Аналитики Cigna оценивают потенциальную продажу бизнеса Medicare Advantage (NYSE:CI)

Аналитики Cigna заявили, что Cigna может рассмотреть возможность продажи своего бизнеса Medicare Advantage, чтобы подготовить почву для более крупных приобретений в сфере государственных услуг.

Ранее, на этой неделе, Об этом сообщает агентство Рейтер. что Cigna рассматривала возможность продажи своего MA перешел в другую компанию или частную инвестиционную фирму в то время, когда правительство начало ужесточать возмещение страховщикам. Reuters добавило, что переговоры с возможными покупателями находятся на ранней стадии и что страховщик может принять решение не продавать бизнес.

Cigna в настоящее время владеет примерно 2% акций рынка Medicare Advantage, насчитывая около 600 тысяч участников в 30 штатах. Ожидается, что в этом году доход от бизнеса составит около $8,7 млрд. Согласно недавнему отчету Goldman Sachs, в 2022 году Cigna заявила, что считает государственный бизнес важным драйвером роста с целевым годовым темпом роста от 10% до 15%.

Goldman отметил, однако, что размер бизнеса Cigna MA был «значительно ниже» его аналогов и что компания определила государственный бизнес как область, в которой она могла бы расти посредством слияний и поглощений.

«Мы отмечаем, что Cigna столкнулась с необходимостью дальнейших инвестиций для масштабирования этого актива в течение следующих нескольких лет и может искать альтернативное участие в правительственном пространстве», добавляя, что компания, как сообщается, обдумывала крупную сделку по слиянию и поглощению в этом районе.

Goldman заявил, что, по мнению руководства Cigna, сделка слияний и поглощений должна быть «нарастающей в первый год, стратегически выверенной, генерировать привлекательную рентабельность инвестиций и иметь высокую вероятность закрытия в текущей нормативной среде».

Goldman отметил, что цена за члена сделок MA, заключенных в период с 2004 по 2017 год, колебалась от 800 до 15 600 долларов США при средней цене 6 100 долларов США.

BofA в недавней заметке заявил, что бизнес Cigna в MA может быть оценен от 3 до 5 миллиардов долларов, добавив, что он «не может судить» о продаже, не зная, что Cigna планирует делать с выручкой.

Использование доходов для инвестирования в «быстрорастущие» активы здравоохранения или использование сделки для «создания чистого листа» для более крупной сделки, ориентированной на правительство, «поможет дать инвесторам более четкое представление об истории роста внутри Cigna», добавили в компании.

BofA также заявил, что считает, что Cigna не станет рассматривать возможность продажи, если увидит «ясный путь» к завоеванию доли рынка и возвращению к своей целевой прибыли. В нем отмечается, что Cigna «проложила себе путь» на рынок МА путем поглощения HealthSpring в 2012 году, и с тех пор ее доля на рынке упала с 4% до 2%. Для сравнения, конкуренты United Health (ООНГ) и Хумана (ХУМ) увидели, что их совокупная доля рынка выросла с 37% до 47%.

В то же время Wells Fargo заявила, что была «несколько удивлена», узнав, что Cigna заинтересована в продаже своего бизнеса в Массачусетсе, «учитывая профиль роста» по сравнению с коммерческим бизнесом в США, но что «будущие слияния и поглощения могут быть рассмотрены».

Инвестиционный банк заявил, что, хотя бизнес Cigna в MA приносил 21% доходов от премий в 2022 году, он работал ниже целевого показателя компании в 4–5% и, как ожидается, продолжит делать это в 2024 году.

«Хотя бизнес Cigna MA не имеет существенной доли рынка, продажа потенциально может дать компании возможность гибко оценивать крупномасштабные слияния и поглощения в будущем, особенно при другой администрации, поскольку у нее не будет дублирования MA или Medicaid», — Уэллс Фарго написал.