Гигант грузоперевозок обанкротился, и начинается обвинение

Yellow, одна из крупнейших транспортных компаний в Соединенных Штатах, в настоящее время находится в состоянии банкротства, спустя три года после того, как она получила федеральный кредит в размере 700 миллионов долларов, предназначенный для того, чтобы помочь ей пережить потрясения, вызванные пандемией. Так почему же у конкурентов 99-летнего грузоперевозчика все в порядке?

Yellow, которая в воскресенье подала заявление о защите от банкротства, в течение многих лет была отстающей в отрасли. Аналитики говорят, что большинство транспортных компаний достаточно сильны, чтобы продолжать работать — даже после резкого падения бизнеса после пандемического бума закупок товаров — и что кончина Yellow вряд ли сильно повлияет на грузоперевозки.

Инвесторы даже делают ставку на будущее отрасли, в результате чего акции многих компаний, занимающихся грузоперевозками, резко выросли за последние недели. «Я не смотрю на неудачу Yellow как на канарейку в угольной шахте для более широкого рынка», — сказал Эвери Вайс, вице-президент по грузоперевозкам в FTR, прогнозной фирме, специализирующейся на грузовых перевозках.

Транспортная отрасль имеет множество уровней. FedEx и UPS обрабатывают в основном розничные посылки. Walmart, Amazon и Target имеют большой частный флот. Компании по аренде грузовых автомобилей, перевозящие товары от одного грузоотправителя на большие расстояния, включают в себя крупные предприятия и другие предприятия, располагающие от одного до пяти грузовиков — сегмент, который резко вырос в ответ на спрос в начале пандемии.

Желтый, в котором работало 30 000 сотрудников и почти 12 000 грузовых автомобилей, попал в другую группу — сектор с небольшой загрузкой, в котором дальнобойщики заполняют контейнеры товарами от более чем одного грузоотправителя и используют ступичную систему, которая перемещает товары и из терминалов. Бизнес, занимающийся неполной загрузкой грузовиков, вышел из хаоса цепочки поставок, вызванного пандемией, в лучшей форме, чем сегмент гораздо более крупных грузовиков.

За пять лет до 2022 года, в период бума грузоперевозок, Yellow получила более 200 миллионов долларов убытков, в то время как Old Dominion Freight Line, также компания с меньшим количеством грузовиков и доходами, аналогичными Yellow, сообщила о прибыли более 4 миллиардов долларов за тот же период.

Некоторые аналитики заявили, что повышенные расходы Yellow отчасти были результатом требований заработной платы ее объединенной в профсоюзы рабочей силы. А Даррен Хокинс, исполнительный директор компании, обвинил Международное братство водителей, основной профсоюз Yellow, в препятствовании усилиям руководства по повышению конкурентоспособности компании.

«Компания имеет право управлять своими собственными операциями, — сказал он в пресс-релизе, — но, как мы знаем, руководство IBT смогло остановить наш бизнес-план, буквально вытеснив нашу компанию из бизнеса, несмотря на все усилия по работе. с ними.”

В понедельник Teamsters заявили, что сотрудники компании пошли на финансовые жертвы, пытаясь спасти Yellow от проблем. «Они беззастенчиво связывают свою корпоративную некомпетентность с рабочими», — заявил в пресс-релизе генеральный президент Teamsters Шон О’Брайен.

Некоторые аналитики также указывают пальцем на высшее руководство Yellow.

Сатиш Джиндел, президент SJ Consulting Group, которая консультирует транспортные и логистические компании, сказал, что усилия Yellow по поглощению крупных приобретений за последние два десятилетия в значительной степени привели к неприятным последствиям, и что компания получила меньший доход с каждой отгрузки, чем ее конкуренты. Г-н Джиндел сказал, что одной из причин была очевидная неспособность Yellow определить, когда брать больше.

Он отметил, что ArcBest, компания с меньшим количеством грузовых автомобилей, которая также состоит из профсоюзов, в последние годы оставалась важным перевозчиком отчасти потому, что у нее были более высокооплачиваемые клиенты. ArcBest, по его словам, получил 529 долларов за партию в первом квартале против 339 долларов у Yellow. Г-н Джиндел сказал, что Желтый был отстающим «в основном из-за бесхозяйственности».

