Экономика Китая может оказаться такой же нестабильной, как и в Японии 30 лет назад.

Когда премьер-министр Энтони Альбанезе посещает Китай позже в этом году он встретится с нацией, будущее которой примерно так же неопределенно, как и 50 лет назад, когда Гоф Уитлэм стал первый Премьер-министр Австралии посетит страну в конце 1973 года.

Тогда Китай был беден и находился в процессе повторного вовлечения остального мира после десятилетий изоляции под руководством председателя Коммунистической партии Мао Цзэдуна. Сегодня это, с одной стороны, второй по величине Экономика мира входит в пятерку крупнейших наряду с США, Японией, Германией и Великобританией.

Попутно она стала крупнейшим покупателем австралийского экспорта, на долю которого приходится 30% всего, что продает Австралия, и является крупнейшим источником импорта Австралии, обеспечивая 27% всех товаров и услуг, поступающих в страну.

Но, как и Япония до этого (которая была крупнейшим покупателем Австралии до подъема Китая), ее экономика находится на перепутье.

Сходство между сегодняшним Китаем и Японией конца 1991 года поразительно.

Феноменальный экономический рост Японии был вызван сочетанием государственных инвестиций, дешевой рабочей силы и экономического роста, основанного на экспорте, а также кое-чем еще, чему в то время не уделялось должного внимания – постоянным ростом цен на недвижимость.

Когда эти цены рухнули на фоне гор долгов, Япония оказалась втянутой в то, что стало известно как потерянное десятилетие. Это было десятилетие, в течение которого экономика почти не росла, несмотря на сверхнизкие процентные ставки, и переросла в кризис. второе потерянное десятилетие в которой экономика почти не росла, хотя процентные ставки стал отрицательным.

Жуткое сходство

Некоторые сходства между сегодняшним Китаем и Японией начала 1990-х годов слишком поразительны, чтобы их игнорировать.

Корпоративный долг: Быстрый рост Китая сопровождался ростом долга, как в корпоративном секторе, так и среди местных органов власти.

Так же, как Япония боролась с непродуктивным»зомби-компанииВо время кризиса Китай сталкивается с аналогичной проблемой: государственные предприятия, на момент продолжают работать, несмотря на тяжелое долговое бремя, опираясь на государственную поддержку.

Нестабильные финансовые учреждения: Банковский сектор Китая, как и японский в 1990-е годы, сильно подвержен проблемным кредитам. Некоторые банки Японии выжили только благодаря помощь, финансируемая налогоплательщиками.

Замедление экономического роста: с 1990-х по 2010 год годовой экономический рост Китая редко был ниже 10%. Он провел большую часть времени с момента COVID. ниже 5%повышая вероятность падения до нуля, что время от времени переживала Япония на протяжении своих потерянных десятилетий.

Старение, сокращение населения: Население как Китая, так и Японии меняется внизв случае Китая из-за ограниченной иммиграции и последствий Политика одного ребенкаа в случае с Японией из-за ограниченной иммиграции и снижения рождаемости значительно ниже уровень замены.

В Япониядоля населения в возрасте 65 лет и старше выросла с 8% до 30% с 1980 года. Китайэта доля выросла с 4% до 14%.

В обоих случаях растущая доля пожилых граждан означает больший объем сбережений, которые необходимо инвестировать, но в обоих случаях большая часть инвестиций вкладывается в страну, где доходность зачастую выше.

На этот раз по-другому? Может быть

Китай может многому научиться на болезненном опыте Японии, но применить эти уроки на практике будет непросто.

Точно так же, как перекрестное владение акциями привело к тому, что безнадежные кредиты Японии пропитывали экономику гораздо дольше, чем следовало бы, китайская система переплетения правительства и частных предприятий грозит сделать то же самое.

Мир наблюдает, как Китай решает эти проблемы. Он видел, что произошло в другом месте.

---

Ричард Группетта, бывший дипломат и комиссар по торговле в Токио, помогал в подготовке этой статьи.

Исправление: в этой статье изначально говорилось, что Мао скончался ко времени визита Уитлама, это было исправлено.