В прошлом месяце Uber Technologies (Uber) наблюдает, как цена акций упала на 6,3%, что сократило прирост S & P 500 на 2,3%. Эта волатильность вызвала дебаты среди инвесторов: является ли снижение временной коррекцией в истории с высоким ростом или предупреждающим признаком структурных проблем? Ответ заключается в стратегическом повороте Uber в отношении партнерских отношений с автономным транспортным средством (AV) и его надежного роста валовых бронирований, который вместе позиционирует компанию как потенциальный катализатор долгосрочного создания стоимости.
Стратегический сдвиг: от платформы к автономной экосистеме
AV-стратегия Uber 2025 года является отходом от традиционной модели езды. Вместо создания проприетарного оборудования компания использует партнерские отношения для ускорения развертывания роботаксиса. Ключевое сотрудничество включает в себя:
– Пони к и Был: Масштабирование парков роботакси на Ближнем Востоке и Азии, с планами расширения до 15+ международных рынков.
– Lucid и Nurro: Развертывание 20 000+ автономных транспортных средств уровня 4 в US Urban Hubs к 2026 году, используя электрические внедорожники Lucid и технологии самостоятельного вождения Нуро.
– Байду Аполлон идет: Интеграция 1000+ автомобилей без водителя в Азии и на Ближнем Востоке, используя 11 миллионов государственных поездок Байду на сегодняшний день.
Эти партнерские отношения снижают расходы на НИОКР и нормативный риск, позволяя Uber сосредоточиться на своей основной силе: интеграции платформы. К 2026 году компания стремится иметь более 50 000 автономных транспортных средств в своей сети, шкала, которая может переопределить городскую мобильность.
Валовые бронирования: двигатель роста
Рост валового бронирования Uber остается критическим показателем. В первом квартале 2025 года валовые бронирования достигли 42,8 млрд. Долл. США, что на 14% по сравнению с прошлым годом (на 18% на постоянной валютной основе). Это было обусловлено 3,0 миллиардами поездок и ростом на 14% ежемесячных потребителей активной платформы (MAPC). В 2 -м квартале 2025 г. Компания проектирует валовые бронирования в размере 45,75–47,25 млрд. Долл. США (рост на 16–20%), несмотря на то, что на 1,5 процента.
Значение валовых бронирований заключается в их прямой корреляции с доходами и скорректированной EBITDA. Ставка взятия Uber (выручка на 1 доллар от валовых бронирований) неуклонно увеличивалась, с 27% в 2024 году до 29% в 2025 году, подкрепленных членством Uber One и доходом от рекламы. Аналитики проецируют этот показатель, который к 2030 году выросла до 30%, открывая более высокую маржу по мере масштаба компании.
Оценка и риски: премия за инновации
Форвард Uber P/E 26,93 превышает среднее значение в отрасли 19,27, отражая оптимизм инвесторов в отношении его амбиций AV. Тем не менее, недавняя слабость акции-несмотря на сильные доходы в первом квартале и свободный денежный поток в размере 2,3 млрд. Долл.
1 Валюта и тарифные встречные ветры: 3 -процентное воздействие на рост сегмента мобильности во втором квартале 2025 года.
2 Соревнование: Объявление Tesla Cybercab в октябре 2024 года вызвало опасения нарушения, хотя задержки регулирования могут задержать его запуск до 2027 года.
3 Проблемы с прибыльностью: Несоответствующие налоговые льготы в 2024 году завышенную прибыль, что вызывает вопросы об устойчивости прибыли.
И все же эти риски компенсируются финансовой долговечностью Uber. Скорректированная EBITDA компании выросла на 35% по сравнению с прошлым годом в первом квартале 2025 года до 1,9 млрд. Долл. США, и, по прогнозам, свободный денежный поток вырастет до 3 миллиардов долларов в 2025 году. Аналитики Goldman Sachs А Bofa Securities поддерживает рейтинги «покупать», сославшись на 1 триллион долларов США AV Market и преимущество Uber в партнерских отношениях.
Инвестиционный тезис: купить слабость, а не шум
Сладость Uber кажется раздутой. В то время как Cybercab и Cruise Exit Tesla и GM создали краткосрочную неопределенность, стратегия AV Uber более масштабируется и диверсифицирована. Партнерство компании с ЯсноНуро и Байду Обеспечить путь к быстрому развертыванию без капитальной интенсивности внутреннего развития.
Более того, рост валового бронирования является сильным попутным ветром. С 3,0 миллиардами поездок в первом квартале 2025 года и постоянным темпом роста валюты на 18%, Uber находится на пути, чтобы превзойти валовые бронирования в размере 45 миллиардов долларов для второго квартала. Аналитики проецируют 10% составного годового темпа роста (CAGR) до 2034 года, при этом валовые бронирования достигают 433 миллиарда долларов – на 10 раз больше, чем в 2025 году.
Для инвесторов ключевой вопрос заключается в том, оправдывает ли текущая оценка долгосрочный потенциал. На форварде P/E 26,93 Uber торгуется с 30% премией до 5-летнего среднего. Тем не менее, его коэффициент ПЭГ (цена к прибыли к росту) ниже 1,0, что позволяет предположить, что акция недооценена относительно его прогнозируемого 40%-ного роста прибыли в течение следующих 3–5 лет.
Заключение: ставка на высокое содержание для долгосрочного роста
Стратегический переход Uber к автономным партнерским отношениям и его расширяющуюся валовой базы бронирования делает его убедительными долгосрочными инвестициями. В то время как краткосрочные проблемы волатильности и оценки являются действительными, финансовая устойчивость компании, стратегическая гибкость и преимущество первопроходца в развертывании AV позиционируют ее для доминирования на рынке роботакси. Инвесторы, желающие выдержать краткосрочный шум, могут найти недавнюю слабость возможностью купить компанию, готовую к переопределению городской мобильности.
#Является #ли #недавняя #слабость #это #возможность #покупки #среди #стратегического #возрождения
Читайте также
