Геополитический риск поддержит сырую нефть в краткосрочной перспективе
Нефть WTI держится на уровне около 60 долларов, а Brent – около 65 долларов в течение последних трех недель на фоне отсутствия новых экономических катализаторов, хотя цены выросли на 2 процента за месяц и на 3,5 процента за три месяца, но с начала года все еще остаются ниже на 15 процентов. Эта стабильность может быстро измениться из-за Участившиеся в ноябре удары дронов на УкраинеТолько в этом месяце произошло по меньшей мере пять крупных нападений, в результате которых в совокупности было повреждено или остановлено более 38 процентов нефтеперерабатывающих мощностей России — по сравнению с 18-20 процентами за предыдущие три месяца. Кампания спровоцировала дефицит топлива, нормирование в оккупированном Крыму, сентябрьское падение экспорта нефтепродуктов на 17 процентов, а также рост цен на российский бензин на 9,5 процента с февраля 2025 года, что усилило экономическое давление и потенциально привело к сокращению мировых поставок.
Украина, атака дронов
Индия и Китай все еще ищут российские энергоносители
Китай активизирует усилия по импорту российского сжиженного природного газа (СПГ), находящегося под санкциями США, развивая зарождающийся внутренний «теневой флот» для транспортировки топлива и обхода западных ограничений. Пекин занимается морским импортом, чтобы диверсифицировать поставки и углубить связи с Москвой, в то время как Индия по-прежнему покупает дешевую российскую нефть, поскольку данные Kpler по отслеживанию судов указывают на небольшой октябрьский подъем после спада в третьем квартале, вызванный скидками и накоплением запасов до санкций. Прогнозируется, что импорт останется повышенным (1,5–1,9 миллиона баррелей в сутки) до середины ноября, но может снизиться до 250 000–350 000 баррелей в сутки к декабрю, поскольку нефтеперерабатывающие заводы ориентируются на США, Ближний Восток, Латинскую Америку и Западную Африку.
ОПЕК+ и США усиливают страх перенасыщения
ОПЕК+ на встрече 2 ноября объявила, что члены увеличат добычу на +137 000 баррелей в сутки в декабре, но затем приостановят рост добычи в первом квартале 2026 года из-за возникающего глобального избытка нефти. ОПЕК+ восстановила почти 3% мировой добычи с апреля, при этом еще предстоит добавить 1,2 млн баррелей в сутки, в то время как добыча нефти в США достигла рекордных 13,65 млн баррелей в сутки. Но коммерческие запасы сократились на -5,3% ниже среднего сезонного пятилетнего периода, запасы бензина были на -4,3% ниже среднего сезонного пятилетнего периода, а запасы дистиллятов были на -8,8% ниже среднего сезонного уровня за 5 лет. Мы полагаем, что в 2026 году мировой рынок сохранит профицит в размере 0,5-0,7 млн баррелей в сутки.
Макроразвитие
Ослабление промышленной активности может побудить китайских политиков ввести дополнительные меры смягчения, хотя масштабы, вероятно, будут более умеренными, чем в прошлом году. Экспорт Китая в октябре упал до отрицательной отметки, поскольку экспорт в развитые страны, включая США, ЕС, Японию, Австралию и т. д., заметно снизился. Экспорт на развивающиеся рынки, включая АСЕАН, Африку и Латинскую Америку, также снизился. Заглядывая в будущее, мы ожидаем, что рост экспорта Китая замедлится с 5,9 процента в 2024 году до 3 процентов в 2025 году, в то время как рост импорта может слегка замедлиться с 1,1 процента до 0,5 процента. Влияние продуктов питания сократилось до -2,9% в годовом сопоставлении в октябре с -4,4%. В последовательном выражении индекс потребительских цен вырос до 0,2% с 0,1% в сентябре.
Перспективы рынка нефти
Хотя прогнозы по нефтяному рынку остаются медвежьими с учетом ожиданий большого профицита в 2026 году, существуют явные и очевидные риски в виде потенциальных перебоев в потоках российской нефти. Кроме того, продолжающаяся сила рентабельности нефтеперерабатывающих заводов обеспечивает некоторое сопротивление медвежьим прогнозам на рынке сырой нефти. Тем не менее, значительная часть роста рентабельности нефтеперерабатывающих заводов обусловлена проблемами с поставками, а не ростом спроса. Краткосрочный геополитический риск может привести к тестированию нефти WTI на уровне 63-65 долларов.
(Отказ от ответственности: Мохаммед Имран является аналитиком-исследователем в Mirae Asset Sharekhan. Высказанные мнения являются его собственными.)
2025-11-12 08:15:00
1762936264
#Перспективы #рынка #нефти #Цены #на #нефть #сталкиваются #медвежьим #давлением #изза #потенциальных #перебоев #поставках #из #России #Новости #рынков
Ещё по этой теме
