Warner Bros. Discovery снова отклоняет предложение Paramount, называя его «выкупом с использованием заемных средств»

Тендерная война за Warner Bros. Discovery (WBD) и ее обширную библиотеку популярных телешоу и фильмов, таких как «Гарри Поттер», «Игра престолов» и названия комиксов DC, затягивается.

В среду студия заявила, что ее правление единогласно отклонило пересмотренное предложение Paramount Skydance на сумму 108,4 миллиарда долларов, назвав это предложение «выкупом с использованием заемных средств», который обременит компанию долгом в 87 миллиардов долларов.

В письме к акционерам WBD призвал их отклонить это предложение, заявив, что «чрезвычайная сумма» долга, которую Paramount должна будет привлечь, повышает риск провала сделки, и вместо этого рекомендовал проголосовать за ее предложение. ранее сделка с Netflix на сумму 82,7 миллиарда долларов за активы кино- и телестудии.

Paramount, которая, по слухам, собиралась купить WBD до объявления о сделке с Netflix, обратилась напрямую к акционерам WBD с предложением предложение «все за наличные», 30 долларов за акцию в начале декабря после Warner Bros.’ Совет директоров решил продать Netflix. Но ВБД отклоненный Предложение Paramount, назвавшее предложение «иллюзорным» и заявившее, что у Paramount нет денег для обоснования своих претензий, вместо этого рекомендовало сделку Netflix по принципу «наличные и акции».

Затем Paramount вернулась с Гарантия в 40 миллиардов долларов от отца-миллиардера ее генерального директора Дэвида Эллисона, соучредителя Oracle Ларри Эллисона, и заявил, что привлечет 54 миллиарда долларов в долг для финансирования сделки.

ВБД, похоже, не убежден. «[Paramount] это компания с рыночной капитализацией в 14 миллиардов долларов, пытающаяся совершить приобретение, требующее 94,65 миллиардов долларов долгового и акционерного финансирования, что почти в семь раз превышает ее общую рыночную капитализацию. […] Эта агрессивная структура сделки представляет существенно больший риск для ВБД и его акционеров по сравнению с традиционной структурой слияния Netflix», — пишет WBD в своем отчете. заявление.

Warner Bros. также поставила под сомнение способность Paramount нормально функционировать, если сделка состоится, утверждая, что увеличение таких сумм долга еще больше ухудшит текущий «мусорный» кредитный рейтинг Paramount.

Warner Bros. была особенно обеспокоена отрицательным потоком свободных денежных средств Paramount, который может усугубиться в случае любого приобретения. «Напротив, Netflix — это компания с рыночной капитализацией около $400 млрд, балансом инвестиционного уровня, кредитным рейтингом A/A3 и предполагаемым свободным денежным потоком более $12 млрд на 2026 год», — пишет WBD.

Нетфликс приветствуется В решении WBD говорится, что после слияния компании «объединят взаимодополняющие силы и общую страсть к рассказыванию историй».