

Акции Meta подскочили более чем на 12 процентов на премаркете на более высоких, чем ожидалось, доходах в прошлом квартале, поскольку цифровая реклама восстановилась, число пользователей увеличилось, а внимание инвесторов переключилось на перспективу роста за счет искусственного интеллекта за счет сокращения рабочих мест.

Microsoft и Google задали бычий тон во вторник. Акции технологических гигантов выросли после того, как компании сообщили о хороших результатах и ​​подробно изложили свое видение того, как ИИ будет включен в их основное программное обеспечение и поисковые продукты. Amazon сообщит о своих квартальных доходах в четверг и, как ожидается, проинформирует инвесторов о том, как она позиционируется в гонке вооружений ИИ.

Сатья Наделла, генеральный директор Microsoft, упомянул «AI» или «OpenAI» не менее 29 раз в своем 15-минутном вступительном слове перед аналитиками во вторник. Он сказал, что рассматривает ИИ как «смену поколений» и считает его лучшим шансом компании догнать Google в поиске.

Марк Цукерберг, генеральный директор Meta, потратил около шести минут Говоря об ИИ в своем вступительном слове в среду, сообщил Bloomberg, и всего 90 секунд в метавселенной, иммерсивный мир, который строит компания, который медленно взлетает. (Г-н Цукерберг подчеркнул, что группа не отступает от метавселенной.)

ИИ «повлияет на каждое из наших приложений и сервисов». — сказал он аналитикам, добавив, что это уже «улучшает монетизацию». Инстаграм — один из примеров. «С тех пор, как мы запустили Reels, рекомендации ИИ привели к увеличению времени, проводимого в Instagram, более чем на 24 процента», — сказал он, имея в виду функцию коротких видеоклипов, которая является большим двигателем роста для компании и попыткой вернуть себе долю рынка. ТИК Так.

Еще один многообещающий показатель: в марте три миллиарда пользователей в среднем заходили в Facebook, Instagram и WhatsApp в день, сообщила компания, что помогло обратить вспять падение продаж в предыдущие три квартала.

Одна вещь, на которую стоит обратить внимание: затраты. И Microsoft, и Alphabet заявили, что держат планку по расходам, но продвижение ИИ требует больших инвестиций. Meta заявила, что в этом году укомплектовывает свою команду генеративного ИИ и потратит больше на технологии, в то время как Рут Порат, финансовый директор Alphabet, предупредила, что R.&D. затраты будут «немного выше».

Дисней против ДеСантиса обращается в суд

Борьба между Disney и губернатором Роном ДеСантисом вступила в новый боевой виток в среду после того, как медиа-гигант подал в суд на губернатора Флориды и правление, которое наблюдает за государственными службами на его курорте в штате. Компания обвинила его в проведении «целенаправленной кампании возмездия со стороны правительства» и подала иск о нарушении Первой поправки. Более важный вопрос: повредит ли эта битва потенциальным президентским надеждам г-на ДеСантиса?

Дисней обвинил г-на ДеСантиса в использовании государственной власти в качестве оружия в отместку за критику компанией того, что оппоненты называют законом «Не говори «гей»» — государственной меры, запрещающей обсуждение сексуальной ориентации и гендерной идентичности в некоторых школах. «В Америке правительство не может наказать вас за то, что вы высказываете свое мнение», — говорится в жалобе.

Тарин Фенске, пресс-секретарь г-на ДеСантиса, отклонила иск как попытку «подорвать волю избирателей Флориды».

Г-н ДеСантис видит политическую выгоду в борьбе с Disney. Компания является одним из крупнейших работодателей штата и заявила, что выделила 17 миллиардов долларов на расширение в течение следующего десятилетия. Но он настаивал на его позиции по социальным вопросам, чтобы укрепить свою поддержку среди консерваторов в своем родном штате.

Но его тактика могла нанести ущерб в национальной кампании. Опросы – в том числе один от Гарварда / Харриса и еще один от Reuters/Ipsos в целом расходятся во мнениях относительно того, помогает ли это его обращению с избирателями.

Потенциальные соперники в выдвижении от республиканцев видят вакансию:

• Бывший президент Дональд Трамп назвал драку с Диснеем «политическим трюком».

• Бывший губернатор Нью-Джерси Крис Кристи назвал это антиконсервативным.

• Никки Хейли, бывший губернатор Южной Каролины, даже выступила за этот бизнес. “Привет@Диснеймой родной штат с радостью примет ваши 70 000+ рабочих мест, если вы захотите уехать из Флориды».она твитнуладобавив: «SC не проснулась, но мы и не ханжествуем по этому поводу».

Такер Карлсон нарушает свое молчание

Через два дня после увольнения из Fox News Такер Карлсон появился в Твиттере… с двухминутное видео это не касалось его шокирующего увольнения. Но, возможно, он дал намек на то, что он будет делать дальше после своего неожиданного ухода из медиа-империи Руперта Мердока.

Г-н Карлсон раскритиковал состояние политического дискурса, заявив, что «как политические партии, так и их доноры достигли консенсуса в отношении того, что им выгодно, и они активно вступают в сговор, чтобы прекратить любой разговор об этом».

«Где еще можно найти американцев, говорящих правду? Осталось не так много мест», — добавил г-н Карлсон. «Но есть некоторые. И этого достаточно». В заключение он сказал: «До скорой встречи», предполагая, что он может вернуться на публичный форум либо самостоятельно, либо в составе какого-либо средства массовой информации.

Появились новые подробности об увольнении г-на Карлсона. The Times сообщает, что незадолго до того, как должен был начаться судебный процесс над Fox News, правление Fox с опозданием узнало больше о крайне оскорбительных и грубых замечаниях, которые ведущий сделал в частном порядке — и которые всплыли в процессе судебного расследования.

Полная степень того, что он сказал, до сих пор неизвестна, но новостные агентства оспорили санкционированное судом редактирование личных сообщений, и сообщения все еще могут всплыть в иске против Fox News, поданном производителем программного обеспечения для голосования Smartmatic.

СКОРОСТЬ ЧТЕНИЯ

Предложения

• Испытывающие трудности компании все чаще пытаются реструктурировать свой долг во внесудебном порядке, чтобы избежать банкротства, но многим это все еще не удается. (ФТ)

• Владельцы частного капитала Millennium Trust могут выставить хранителя пенсионного плана на продажу по цене до 8 миллиардов долларов. (Рейтер)

Политика

Лучший из остальных

• Прас Мишель, один из основателей хип-хоп группы Fugees, был осужден за проведение незаконного лоббирования и политической схемы пожертвований от имени малазийского бизнесмена, стоящего за скандалом с 1Malaysia Development Berhad. (Нью-Йорк Таймс)

• Массовое удаление Твиттером галочек подтверждения привело к всплеску дезинформации в социальной сети. (Нью-Йорк Таймс)

• Уин Бишофф, награжденный британский банкир, который занимал пост председателя Citigroup, скончался во вторник. Ему был 81 год. (Рейтер)

• «Посмотрите, как ИИ учится писать, не читая ничего, кроме Джейн Остин». (Нью-Йорк Таймс)

Мы хотели бы получить ваши отзывы! Присылайте мысли и предложения по адресу [email protected].