В понедельник Yellow не ответила на просьбу рассказать о своем управленческом послужном списке.

Одна компания, надеющаяся перенять бизнес у Yellow, — это Saia, компания с небольшим количеством грузовиков, расположенная недалеко от Атланты. Акции компании выросли более чем вдвое в этом году и выросли на 25 процентов только с конца июня. Для сравнения, фондовый индекс S&P 500 в этом году вырос почти на 18 процентов.

«Мы хорошо пережили сбои в связи с пандемией, и это может стать для нас еще одной возможностью пройти через разрушенный рынок и продолжить наращивать долю и увеличивать прибыльность компании», — сказал в интервью Фредерик Хольцгрефе, исполнительный директор Saia. имея в виду крах Желтого.

По данным торговой группы American Trucking Associations, автотранспортная отрасль играет решающую роль в экономике США, перевозя почти три четверти всего тоннажа грузов в Соединенных Штатах. Он также склонен к циклам подъема и спада.

Высокий спрос на такие товары, как садовая мебель и бытовая техника, во время пандемии стимулировал отрасль. Объемы и тарифы на перевозки резко возросли, и водители ушли из компаний, чтобы основать собственный бизнес, иногда покупая грузовики по сильно завышенным ценам.

По оценкам FTR, основанным на самых последних доступных данных, с марта 2020 года по июнь 2023 года количество автотранспортных фирм выросло более чем на 50 процентов, а количество грузовиков — почти на 20 процентов. Но, по данным FTR, почти весь этот рост пришелся на компании, имеющие от одного до пяти грузовиков.

«Беспрецедентный» — это даже слабое слово, — сказал мистер Вайз. «Это был почти непостижимый всплеск числа новых перевозчиков, выходящих на рынок».

По мере того, как услуги вытесняли товары в сфере потребительских расходов, доходы мелких дальнобойщиков снизились, но многие из их расходов, включая заработную плату и долги, не уменьшились. Это уменьшило размер прибыли и оставило некоторых с большими убытками. По данным FTR, сейчас десятки тысяч мелких операторов закрываются, хотя во многих случаях дальнобойщики могут перейти на работу в более крупные компании.

«Автоперевозки переживают рецессию, все грузоперевозки», — сказал Боб Костелло, главный экономист Американской ассоциации грузоперевозок. «Даже несмотря на то, что макроэкономика этого не сделала».

Тем не менее, есть меньше проблем для компаний с меньшим количеством грузовиков, которые, по большей части, не пострадали от резкого снижения ставок на доставку. По мнению аналитиков, это связано с тем, что на долю небольшого числа компаний приходится большая часть поставок в сегменте малогрузных автомобилей.

«Удивительно, как все эти перевозчики на самом деле очень дисциплинированно держат линию ценообразования», — сказал Ари Роза, аналитик Credit Suisse, занимающийся автотранспортными компаниями.

Стресс был сосредоточен среди компаний, занимающихся грузоперевозками. Войти в бизнес по доставке грузовиков проще, потому что для этого требуется только грузовик, а не сеть терминалов. В результате бизнес также становится более нестабильным и склонен страдать, когда бум заканчивается. Ведущие грузовые компании, такие как Knight-Swift и JB Hunt, сообщили о значительном снижении прибыли, но их акции в последние недели выросли.

Пока не ясно, как поведут себя водители, поскольку отрасль стремится найти новый баланс.

Многие получили повышение во время пандемии после нескольких лет относительно вялого роста заработной платы. По данным Бюро трудовой статистики, недельная заработная плата в сфере грузоперевозок на дальние расстояния — хороший показатель заработной платы водителей грузовиков, по мнению экономистов, — в июне составила 1283 доллара. Это составляет почти 67 000 долларов в год, что примерно на 25 процентов выше, чем в июне 2019 года, без учета инфляции.

Отраслевые аналитики говорят, что компании не хотели увольнять водителей из-за того, как трудно было их привлечь и удержать во время бума. Но это может увеличить расходы компаний, когда доходы падают.

«С точки зрения удержания водителей, мы работаем очень хорошо, — сказал г-н Хольцгрефе, исполнительный директор Saia. «Конечно, мы собираемся убедиться, что мы платим очень конкурентоспособно».