«Золото для настроения, акции для долгосрочного богатства»: эксперт создает баланс между двумя активами в условиях волатильности

В преддверии Дхантераса и Дивали — фестивалей, которые символизируют процветание, свет и новые начинания — инвесторы снова выбрали золото, которое на протяжении веков определяло индийские традиции богатства. Но среди сияния золотых монет и украшений Ашвини Шами, исполнительный вице-президент и главный портфельный менеджер OmniScience Capital, напомнил инвесторам важнейшую истину: когда дело доходит до долгосрочного создания богатства, акции незаметно затмевают золото. «Золото олицетворяет безопасность и сантименты», — сказал Шами. «Но когда мы смотрим на данные за десятилетия, акции постоянно приносят более высокую и более надежную реальную доходность».

Согласно недавнему исследованию OmniScience Capital «Блеск золота против блеска акций», в котором изучались данные о скользящей доходности за 35 лет с 1990 по 2025 год, акции с большим отрывом являются лучшим источником богатства. Индекс Sensex 30 обеспечил среднюю годовую доходность в 11,5%, что значительно превышает доходность золота в 9,5%, согласно данным Резервного банка Индии. Эта разница в два процентных пункта, отметил Шами, «резко усугубляется на протяжении десятилетий, что приводит к экспоненциальному росту благосостояния».

Скользящая прибыль

Чтобы сделать сравнение более содержательным, в исследовании использовался метод скользящей доходности, анализирующий более 6400 однолетних периодов и 3100 десятилетних периодов с использованием данных Nifty50 и GoldBees. «Скользящая доходность гораздо более точна, чем простые средние значения», — написал Шами в своей колонке. «Они показывают, что на самом деле испытали инвесторы в нескольких точках входа, отфильтровывая удачу и предвзятость во времени».

Результаты поразительны. В течение трехлетнего периода владения и далее Nifty50 стабильно превосходил золото, составляя в среднем 11,5% против 8–10% золота. Еще более убедительно то, что акции обеспечили 98,1% защиты капитала для инвесторов, владеющих тремя годами и более, по сравнению с 84% золота. «Другими словами», — добавил Шами, — «акции статистически безопаснее, чем золото, в значимых временных горизонтах — и этот вывод бросает вызов общепринятому мнению».

Инвесторам в золото, как показало исследование, необходимо будет инвестировать как минимум семь лет, чтобы достичь сопоставимой 99%-ной вероятности защиты капитала, что подчеркивает, как акции обеспечивают как рост, так и безопасность с течением времени.

Истинная роль золота

Несмотря на более слабую долгосрочную доходность, Шами признал законное место золота в современных портфелях. «Золото обеспечивает психологический комфорт и диверсификацию во время кризисов», — сказал он. «Но он должен дополнять, а не конкурировать с акциями». Исследование OmniScience Capital предлагает удерживать долю золота в пределах 10–20% от совокупных активов, что достаточно для хеджирования чрезвычайной волатильности, но не настолько, чтобы ограничивать потенциал роста.

Интересно, что анализ фирмы также бросает вызов репутации золота как средства защиты от инфляции. «Наши данные почти не показывают корреляции между инфляцией и ценами на золото», — заявил Шами. «Золото больше реагирует на макроэкономические силы — процентные ставки, силу доллара и покупки центральных банков — чем на потребительские цены».

Акции для процветания

Выводы справедливы и во всем мире. За последние 40 лет индекс S&P 500 обеспечивал среднегодовую доходность в 9,4% по сравнению с 5% для золота. Шами говорит, что это усиливает универсальный аргумент в пользу владения акциями: «Во всех регионах акции вознаграждают за терпение и участие в экономическом росте, тогда как золото в основном защищает покупательную способность».

Даже несмотря на то, что в сентябре 2025 года в золотые ETF наблюдался рекордный приток — 8363 крора фунтов стерлингов в Индии и 15 миллиардов долларов во всем мире — Шами предупредил, что эти потоки отражают краткосрочный страх, а не долгосрочную стратегию. «Вмененная стоимость размещения капитала в золоте значительна», — сказал он. «Для инвесторов с горизонтом более трех лет акции предлагают лучшую защиту капитала, более высокую реальную доходность и более эффективное сопротивление инфляции».

Шами заключил: “Праздничная покупка золота – это традиция, и это прекрасно. Но с точки зрения инвестора настоящее богатство создается не блеском, а ростом. Акции, как индийские, так и глобальные, остаются наиболее мощными инструментами для достижения процветания с течением времени”.