«Европейский центральный банк мог бы сопроводить повышение ставок специальной ставкой для финансирования экологически чистых инвестиций»

лЕвропейский центральный банк (ЕЦБ) продолжил: в июле повысить процентные ставки бороться с инфляцией; самый быстрый рост в своей истории за один год. Дебаты, вызванные этим решением, сегодня больше не ограничиваются риском экономического спада.

Как и во многих других областях, учет экологических проблем меняет наше представление о денежно-кредитной политике. Даже если центральные банки все чаще говорят об экологическом императиве, они еще не до конца осознали новые дилеммы, связанные с сохранением окружающей среды. В частности, необходимо, чтобы повышение процентных ставок не ставило под угрозу сегодняшние инвестиции, которые более полезны для окружающей среды, что также ограничит зависимость наших экономик от будущих инфляционных шоков.

Двойная проблема

Фактически рост процентных ставок может замедлить инвестиции, необходимые для экологического перехода, например, в возобновляемые источники энергии. Центральный банк, желающий сохранить стабильность цен, не может игнорировать последствия для инфляции. Если цена на углерод вырастет, а инвестиций в транспорт, промышленность или сельское хозяйство будет недостаточно для обеспечения менее углеродоемкого производства, потребительские цены также вырастут.

Для стран с наибольшим уровнем загрязнения и выбросов углекислого газа проблема двоякая: недостаточное инвестирование сегодня в определенные сектора, в том числе для поддержки прекращения загрязняющей деятельности, может усугубить экологический кризис и увеличить частоту таких событий. инфляционный (подумайте, например, о влиянии засухи и пожаров на сельское хозяйство).

ЕЦБ, в частности, посредствомИзабель Шнабель (« Ужесточение денежно-кредитной политики и зеленый переход », Стокгольм, 10 января 2023 г.), обсудили эту новую дилемму экономической политики, признав, что климатические проблемы и необходимое повышение цен на ископаемое топливо являются потенциальным источником инфляции. Однако он остается в ловушке идеи о том, что денежно-кредитная политика может помочь экологическим инвестициям только в том случае, если она носит экспансионистский характер, то есть если процентные ставки падают, а Центральный банк покупает финансовые ценные бумаги.

Читайте также: Статья зарезервирована для наших подписчиков «Ястребы» вернули себе власть в Европейском центральном банке

Однако Центробанк мог бы сделать свою политику более экологичной если бы оно сопровождалось повышением процентных ставок со специальной ставкой – стабильной или более низкой – для кредитов, финансирующих инвестиции, более благоприятные для сохранения окружающей среды. Таким образом, Центральный банк мог бы позволить частным банкам брать у него займы по более низкой процентной ставке, если они будут финансировать энергетический переход.

Вам осталось прочитать 59,08% этой статьи. Остальное зарезервировано для подписчиков.