MPC RBI снова добился результатов: снижение ставок в 2025 году составило 125 базисных пунктов | Новости финансов

Будучи убежденным в том, что общая инфляция останется благоприятной в течение следующих шести-девяти месяцев, Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Резервного банка Индии (RBI), состоящий из шести членов, единогласно решил снизить ставку РЕПО еще на 25 базисных пунктов (б.п.) до 5,25 процента в пятницу, самого низкого уровня за более чем три года.

Ставки по розничным жилищным кредитам и автокредитам, которые привязаны к внешним ориентирам, таким как ставка РЕПО, будут немедленно скорректированы. Один базисный пункт равен 0,01 процента. Более того, стремясь к передаче учетных ставок на ставки по кредитам и депозитам, центральный банк объявил о вливании средств на сумму 1 триллион фунтов стерлингов посредством операций на открытом рынке и трехлетнем свопе покупки/продажи доллара США/₹ на сумму 5 миллиардов долларов США – оба будут проведены в декабре, чтобы ликвидность в банках оставалась достаточной.

Умеренные тенденции инфляции наряду с 8-процентным ростом экономики, зафиксированным в первой половине 2025-26 годов (26 финансовый год), представляют собой «редкий период Златовласки» для Индии, заявил управляющий RBI Санджай Малхотра.

«MPC отметил, что общая инфляция значительно снизилась и, вероятно, будет мягче, чем предыдущие прогнозы, в первую очередь из-за исключительно благоприятных цен на продукты питания», — сказал Малхотра, которому на следующей неделе исполнится один год в Mint Road. Он подчеркнул, что базовое инфляционное давление еще ниже, поскольку влияние роста цен на драгоценные металлы на розничную инфляцию составляет около 50 б.п.

За исключением внешнего члена комиссии Рама Сингха, все остальные члены решили сохранить нейтральную позицию по денежно-кредитной политике. Сингх хотел, чтобы позиция была изменена на приспособительную.

Рост Индии, по словам губернатора, оставался устойчивым, но, как ожидается, несколько замедлится, даже несмотря на то, что RBI повысил прогноз роста экономики на 26 финансовый год с 6,8 процента до 7,3 процента. «Темп роста около 8 процентов в первом полугодии не будет поддерживаться на прежнем уровне», — сказал Малхотра.

RBI снизил прогноз инфляции на текущий финансовый год до 2 процентов по сравнению с 2,6 процента, прогнозируемыми в его октябрьской политике. Кроме того, инфляция в первом квартале (1 квартале) 27 финансового года также была пересмотрена в сторону понижения до 3,9 процента с 4,5 процента ранее, при этом инфляция во 2 квартале 2027 финансового года прогнозируется на уровне 4 процентов.

«Ожидается, что в первой половине 2026–2027 годов как общая, так и базовая инфляция будут на уровне или ниже целевого показателя в 4 процента», — сказал он. Целью MPC является 4-процентная инфляция с отклонением в 2 процентных пункта в обе стороны.

“Мы ожидаем, что инфляция останется благоприятной. Если так будет продолжаться, ставки, скорее всего, будут низкими, а не высокими”, – сказал Малхотра, когда его спросили, есть ли возможность дальнейшего снижения ставок во время пресс-конференции после принятия решения. Он сказал, что дальнейшие масштабы или необходимость снижения ставок будут зависеть от данных.

Рынки акций приветствовали снижение ставок: индекс Sensex вырос на полпроцента до 85 712,37 пункта. Доходность облигаций, упавшая после объявления ставки и аукциона ОМО, к концу торгового дня потеряла прибыль из-за фиксации прибыли.

Хотя ставки по розничным кредитам будут снижаться и дальше после снижения ставок, банкам будет сложно снизить ставки по депозитам, которые уже упали на 102 б.п. после снижения ставки репо на 100 б.п. в период с февраля по сентябрь.

Мобилизация депозитов стала сложной задачей, даже несмотря на то, что рост кредитования набирает обороты, и это отражено в ставке кредитов и депозитов, равной 80,29 процента по состоянию на 14 ноября. Малхотра сказал, что он ожидает, что ставка по депозитам снизится, поскольку реальные ставки с поправкой на инфляцию высоки.

Хотя центральный банк дал понять, что дальнейшее снижение ставок будет зависеть от данных, экономисты ожидают дальнейшего снижения ставок.

«При таком беспрецедентном уровне пересмотров в сторону понижения [of inflation] Поскольку перспективы дальнейшего пересмотра ставок в сторону понижения вырисовываются, RBI держал дверь приоткрытой для принятия будущих решений по ставкам. Однако на данный момент ставка репо на уровне 5,25% будет ниже в течение длительного времени», — сказал Сумья Канти Гош, главный экономический советник группы Государственного банка Индии.

Номура также считает, что цикл смягчения ставок еще не завершен, отметив, что MPC, уже осуществив снижение ставок на 125 базисных пунктов, имеет возможность действовать медленно. “Мы ожидаем, что с этого момента мы будем уделять больше внимания трансмиссии политики посредством дополнительных мер по вливанию ликвидности. В нашем базовом прогнозе мы ожидаем, что решение по процентной ставке “приостановлено” в феврале и следующее снижение ставки на 25 б.п. в апреле приведет к достижению ставки терминального репо в 5,00 процента”, – говорится в сообщении компании.

Следующее заседание МПК запланировано на 4-6 февраля 2026 года.