Вывеска Apollo Global Management в Нью-Йорке, 5 декабря 2023 года.
Джина Мун | Блумберг | Гетти Изображения
Аполлона Джон Зито дал грубую оценку того, как частные инвестиционные компании оценивают свои активы в области программного обеспечения, поскольку акции сопоставимых публичных технологических компаний резко упали: «Это не так», — сказал он.
Зито, сопрезидент гигантского подразделения компании по управлению активами и его руководитель кредитного отделавпервые обратился к клиентам инвестиционного банка UBS в прошлом месяце. опубликовано по версии Wall Street Journal. CNBC подтвердил комментарии Зито.
«Я буквально думаю, что все оценки неправильные», — сказал Зито клиентам. «Я думаю, что оценки прямых инвестиций неверны».
В течение нескольких недель инвесторы наказывали акции публичных компаний-разработчиков программного обеспечения из-за опасений, что новейшие инструменты от антропный и ОпенАИ сделает эти компании устаревшими. Это породило опасения, что частные кредиторы сидят на устаревших оценках своих кредитов на программное обеспечение, вызывая волну погашений, поскольку инвесторы просят вывести средства из частных кредитных структур.
Розничные инвесторы отступили 10 миллиардов долларов из частных кредитных фондов в первом квартале, согласно анализу Financial Times. Среди давки, ряд лидеров отрасли пытались успокоить рынки, объясняя, что основные компании по-прежнему работают хорошо.
Но опытные игроки, в том числе Джей Пи Морган Чейз начинают действовать, ограничивая кредитование частных кредитных игроков путем снижение стоимости кредитов на программное обеспечение.
В то время как цифры Уолл-стрит, в том числе Джеффри Гундлах и Мохамед Эль-Эриан Заметив риски в сфере частного кредитования, Зито одним из первых представителей отрасли открыто признал слабость рынка.
Представитель Apollo отказался комментировать высказывания Зито. Они появились на фоне сложных условий для альтернативных управляющих активами, акции которых в этом году упали. Зито и другие руководители Apollo стремились провести различие между Apollo и другими игроками в сфере частного кредитования.
Большинство кредитов Apollo выдаются более крупным и стабильным компаниям с инвестиционным рейтингом, а программное обеспечение компенсирует их. менее 2% от общего объема активов фирмы под управлением, сообщила аналитикам Apollo в прошлом месяце. По его словам, фирма не имеет никакого участия в прямых инвестициях в компании-разработчики программного обеспечения.
«Плохой конец»
Хотя комментарии Зито на мероприятии UBS касались оценок прямых инвестиций, многие компании, купленные отраслью, также брали частные кредитные займы. Если с кредитами проблемы, это означает, что капитал также находится в худшем состоянии, отметил он.
Зито выделил компании-разработчики программного обеспечения, приобретенные в частные руки в период с 2018 по 2022 год (период высоких оценок и низких процентных ставок), как наиболее уязвимые, предупредив, что многие из них были «более низкого качества», чем более крупные публичные конкуренты.
Зито также сказал, что частные кредиторы и, соответственно, инвесторы, поддерживающие кредиты, могут понести большие убытки в ближайшие годы. Это основано на том, что, по его словам, может быть конечным уровнем возмещения по кредитам, предоставленным обычной малой и средней фирме-разработчику программного обеспечения.
Кредиторы могли бы вернуть «где-то от 20 до 40 центов» в этих компаниях, если они окажутся «не в том месте» с точки зрения нового режима, основанного на искусственном интеллекте, сказал он.
В то время как кредиторы, которые сосредоточен в основном на секторе программного обеспечения приближаются к неприятностям, по мнению Зито, широкий класс активов выдержит нынешние потрясения.
«Если вы делаете глупости, сосредоточенно и делаете вещи, которые вам не следует делать в своей машине, — сказал Зито, — у вас, вероятно, будет плохой конец».
2026-03-16 17:17:00
1773682725
#Исполнительный #директор #Apollo #Джон #Зито #подвергает #сомнению #оценку #программного #обеспечения #для #прямых #инвестиций
Продолжение темы
