SEC движется на опасную территорию

Разблокируйте информационный бюллетень White House Watch бесплатно

Ваш путеводитель по тому, что означает второй срок Трампа для Вашингтона, бизнеса и мира

Писатель является основателем и редактором Footnoted.com.

Через две недели Комиссия по ценным бумагам и биржам США будет работать в редких в ее современной истории обстоятельствах: все члены комиссии, возглавляющие регуляторный орган, будут принадлежать к одной политической партии. Для любого, кто инвестирует в рынки США, это должно стать серьезной проблемой.

Когда он был создан после Великой депрессии, SEC был задуман как двухпартийный: три члена комиссии представляли ту же партию, что и нынешний президент, и двое — от оппозиционной партии. Также было несколько случаев, когда назначался комиссар, не связанный ни с одной из основных политических партий. Действительно, пяти комиссарам специально назначены разные сроки полномочий, чтобы избежать захвата контроля какой-либо одной из сторон.

Но 3 января, когда истечет срок полномочий члена комиссии Кэролайн Креншоу, все трое оставшихся членов комиссии будут республиканцами — председатель Пол Аткинс, а также Эстер Пирс и Марк Уйеда. Хайме Лисаррага, бывший комиссар от Демократической партии, подал в отставку за несколько дней до того, как президент Дональд Трамп вступил в должность во второй раз в январе, и с тех пор не было предпринято никаких реальных усилий по его замене.

Риски такого сокращения внутренних проблем очевидны, особенно с учетом быстрой программы дерегулирования SEC при назначенном Трампом Аткинсе. Креншоу, демократ, избранный Трампом во время его первого срока, предупредил в речь В начале этого месяца «сейсмический сдвиг в сфере корпоративного управления происходит прямо у нас под ногами». В последующем речь 11 декабря в Брукингском институте она предположила, что «сама суть нашей сложной рыночной структуры находится под атакой».

«Вместо того, чтобы защищать наши рынки, чтобы инвесторы могли финансировать свою пенсию безопасными и устойчивыми способами, мы движемся в направлении, в котором рынки начинают напоминать казино», — сказала она.

Последний раз Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) была заполнена членами одной партии, это произошло 18 лет назад, в разгар финансового кризиса. Примерно за шесть месяцев до того, как тогдашний президент Джордж Буш назначил двух новых членов комиссии от Демократической партии в июле 2008 года, было три члена Комиссии по ценным бумагам и биржам, и все они были республиканцами (одним из них был Аткинс). Если не считать короткого месячного междуцарствия в конце 2001-2002 годов, то до этого был 1995-96 годы, когда было только два комиссара-демократа во главе с председателем Артуром Левиттом. Правила требуют, чтобы SEC имела как минимум трех членов комиссии, но не существует конкретного правила, запрещающего этим троим принадлежать к одной и той же партии.

На протяжении большей части прошлого года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) меняла свою позицию по различным вопросам, особенно по криптовалютам, Креншоу неоднократно выражал несогласие. По сути, это та же роль, которую Пирс играл, когда бывший председатель Гэри Генслер руководил SEC, начиная с апреля 2021 года.

Джейсон Спиталник, бывший адвокат отдела правоприменения SEC, который покинул агентство в июне и теперь является партнером юридической фирмы Snell & Wilmer, подчеркивает важность взглядов противоположного члена комиссии. «Апелляция в гетероортодоксальную комиссию заставляет задуматься», — сказал он, отметив, что члены комиссии голосуют по каждому отдельному принудительному действию. “Комиссия была создана как двухпартийная. С тремя членами комиссии от одной партии она изменит способ ведения дел”.

Уже в этом году правоприменительная деятельность SEC резко снизилась. Один недавнее исследование Компания Cornerstone Research обнаружила, что за финансовый год, закончившийся 30 сентября, он снизился на 30 процентов. Но цифры еще более резкие, поскольку они включают около четырех месяцев 2024 года, когда SEC возглавлял Генслер. Исследование выявило только четыре принудительных действия, предпринятых с 20 января, по сравнению с 52 действиями при Генслере в финансовом году. Учитывая, что одной из основных задач SEC является защита инвесторов, резкое снижение правоприменительной деятельности дает зеленый свет мошенникам.

Естественно, перемен следует ожидать каждый раз, когда происходит смена администрации, а Аткинс хорошо известен своей склонностью к дерегуляции. В речь Перед Нью-Йоркской фондовой биржей 2 декабря он пожаловался на «регулирование» в агентстве, которое он сейчас возглавляет, и заявил, что «режим раскрытия информации SEC был взломан, чтобы требовать информацию, не связанную с существенностью», что значительно усложнило компаниям выход на биржу.

Тем не менее, роль SEC и важность того, чтобы она была двухпартийной, слишком важны для инвесторов во всем мире, которые полагаются на рынки США, чтобы это превратилось в еще одну политическую игру. Если Трамп не видит возможности назначить комиссара от Демократической партии, ему следует, по крайней мере, найти кого-то независимого, чтобы помочь вернуть некое подобие баланса в SEC.