Вот почему все говорят о «К-образной» экономике

КРИСТОФЕР РУГАБЕР, обозреватель AP по экономике

ВАШИНГТОН (AP) – От руководителей корпораций до аналитиков Уолл-стрит и чиновников Федеральной резервной системы, ссылки на «К-образную экономику» быстро распространяются.

Так что же это значит? Проще говоря, верхняя часть K относится к американцам с более высокими доходами, которые видят, что их доходы и богатство растут, в то время как нижняя часть указывает на домохозяйства с более низкими доходами, которые борются со снижением доходов и высокими ценами.

Основная причина, по которой этот термин появляется так часто, заключается в том, что он помогает объяснить необычайно мутный и запутанный период для экономики США. Рост выглядит твердымно нанимаю вялый и уровень безработицы пошел вверх. Общие потребительские расходы все еще растут, но американцы менее уверенный. Строительство центров обработки данных, связанных с искусственным интеллектом, стремительно растет, в то время как фабрики увольняют рабочих, а продажи жилья падают. А фондовый рынок по-прежнему колеблется вблизи рекордных максимумов, даже несмотря на то, что рост заработной платы замедляется.

Он также отражает сохраняющуюся озабоченность по поводу доступности, которая гораздо больше беспокоит домохозяйства со средним и низким доходом. Устойчивая инфляция снова привлекла политическое внимание после того, как гнев избирателей по поводу дорогой арендной платы, продуктов питания и импортных товаров помог демократам выиграть несколько громких выборов в прошлом месяце.

«Те, кто находится внизу, живут под кумулятивным воздействием ценовой инфляции», — сказал Питер Этуотер, профессор экономики в William & Mary в Вирджинии. «В то же время те, кто находится наверху, извлекают выгоду из совокупного воздействия инфляции активов».

Вот что нужно знать о К-образной экономике:

Не L, U или V

Этуотер фактически популяризировал термин «К-образная экономика» во время пандемии, увидев, что он появился в социальных сетях. Другие экономисты обсуждали разные письма, описывающие, как может развиваться рецессия, вызванная COVID-19 в 2020 году: будет ли это V-образное восстановление, означающее резкий спад, а затем быстрое восстановление? Или он будет иметь U-образную форму, что означает более постепенное восстановление? Или, что еще хуже, L-образная: рецессия, за которой следует длительная стагнация.

«Это был своего рода захват земель для писем», — сказал Этуотер. «Для меня больше всего смысла имела буква К».

Тогда он отражал разницу в судьбах между «белыми воротничками», которые все еще работали и работали дома, в то время как цены на акции росли, даже несмотря на то, что массовые увольнения на фабриках, ресторанах и развлекательных заведениях привели к росту безработицы почти до 15%.

Неравенство сохраняется

Неравенство несколько изменилось после пандемии, когда предприятия предложили большие надбавки для рабочих, поскольку экономика вновь открылась и спрос вырос. Многие компании — рестораны, отели, развлекательные заведения — столкнулись с нехваткой кадров и стремились быстро увеличить набор сотрудников. Рабочие с низкими доходами получили больший прирост заработной платы, чем высокооплачиваемые.

Согласно исследованию Федерального резервного банка Миннеаполиса, в 2023 и 2024 годах заработная плата с поправкой на инфляцию для нижней четверти работников росла на 3,9% в год, опережая рост на 3,1% в верхнем квартале.

«У нас был такой двухлетний период, когда дно догоняло, и разговоры о К-образной форме ушли в прошлое», — сказал Дарио Перкинс, экономист TSLombard. «И с тех пор экономика снова остыла», — добавил он, возвращая ссылки на К-образную форму.

Однако в этом году рост заработной платы с поправкой на инфляцию замедлился из-за сокращения найма, причем падение более заметно для американцев с низкими доходами. Рост их заработной платы упал до 1,5% в год, как установил ФРС Миннеаполиса, что ниже, чем в квартале с самым высоким доходом, составляющем 2,4%.

Более медленный рост доходов лишил многих работников с низкими доходами возможности тратить меньше. Основываясь на данных своих клиентов по кредитным и дебетовым картам, Bank of America обнаружил, что расходы среди домохозяйств с более высокими доходами выросли на 2,7% в октябре по сравнению с годом ранее, в то время как группы с низкими доходами отставали всего на 0,7%.

И Федеральный резервный банк Бостона учеба в августе обнаружили, что потребительские расходы в последние годы были обусловлены более богатыми домохозяйствами, в то время как американцы с низкими и средними доходами накопили больше долгов по кредитным картам, хотя они тратили меньше.

Предприятия принимают к сведению

Руководители корпораций обращают на это внимание и в некоторых случаях явно корректируют свой бизнес с учетом этого. Они ищут способы продавать больше дорогих товаров богатым людям, одновременно уменьшая размеры упаковок и предпринимая другие шаги для привлечения нуждающихся потребителей.

Энрике Браун, главный операционный директор Coca-Cola, например, заявил в конце октября, что компания стремится одновременно к «доступности» и «премиализации». Компания получает большую часть своих доходов от продуктов более высокого класса, таких как бренды фильтрованного молока Smartwater и Fairlife, и в то же время представляет мини-банки для тех, кто хочет тратить меньше.

«Мы по-прежнему наблюдаем расхождения в расходах между группами по доходам», — сказал Браун на телефонной конференции с аналитиками в прошлом месяце. «Давление на потребителей со средним и низким уровнем доходов все еще существует».

Продажи билетов первого и бизнес-класса увеличивают доходы и прибыль Delta Air Lines, сообщил ее генеральный директор Эд Бастиан. сказал в октябрев то время как потребители более низкого уровня «явно испытывают трудности».

И генеральный директор Best Buy Кори Бэрри во вторник сказал, что 40% самых богатых потребителей в США обеспечивают две трети всего потребления.

Остальные 60% ориентированы на получение лучших предложений и в большей степени зависят от здорового рынка труда, сказала она.

«Одна из вещей, за которыми мы внимательно следим, — это то, как продолжает развиваться занятость, особенно для той группы людей, которые живут от зарплаты к зарплате», — добавила она.