аналитики финансового рынка они начали мелькать ЦБ сможет избежать «скачка» курса официально из-за сильного роста процентные ставки что Казначейство признало на последнем долговом аукционе и сопровождение монетарных властей исполнением леликсов.
«В дальнейшем мы не ожидаем девальвации в базовом сценарии, где доллар Официальная ставка будет составлять в среднем 5,1% в месяц до конца года и в среднем составит около 165 долларов в декабре», — заверила консалтинговая фирма Ecolatina в своем последнем отчете.
В отчете говорится, что «несмотря на крайнюю напряженность обменного курса, все меры направлены на то, чтобы избежать девальвации».
Эколатина вспоминает, что на прошлой неделе Казначейство одобрило резкое повышение процентных ставок по векселям, которые оно использует для захвата песо с рынка, который вырос до 90%, в то время как BCRA сопровождал пол «брокера», доводя Leliqs до 80% и фиксированных условий до аналогичной минимальной доходности.
Это предотвратило бы то, что когда Казначейство тратит деньги, которые оно собирает за счет налогов и размещения долга, они обращаются в доллар и вызывают рост цен.
Эколатина указывает, что мера, которую ЦБ называет «соевый доллар»что на самом деле является стимулом для полевых производителей спешить с урегулированием своего зерна, «не предполагает нового обменного курса».
Отсюда он предупреждает, что «Те, кто получит доступ к этим механизмам, не смогут выполнять MEP или прямую CCL (покупку долларов США) или обменивать (торговые виды D против C) в течение 90 дней во всех вариантах, которые уже применяются».
С другой стороны, помните, что если производитель решит внести песо на новые счета, привязанные к доллару, остатки могут быть распределены на новые непереводимые счета из BCRA (LEDIV) в песо, подлежащие оплате к официальному доллару по нулевой ставке. % ставка, государственные ценные бумаги и другие направления.
«Короче говоря, те, кто использует эти стимулы, не могут получить доступ к финансовому доллару в течение 90 дней. и, кроме того, они увеличивают свою подверженность не только риску BCRA, но и риску казначейства», — добавляет Эколатина.
В отчете говорится, что «этой мере трудно оказать желаемое влияние не только из-за ее операционных трудностей, но и из-за очень высоких ожиданий девальвации».
«Производитель, который должен определить, когда он установит цену на проданный продукт, уже покрыт привязанным долларом без какого-либо суверенного риска», — добавляется в отчете.
С другой стороны, Ecolatina предупреждает, что «девальвация с номинальной стоимостью, начатая на уровне 6%-8% в месяц с BCRA, которая, согласно рыночным оценкам, привела бы к продаже позиции во фьючерсах на сумму более 7000 миллионов долларов США и без Фискальный или резервный якорь твердый iДевальвация только ускорит номинальную динамику».
Эколатина указывает, что в пессимистический сценарий где дискретный скачок составил бы в среднем 195 долларов в конце декабря, вызывает номинальность экономики и «К концу года инфляция комфортно превысит трехзначные цифры».
