Да, ваше мнение об инфляции может повлиять на дальнейшие действия РБА.

После двух подряд повышение процентных ставок Резервным банком Австралии (РБА) в феврале и марте, все внимание приковано к следующему совещанию по политике, назначенному на май.

Хотя большое внимание уделяется текущей инфляции, последнее решение центрального банка во вторник выдвигает на первый план еще одну проблему: какой, по мнению людей, будет инфляция в будущем.

В своем заявлениеРБА отметил, что «краткосрочные показатели инфляционных ожиданий уже выросли» и предупредил, что «существует существенный риск того, что инфляция будет оставаться выше целевого показателя дольше, чем предполагалось ранее».

Это важно, потому что инфляция – это не только то, что делают цены сегодня. Он также формируется тем, чего домохозяйства и предприятия ожидают от цен в будущем.

Что такое инфляционные ожидания?

Проще говоря, инфляционные ожидания Это убеждения о том, как быстро цены вырастут в течение следующего года или двух.

Экономисты отслеживают эти убеждения несколькими способами. В Австралии одна широко наблюдаемая мера исходит от Мельбурнский институткоторый опрашивает домохозяйства об их ожиданиях инфляции в течение следующих 12 месяцев.

Эти ожидания — не просто абстрактные цифры. Они влияют на реальные решения.

Если домохозяйства ожидают быстрого роста цен, они могут перенести расходы на более ранний срок, чтобы избежать более высоких затрат в будущем. Предприятия могут повысить цены в ожидании роста затрат на производство. Рабочие могут стремиться к более высокой заработной плате, чтобы защитить свою покупательную способность.

В совокупности эти меры могут привести к росту инфляции – даже если первоначальное повышение цен было временным.

---

---

Почему РБА так заботится

Центральные банки стремятся удерживать инфляционные ожидания «на якоре». Это означает, что люди будут продолжать верить, что инфляция со временем вернется в целевой диапазон.

Для РБА, эта цель составляет 2–3%.

Ранее в этом месяце губернатор Мишель Баллок предупредил «у нас уже есть повышенная инфляция», и существует «риск того, что инфляционные ожидания могут стать немного незакрепленными».

Если ожидания останутся неизменными, временные потрясения – такие как повышение цен на топливо, вызванное войной на Ближнем Востоке – с меньшей вероятностью перерастут в устойчивую инфляцию. Люди предполагают, что инфляция стабилизируется, и их поведение отражает это убеждение.

Но если ожидания начнут повышаться, задача укрощения инфляции станет намного сложнее.

Признаки того, что ожидания могут вырасти

Последние данные свидетельствуют о том, что инфляционные ожидания в Австралии могут снова вырасти.

Исследование Мельбурнского института показывает, что ожидания домохозяйств относительно инфляции в следующем году возросли в последние месяцы.

Удивительно то, что этот рост произошел даже в периоды падения цен на бензин.

Как главный экономист Национального банка Австралии Салли Олд отметилаЭто говорит о том, что домохозяйства по-прежнему обеспокоены более широким ценовым давлением, а не только временными изменениями цен на топливо.

Другими словами, даже когда некоторые цены снижаются, люди все равно могут ожидать, что общая инфляция останется высокой.

Может ли психология инфляции укорениться?

Один из самых больших рисков для центральных банков заключается в том, что инфляция становится неотъемлемой частью мышления людей.

Это была определяющая черта 1970-х годов. Рабочие ожидали, что цены будут продолжать расти, и требовали более высоких зарплат, в то время как предприятия повышали цены, чтобы покрыть эти затраты, создавая самоусиливающийся цикл, известный как Спираль заработной платы и цен.

Сегодняшняя экономика отличается во многих отношениях.

Рабочие теперь, как правило, имеют меньше переговорной силы чем в 1970-е годы. Переговоры о заработной плате проводятся реже, а членство в профсоюзах намного ниже. всего за 13%по сравнению с 40% в 1992 году.

---

---

Это делает классическую спираль заработной платы и цен менее вероятной.

Несмотря на это, сегодня риск более тонкий: ожидания все равно могут повышаться, не вызывая при этом полноценной спирали заработной платы и цен.

Почему ожидания все еще имеют значение

Даже без спирали заработной платы и цен инфляционные ожидания остаются ключевой частью истории.

Если домохозяйства считают, что цены продолжат быстро расти, они могут скорректировать свое поведение – тратить раньше, соглашаясь на более высокие цены или ожидая более сильного роста заработной платы в будущем.

Это может сделать инфляцию более устойчивой, чем могла бы быть в противном случае.

Вот почему РБА уделяет такое большое внимание ожиданиям. Как Буллок поставь это:

Совет действительно сосредоточен на инфляционных ожиданиях. Мы смогли добиться этого, потому что инфляционные ожидания были закреплены. Если мы увидим, что это не так, тогда процентным ставкам придется отреагировать.

Итог

Решения по процентным ставкам зависят не только от текущих данных по инфляции. Они также касаются управления ожиданиями.

Крайне важно держать инфляционные ожидания под контролем. Если домохозяйства и бизнес сохранят уверенность в том, что инфляция вернется в целевой диапазон 2–3%, у РБА будет гораздо больше шансов постепенно снизить инфляцию.

Но если эта уверенность ослабнет, центральному банку, возможно, придется действовать более агрессивно – с более высокими процентными ставками и большим риском замедления экономики.

Именно поэтому инфляционные ожидания, хотя и менее заметные, чем сами цены, находятся в центре последнего повышения ставки РБА.