Blue Owl навсегда приостанавливает погашение долгов частного розничного долгового фонда

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Частная кредитная группа Blue Owl навсегда ограничит инвесторам вывод средств из своего первого частного розничного долгового фонда, отступив от предыдущего плана по возобновлению погашения долгов в этом квартале.

Инвестиционная группа Нью-Йорка в среду заявила, что инвесторы Blue Owl Capital Corp II больше не смогут выкупать свои инвестиции ежеквартально, но вместо этого компания будет возвращать капитал инвесторов эпизодическими платежами по мере распродажи активов в ближайшие кварталы и годы.

Этот шаг подчеркивает риски, на которые пошли розничные инвесторы, вкладывая сотни миллиардов долларов в частные долговые фонды с ограниченными правами на ликвидность.

Компания заявила, что фонд «намерен уделить приоритетное внимание предоставлению ликвидности всем акционерам посредством ежеквартального возврата капиталовложений, которые предназначены для замены будущих ежеквартальных тендерных предложений и могут финансироваться за счет доходов, погашений, других возможностей продажи активов или стратегических транзакций».

Заявление Blue Owl было сделано в рамках продажи кредитных активов трех ее фондов на сумму $1,4 млрд, включая $600 млн для розничного кредитного фонда. Сумма продажи составляет 30 процентов от общей суммы активов.

Blue Owl Capital Corp II, также известная как OBDC II, была закрыта для погашения с ноября после того, как она отказалась от попыток объединить ее с более крупным публично торгуемым кредитным фондом, управляемым Синяя Сова.

Эта сделка привлекла внимание после отчет FT показал, что инвесторы в OBDC II столкнутся с 20-процентным ударом, исходя из торговой цены приобретающего фонда на тот момент. Синяя Сова отменена слияние фондов произошло несколько дней спустя.

Поскольку OBDC II не торгуется публично, вместо этого он предложил инвесторам возможность выкупать наличные каждый квартал по заявленной стоимости фонда, обычно до 5 процентов от чистых активов.

Компания считала, что если бы она возобновила тендер, то 5-процентный порог был бы достигнут, а это означает, что ей пришлось бы ограничить выплаты, сообщил человек, знакомый с ситуацией. Это побудило Blue Owl начать процесс продажи части кредитного портфеля OBDC II.

Слияние заброшенного фонда Blue Owl произошло, когда в 2025 году объемы погашения выросли до уровня, при котором в конечном итоге компания была бы вынуждена ограничить вывод средств инвесторов.

Согласно отчетам по ценным бумагам, инвесторы в OBDC II получили из фонда $150 млн за первые девять месяцев 2025 года, что на 20 процентов больше, чем в предыдущем году. Выплаты в третьем квартале 2025 года почти удвоились и составили $60 млн, или 6 процентов от стоимости чистых активов.

Компания заявила, что также согласилась на продажу кредита на сумму $800 млн от двух других фондов, включая ее неторгуемый технологический фонд Blue Owl Technology Income Corp и зарегистрированную на бирже компанию Blue Owl Capital Corporation стоимостью $16,5 млрд, известную под тикером OBDC.

В нем говорится, что пенсионные фонды и страховые компании будут покупать кредиты в среднем за 99,8% их балансовой стоимости, используя новые автомобили, которыми будет управлять Blue Owl.

Сделка, заключенная в среду, происходит на фоне повышенного внимания к качеству частных кредитных кредитов после ряда громких дефолтов и растущих опасений по поводу рисков, которые портфели имеют перед компаниями-разработчиками программного обеспечения, уязвимыми к сбоям в работе искусственного интеллекта.

Blue Owl охарактеризовала продажу активов как подтверждение качества своего портфеля и указала на цены, которые она смогла обеспечить при продаже. Компания заявила, что ее фонды сохранят значительную долю в кредитах после завершения продаж на сумму $1,4 млрд.

Сделка «отражает строгость процессов андеррайтинга, построения портфеля и оценки Blue Owl Credit», говорится в сообщении.

Портфель в размере $1,4 млрд включает кредиты 128 компаниям в 27 отраслях, причем 13 процентов кредитов выдано интернет-компаниям и компаниям, занимающимся программным обеспечением.