Дэвид Заслав отверг первостепенное предложение на сумму 108 миллиардов долларов: дразнит фигуру, которая может соблазнить босса Warner Bros.

В театре голливудских сделок с высокими ставками немногие переговоры были столь же спорными и дорогостоящими, как нынешнее противостояние между Warner Bros. Discovery и ее поклонниками. Дэвид Заслав заработал репутацию благодаря своей жесткой тактике, и в настоящее время он проверяет пределы возможностей самых богатых игроков отрасли.

В то время как большинство руководителей ухватились бы за предложение полностью за наличные, оценивая свою компанию в ошеломляющие 81,3 миллиарда фунтов стерлингов (108,4 миллиарда долларов), Заслав остается непоколебимым, отдавая приоритет спорному партнерству с гигантом потокового вещания Netflix. Напряжение ощутимо, поскольку вся индустрия развлечений ждет, чтобы увидеть, поддастся ли глава Warner Bros. Discovery растущему давлению.

Почему Заславу недостаточно предложения наличными в размере 81 миллиарда фунтов стерлингов

Несмотря на ошеломляющие цифры, генеральный директор Warner Bros. Discovery сохраняет вызывающую позицию в отношении все более прибыльных достижений Paramount Skydance. 5 декабря 2025 года Заслав и его совет директоров объявили об окончательном соглашении с Netflix на сумму примерно 54 миллиарда фунтов стерлингов (72 миллиарда долларов США).

Эта сделка, в которую входят студия, HBO, HBO Max и связанные с ними потоковые активы, планируется закрыть в течение 12–18 месяцев. В рамках этого стратегического поворота WBD намерен выделить свои кабельные сети в отдельную компанию Discovery Global.

Критики и акционеры ломают голову над тем, почему предложение Paramount Skydance продолжает отклоняться. Здесь трудно игнорировать математику: Paramount не просто выкладывает на стол больше денег; им нужен весь пирог, включая крупные кабельные операторы, такие как > и TNT, которые сделка с Netflix оставляет позади. Вдобавок ко всему, Paramount настаивает на том, что их выкуп пройдет более гладко с регулирующими органами, в отличие от слияния Netflix, которое объединяет первого и третьего по величине стримеров в мире.

Внутри военной комнаты Paramount: шутки, гнев и неверие

Терпение в Paramount Skydance на исходе. К 3 января 2026 года профессиональная вежливость в значительной степени испарилась, уступив место искреннему разочарованию, поскольку WBD продолжает говорить «нет» тому, что выглядит явно более выгодной сделкой.

Сейчас в команде ходит шутка о том, какое творческое оправдание придумает Заслав в следующий раз; Один инсайдер пошутил, что они ожидают, что WBD заявит, что им просто «не нравится тип бумаги, на которой написано предложение». За этим легкомыслием скрывается глубоко укоренившийся гнев по поводу того, что воспринимается как сфальсифицированный процесс.

Дэвид Эллисон, которого поддерживает состояние Oracle в размере 180 миллиардов фунтов стерлингов (240 миллиардов долларов) его отца Ларри Эллисона и RedBird Capital, считает, что совет директоров с самого начала несправедливо отдает предпочтение сделке с Netflix. Ситуация стала настолько спорной, что рассматривается возможность судебного разбирательства, при этом лагерь Эллисона рассматривает тендерную войну как потенциально манипулируемую против интересов акционеров.

Сумма £25,50 за акцию, которая могла бы заключить сделку

Переговоры превратились в американские горки, в которых менялись цели. Первоначально Заслав потребовал 22,50 фунта стерлингов (30 долларов США) за акцию — сумму, которую лагерь Эллисона согласился удовлетворить.

Однако условия были быстро изменены: Заслав потребовал сделку полностью наличными, личную гарантию от Ларри Эллисона и покрытие суммы в 2,1 миллиарда фунтов стерлингов (2,8 миллиарда долларов), причитающейся Netflix. Даже после того, как Эллисоны согласились на эти драконовские условия, совет директоров отклонил это предложение в конце декабря.

Тем не менее, инсайдеры отрасли предполагают, что решение может быть уже не за горами. Было слышно, как Заслав шепнул медиа-посредникам новое магическое число: 25,50 фунтов стерлингов (34 доллара) за акцию. Эта цифра представляет собой огромную премию по сравнению с текущей оценкой Netflix, составляющей примерно 20,81 фунта стерлингов (27,75 доллара США) за акцию.

Аналитики рынка полагают, что если Paramount Skydance сможет достичь такой оценки, они, наконец, смогут сделать предложение, от которого не сможет отказаться даже упрямый босс Warner Bros. Такая сделка позволила бы ему сохранить лицо и одновременно обеспечила бы акционерам непредвиденную прибыль.

Битва за душу будущего Голливуда

Эта сделка на долгие годы будет определять то, как мы будем смотреть фильмы и телепередачи. Это суровый выбор между Голливудом, управляемым Netflix, где студии старой школы по сути становятся производственными подразделениями, или будущим, где объединенные Paramount и Skydance все еще могут стоять на своих ногах.

Промедлив, Заслав фактически оказал акционерам услугу, подняв цену акций с примерно 14,25 фунтов стерлингов (19 долларов США) до середины 30-х годов. Но эта стратегия рискованна. Это испытание терпения семьи Эллисон, и теперь в начале января 2026 года банковские тяжеловесы, технологические миллиардеры и медиа-боссы смотрят друг на друга свысока.