Долговые аукционы США, Неделя Благодарения 2025 г. – Здоровый скептик

Странная неделя для продажи долга, но долг США – это, скорее всего, индейка. В понедельник еще 69 миллиардов долларов были размещены в двухлетних векселях. Довольно хороший аукцион, как и большинство аукционов по краткосрочным долгам в последнее время. Покупатели чувствуют себя комфортно на коротких позициях, а доходность по-прежнему довольно хороша. Его цена составила 3,49%, что немного ниже, чем в прошлом месяце, и точно так же, как и ожидалось. Общий спрос был хорошим, количество иностранных покупателей было немного выше среднего.

И точно по графику, во вторник, еще одна огромная сумма в 70 миллиардов долларов в пятилетних облигациях, немного длиннее, чем двухлетние облигации, но все же на коротком конце, что является своего рода плохими результатами. Высокая процентная ставка в 3,56% оказалась немного ниже, чем в прошлом месяце, но немного выше, чем ожидалось. Спрос в целом был нормальным, но количество иностранных покупателей было меньше, чем обычно. Если аукцион семилетних векселей будет аналогичным, это будет плохим знаком того, что настороженность в отношении долга США движется вниз по лестнице сроков к краткосрочному концу.

Семилетний аукцион стоимостью 44 миллиарда долларов также был посредственным, с высокой процентной ставкой в 3,78%, что лишь немного ниже ставки прошлого месяца. Общий спрос был ниже среднего показателя по десяти предыдущим аукционам, и иностранные покупатели объявили забастовку, получив гораздо меньшую часть аукционной суммы, чем обычно. Как я сказал выше, похоже, что опасения по поводу долга США смещаются в сторону среднесрочных и краткосрочных инструментов.