По мере старения населения политика процентных ставок РБА больше не соответствует поставленной цели.

Обширный правительственный обзор Резервного банка Австралии (РБА) в 2023 году дал 51 конкретную рекомендацию, позволяющую «RBA, пригодный для будущегоНо узкая техническое задание ограничил обзор экономической призмой.

Неспособность исследовать эффективность денежно-кредитной политики через демографическую призму привела к тому, что РБА больше не соответствует своей цели.

Резервный банк только что один инструмент политики – установление официальных процентных ставок – для управления экономикой и достижения ее двойные цели из:

• низкая и стабильная инфляция
• полная занятость.

С демографической точки зрения реальность такова, что большая и растущая доля населения находится на пенсии, имеет не облагаемый налогом доход благодаря пенсионному возрасту и гарантированному владению жильем. Они невосприимчивы к изменениям процентных ставок и фактически могут способствовать инфляции, поскольку повышение процентных ставок не влияет на их расходы.

Меняющаяся нация

После Второй мировой войны Австралия преобразилась. экономически и социальнодвижимая индустриализацией, социальными движениями и реформой образования, опирающаяся на основы современного государства всеобщего благосостояния.

Демографические изменения тоже шел. Эти преобразования привели к продолжительному периоду экономического роста и накопления богатства для многих, но не всех австралийцев. Резервный банк Австралии был учредил Актом парламента в 1959 г.

Австралия была относительно молодой, экономически и демографически. Большая часть населения была либо школьного, либо трудоспособного возраста (от 15 до 64 лет). Повышение уровня образования и участия рабочей силы означало более сильный экономический рост, рост доходов и накопление богатства.

В послевоенные годы домовладение стало «великая австралийская мечтаПослевоенный бэби-бум продолжался до 1971 года. В результате население трудоспособного возраста продолжало расти, пока не достигло пика в 2010 году.

---

---

Великая австралийская мечта

К 1990-м годам значительная часть населения имела ипотечные кредиты. Таким образом, изменения официальных процентных ставок напрямую коснулись домохозяйств. Главный инструмент политики Резервного банка был весьма эффективным.

Более половины (54,2%) тех, кто родился между 1947 и 1951 годами, были домовладельцами к тому времени, когда им исполнилось 25–29 лет, а к тому времени, когда им исполнилось 45–49 лет, эта цифра увеличилась до 77,8%. перепись 1996 года и 81,9% к 2021 году в возрасте от 70 до 74 лет.

Сейчас послевоенные бэби-бумеры вышли на пенсию или близки к этому. У них есть очень высокий уровень домовладельцев, и поэтому их структура расходов в основном невосприимчива к изменениям процентных ставок.

---

---

Когда действия РБА принесли пользу

Высокий уровень владения жильем и подверженность процентным ставкам означали, что РБА мог эффективно управлять экономикой, формируя расходы домохозяйств и инвестиции в бизнес.

Крайне важно, что владение жильем является одним из трех столпов Пенсионная система Австралиирядом обязательное пенсионное обеспечение введенный в 1990-е годы и пенсия по возрасту.

Бэби-бумеры достигли своего пика заработка по мере развития суперсистемы, а также получили выгоду от сильного роста цен на активы. Те, кто родился до 1960 года, могли получить суперпенсию с 55 лет. Сейчас, на пенсионном этапе, они получают гарантированные необлагаемые налогом потоки доходов.

Этот необлагаемый налогом доход еще больше помог оградить их расходы от изменений процентных ставок.

Стареющее население

Согласно расчетам, основанным на данных Австралийского бюро статистики, к 2024 году число австралийцев в возрасте 65 лет и старше увеличилось на 437% с 1960 года и на 85,2% с 1992 года. данные.

И большинство из них являются домовладельцами. Согласно 2021 год По данным переписи, 61,9% австралийцев в возрасте 60 лет и старше полностью владели своими домами, 16,7% владели ими по ипотеке, а 13,8% арендовали. На основе данные о продолжительности жизниони могут рассчитывать на будущие расходы в течение более чем 20 лет, на которые не повлияют изменения процентных ставок.

Для РБА это действительно важно.

Высокий уровень владения собственным жильем защищает людей от колебаний ставок по ипотечным кредитам. Пенсии по выслуге лет обеспечивают стабильный доход, независимо от изменений официальных процентных ставок.

Фактически, для пенсионеров, имеющих сбережения на срочных депозитах или аналогичных счетах, более высокие процентные ставки могут фактически стимулировать дискреционные расходы и, таким образом, способствовать инфляции.

Невосприимчивость к действиям РБА

Богатство, накопленное теми, кто родился в послевоенную эпоху за счет домовладения и пенсионного возраста, стимулирует экономику. Расходы пенсионеров на отдых, досуг и здоровье в сочетании с передача богатстватакие как помощь детям с жилищными депозитами, погашением ипотечного кредита или оплатой школьного обучения, продолжается независимо от изменений процентных ставок.

Демографическая реальность такова, что растущее население старше 65 лет не работает, находится в финансовой и жилищной безопасности и невосприимчиво к рычагам процентных ставок. Меньшие, молодые семьи трудоспособного возраста, имеющие ипотечные кредиты, несут на себе основную тяжесть политических решений РБА. Это грозит расширением неравенство в Австралии дальше.

В результате РБА не достигает своей главной цели, которая заключается в «содействии экономическому развитию». процветание и благополучие австралийского народа».

Следует рассмотреть и другие структурные реформы. Чтобы добиться долгосрочного экономического процветания и равенства для всех австралийцев, реформа приоритетом должно быть регулирование налогов на благосостояние, пенсионное обеспечение, жилье и трансферты из поколения в поколение.

Без демографического анализа, определяющего экономическую и социальную политику, Австралия и ее руководящие институты рискуют потерпеть неудачу среди будущих поколений студентов, рабочих и семей.