Долговые аукционы США, неделя от 12 января 2026 г. (обновлено) – Здоровый скептик

Новый год, та же старая история в отношении долга США и дефицита, который приводит к увеличению этого долга. Первые два заметных аукциона года состоялись в понедельник: трехлетние облигации на сумму 57 миллиардов долларов и десятилетние облигации на сумму 39 миллиардов долларов. Для эталонных десятилетних облигаций высокая процентная ставка практически не изменилась по сравнению с декабрьским аукционом на уровне 4,17%, что также соответствует ожиданиям. Общий показатель спроса также практически не изменился по сравнению с несколькими последними аукционами этой серии. Зарубежный спрос также был на уровне, а на вторичном рынке изменений было мало. Аукцион трехлетних векселей также прошел довольно ничем не примечательным. Как и ожидалось, высокая процентная ставка составила 3,6%, а общий спрос остался таким же, как обычно. Напоминаем, что все данные о результатах аукциона можно найти здесь. (Аукционы)

И краткая информация: сегодня состоялся аукцион по тридцатилетним облигациям на сумму 22 миллиарда долларов (обратите внимание, что аппетит к огромным суммам долгосрочных долгов США невелик – никто не хочет застревать с ними на 30 лет). Процентная ставка была на 4,83% выше, чем в декабре, но немного ниже, чем ожидалось (цена «при выпуске» является «ожидаемой» процентной ставкой). В целом и внешний спрос был несколько лучше, чем на последних аукционах. Этой продаже способствовал утренний отчет по индексу потребительских цен, как описано ниже.

Одна из причин, по которой на данный момент долговой рынок может быть относительно спокойным, заключается в том, что инфляция, похоже, находится под некоторым контролем. Только что опубликованные данные по инфляции за декабрь показывают 2,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом «базовый», то есть без учета всего, что люди должны покупать, например, энергии и продуктов питания, вырос на меньшие 2,6%, что является самым низким показателем за пять лет. Вызывает обеспокоенность то, что расходы на жилье и продукты питания растут более быстрыми темпами. Люди очень чувствительны к этим предметам. Хотя инфляция снизилась по сравнению с годами Бидеменции, она все еще превышает предполагаемую цель Федеральной резервной системы и все еще достаточно высока, чтобы вызывать у людей постоянные опасения по поводу «доступности». И в одной области, за которой я внимательно слежу, — здравоохранении — по-прежнему наблюдается рост цен, значительно превышающий общую инфляцию. (выпуск BLS)