ICRA изменило прогноз по рейтингам Rama Phosphates на «стабильный»; подтверждает рейтинги на уровне «A-/A2+» | Новости рынка капитала

Rama Phosphates сообщила, что кредитно-рейтинговое агентство ICRA пересмотрело прогноз по рейтингам компании с «негативного» на «стабильный», одновременно подтвердив рейтинг на уровне «[ICRA] А-‘.

Агентство также подтвердило краткосрочный рейтинг компании на уровне «[ICRA] А2+.

ICRA заявило, что пересмотр прогноза способствует улучшению общего кредитного профиля компании, чему способствует уверенное восстановление операционных показателей в 2025 финансовом году и в первом полугодии 2026 финансового года. Выгодные ставки субсидий и розничные цены на одинарный суперфосфат (SSP) способствовали улучшению показателей.

Кроме того, произошел резкий рост рентабельности от продажи серной кислоты на фоне ее ограниченного предложения на внутреннем рынке. В результате ожидается, что кредитные показатели значительно улучшатся в 2026 финансовом году.

ICRA ожидает, что рентабельность RPL останется на высоком уровне, учитывая, что Правительство Индии (GoI) уделяет особое внимание поддержанию адекватного наличия удобрений и обратно интегрированных операций RPL, поддерживаемых производством серной кислоты, что будет поддерживать стабильные показатели кредитоспособности.

ICRA отмечает, что компания находится на завершающей стадии ввода в эксплуатацию завода в Дуле, где компания добавляет 0,22 млн тонн мощностей SSP. Ввод в эксплуатацию завода в Дуле в марте 2026 года поможет увеличить выручку в 2027 финансовом году.

Компания также планирует создать мощность по производству серной кислоты мощностью 90 000 тонн в Дуле в 2027 финансовом году с общими капитальными затратами в 30 крор рупий, которые будут финансироваться за счет срочного кредита в размере рупий. 20 крор, а остальное за счет внутренних начислений. ICRA ожидает, что компания сохранит стабильный кредитный профиль, несмотря на вышеупомянутые капвложения.

Рейтинги, присвоенные банковским линиям RPL, по-прежнему учитывают присутствие компании в качестве производителя удобрений SSP в Махараштре, Мадхья-Прадеше, Раджастхане, Карнатаке, Гуджарате, Уттар-Прадеше, Харьяне и т. д.

Рейтинги положительно оценивают обширный опыт промоутеров, насчитывающий более пяти десятилетий в сфере удобрений и химической промышленности, а также диверсифицированный портфель продуктов, включающий фосфорные удобрения, серную кислоту и продукты на основе сои.

Рейтинги также учитывают интегрированную деятельность компании, в рамках которой она также производит серную кислоту, которая используется в качестве сырья для производства SSP. Обратная интеграция обеспечивает гарантированную доступность сырья для компании.

Структура капитала остается комфортной: ожидается, что общий долг перед OPBDITA останется в диапазоне 1,2×1,5x, несмотря на продолжающиеся капитальные затраты на расширение мощностей.

Однако рейтинги сдерживаются волатильностью цен на сырье, в основном фосфориты и серную кислоту, а также волатильностью курсов иностранных валют. Рентабельность остается уязвимой к валютному риску, поскольку большая часть потребностей в фосфатах и некоторая часть потребностей в сере удовлетворяется за счет импорта, в то время как компания не хеджирует свои валютные риски.

Кроме того, общая выручка от продажи SSP включает субсидию, выплачиваемую правительством Индии, и розничную цену. Ставки субсидий обычно устанавливаются сроком на шесть месяцев, а гибкость в пересмотре розничных цен ограничена из-за чувствительности к ценам конечного потребителя, т.е. фермеров. Таким образом, прибыльность компании остается подверженной волатильности цен на сырье.

Рентабельность компании также подвержена регуляторным рискам, связанным с объявлением правительством Индии о субсидиях, что является ключевым фактором прибыльности отрасли. Это, наряду с графиком выделения субсидий, определяет цикл оборотного капитала компаний по производству удобрений.

Компания также присутствует в подразделении соевого масла, которое занимается продажей нерафинированного соевого масла и обезжиренных соевых жмыхов в качестве корма для животных. В течение последних нескольких лет этот сегмент показывал незначительные убытки, и ожидается, что низкие показатели продолжатся на фоне волатильных цен на соевое масло.

РПЛ производит фосфорные удобрения – одиночный суперфосфат (ССП), обогащенные удобрения – боронатные ССП, а также серную кислоту и ее производные. У компании также есть подразделение по производству соевого масла, которое занимается добычей соевого масла.

Скрипт упал на 2,50% и завершился на БФБ в пятницу на уровне 159,75 рупий.

Питаться от Рынок капитала – Живые новости