Акции США затмят акции остального мира в 2025 году, поскольку инвесторы диверсифицируются

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

В 2025 году американские акции затмили рост рынков остального мира, поскольку опасения по поводу высоких оценок, прорыв китайского искусственного интеллекта и радикальная экономическая политика Дональда Трампа способствовали редкому году отставания Уолл-стрит.

Индекс S&P 500 в этом году вырос на 17 процентов после небольшого снижения в понедельник утром, отстав от 29-процентного прироста индекса MSCI All Country World за пределами США с самым большим отрывом со времен мирового финансового кризиса 2009 года.

Бум искусственного интеллекта на Уолл-стрит привел к восстановлению после распродажи, вызванной апрельским тарифным блиц-рейдом Трампа в «День освобождения».

Но затяжные последствия торговой войны президента, а также опасения по поводу заоблачных оценок стоимости американских технологических компаний заставили многих инвесторов усомниться в доминирующем положении в глобальных портфелях, которое долгое время занимали американские акции.

«Американские акции дороже, чем многие другие акции, траектория роста, вероятно, будет поставлена под сомнение, и их много у всех», — сказал Мэтью Бисли, исполнительный директор Jupiter Asset Management, охарактеризовав свой подход к инвестированию в акции в 2026 году как «что угодно, только не американский».

«Это прекрасное время, чтобы подумать о чем угодно [investors] у меня их не так много», — добавил он.

Индексы Китая, Японии, Германии и Великобритании превзошли S&P, поскольку относительно нелюбимые рынки вернулись, в то время как показатель MSCI развивающихся рынков поднялся почти на 30 процентов, чему способствовало ослабление доллара.

«Необходимо диверсифицировать риски», — сказала Ниам Броди-Мачура, директор по инвестициям в акции Fidelity International. «Многие инвесторы, с которыми я общаюсь, изучают свое географическое распределение в свете крупных событий прошлого года».

Азиатские фондовые рынки были одними из самых динамично развивающихся, отчасти благодаря китайскому стартапу DeepSeek, который создал перспективу серьезной конкуренции с американским искусственным интеллектом благодаря своему крупному прорыву в языковой модели в январе.

Индекс MSCI China вырос на 29 процентов, а гонконгский Hang Seng поднялся почти на 28 процентов.

Акции американского производителя чипов Nvidia упали на 17 процентов за один день после выпуска модели DeepSeek, производительность которой конкурировала с показателями американских конкурентов, но при более низкой цене, что заставило инвесторов задуматься о необходимости огромных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Хотя в октябре Nvidia вернулась и стала первой в мире компанией с оборотом в 5 триллионов долларов, мучительные сомнения в оценке стоимости ИИ ударили по рынку США, что спровоцировало резкую ноябрьскую распродажу.

«Причина, по которой мы потеряли это изобилие [about US stocks] действительно было в январе. . . «День DeepSeek, — сказала Хелен Джуэлл, директор по инвестициям в фундаментальные акции BlackRock. — Вы внезапно осознали, что «слишком избыточный вес США» — это не способ построить портфель».

В этом году глобальные инвесторы также потеплели к китайским акциям. Мислав Матейка, руководитель отдела глобальной и европейской стратегии акций JPMorgan, заявил, что в этом году банк «полностью перешел» на позицию с избыточным весом по Китаю после признаков экономического возрождения.

Южнокорейский индекс Kospi в этом году вырос более чем на 75 процентов, а технологические тяжеловесы индекса Samsung и SK Hynix выросли на 124 процента и 268 процентов соответственно.

Европейские акции также пережили подъем, вызванный надеждами на экономический рост, возникший благодаря пакету финансовых стимулов Германии «во что бы то ни стало», который большинство инвесторов ожидают всерьез начать в следующем году.

Немецкий индекс Dax превзошел S&P 500, в то время как сильный экономический рост привел к росту испанского индекса Ibex 35 на 48 процентов, а греческого индекса Athex – на 44 процента.

«В течение многих лет США были единственной историей в городе», — сказал Матейка из JPMorgan. Теперь, по его словам, инвесторы должны подготовиться к этому «расширению деятельности на международном уровне».