Экономика США – это головоломка, но кусочки не соединяются вместе

Спросите практически любого экономиста, и они скажут вам: президент США Дональд Трамп рискует с крупнейшей экономикой в мире.

Они говорят, что его тарифы и репрессии на иммигрантов рискуют возвращением «стагфляции» в стиле 1970-х годов, когда внезапный нефтяной шок вызвал застойный рост и спиральные цены, за исключением того, что на этот раз кризис был бы нанесен самостоятельно.

Белый дом так же твердо отклонил эти опасения, нападая на экспертов – и, в случае Уполномоченного Уполномоченного по статистике труда США.

Вопросы о том, как все это разыгрывается, покинули Центральный банк США в состоянии паралича, поскольку он ждет, пока данные уточнит, что происходит, прежде чем сделать в ходе перехода на процентные ставки.

Но после занятых нескольких недель обновлений компании, данных о рабочих местах и инфляции мы все еще не знаем.

Рынок труда посылает явно тревожные сигналы.

Создание рабочих мест было почти не существующим в мае и июне, вяло в июле, и ряды разочарованных работников растут.

В этом отчете о рабочих местах за 1 август послал фондовый рынок, и Трамп в хвост, побудив его уволить комиссара BLS.

Несколько дней спустя экономист аналитики Муди Марк Занди заявил в социальных сетях, что экономика была «на припаде рецессии».

Это не консенсус.

Конечно, экономика замедлилась, выросшая в годовой ставке на 1,2% в первой половине года, снизившись на один процентный пункт с 2024 года.

Но потребительские расходы, несмотря на ослабление, оставались более устойчивыми, чем многие ожидали, несмотря на оценочные оценки некоторых фирм.

Акции, после удара 1 августа, быстро возобновили свой восходящий марш.

«Мы продолжаем бороться за то, чтобы увидеть признаки слабости», – сказал инвесторам в прошлом месяце финансовый директор JPMorgan Chase, крупнейшего банка Америки, в прошлом месяце. «Потребитель в основном кажется в порядке».

Это возложило надежды на то, что экономика может привести к действию, как это было несколько лет назад, к широко распространенному сюрпризу, несмотря на то, что она достигла самой высокой инфляции с 1980 -х годов и резкий рост процентных ставок.

В пятницу правительство США сообщило, что расходы на ритейлеры и рестораны выросли на 0,5% с июня по июль – и что расходы в июне были сильнее, чем ранее.

«Потребители падают, но не вышли», – написал Майкл Пирс, заместитель главного американского экономиста в Oxford Economics, который прогнозирует скромное восстановление расходов в предстоящие месяцы, поскольку снижение налогов и возмещение на фондовом рынке повышает доверие.

«С вязкой, но устойчивой реальной экономикой, рынок труда вряд ли резко ухудшится».

Проблемы остаются в предстоящие месяцы.

На данный момент домохозяйства не видели резкого уровня цен в магазине, который может заставить их сократить.

Потребительские цены выросли на 2,7% в июле по сравнению с годом назад, так же, как и в июне.

Но многие синоптики не ожидали, что более высокие цены начнут появляться до конца этого года, особенно после того, как Трамп отложил некоторые из своих самых агрессивных тарифных планов до этого месяца.

Цены на труднодоступные, импортируемые основные продукты, Как кофе и бананы, уже прыгнули.

Синоптики ожидают, что повышение цен будет расширяться в предстоящие месяцы, поскольку фирмы продают акции до тарифа и повышают цены, теперь, когда они имеют больше уверенности в том, какими могут быть политики тарифов.

Вот почему было так много внимания к индексу цен на производителя, который измеряет оптовые цены, командованные американскими производителями, прежде чем они поразили потребителей, что дает подсказку о том, что будет.

Он ускорился в самых быстрых темпах за более чем три года в июле.

И тревожно, что инфляция потребителей и производителей показывает, что рост цен не ограничивается товарами, что предполагает, что стагфляция вполне может быть возвращением.