Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Компании, в том числе Unilever и Kraft Heinz, объявили о продаже активов на сумму более 1 триллиона долларов в 2025 году, что является самым высоким уровнем за три года, поскольку предприятия оказались под давлением со стороны инвесторов-активистов, требующих упрощения и возобновления роста.
По данным поставщика данных Dealogic, общий объем продаж и продаж активов уже достиг почти $1,2 трлн к середине декабря по почти 7000 транзакциям, что является самым высоким уровнем с 2021 года.
Конгломераты вышли из моды, поскольку инвесторы тяготеют к целенаправленному бизнесу в сложной и неопределенной экономической среде. Хедж-фонды-активисты оказывают давление на управленческие команды таких предприятий, требуя повысить их оценку за счет оптимизации операций и высвобождения денежных средств.
«Когда вы упрощаете портфель и уточняете историю акций в условиях неопределенности, это транзакции с меньшим риском», — сказал Филипп Бек, глава отдела слияний и поглощений UBS в регионе Эмеа. «Обычно легче осуществить выделение, чем крупное расширение или какую-то трансформационную сделку».
Волна распадов затронула потребительский сектор, который борется с устойчиво высокой инфляцией, низкими потребительскими расходами и изменением потребительских предпочтений.
Kraft Heinz заявил в сентябре, что это было планирую отделиться ее медленно развивающийся бизнес по производству продуктов питания из бизнеса по производству соусов, спредов и приправ, наиболее известного благодаря бренду Heinz, расторгает сделку, в результате которой десятилетие назад была создана группа упакованных продуктов питания.
Другие ведущие примеры включают компанию Unilever. дополнительная выгода в декабре своего подразделения мороженого под названием The Magnum Ice Cream Company и Keurig Dr Pepper’s. планирую отделиться свой бизнес по производству кофе и безалкогольных напитков после завершения сделки стоимостью 15,7 млрд евро по покупке европейской сети кофеен JDE Peet’s.
В медиаиндустрии, которую также переворачивают подрывные силы, Warner Bros Discovery объявил о планах в июне разделить свои сокращающиеся активы кабельного телевидения от подразделения потокового вещания и студий. Предложение катализируемый тендерная война между Netflix и Paramount.
«Корпоративные исключения стали важным источником крупных слияний и поглощений в 2025 году», — сказал Стивен Пик, руководитель отдела слияний и поглощений Barclays в регионе Emea. «Мы ожидаем, что в 2026 году упрощение и рециркуляция капитала в сторону более быстрого роста продолжатся и в 2026 году, а высокодоходные предприятия будут оставаться в центре внимания советов директоров, во многих случаях чему способствует давление активистов».
Другие сделки остаются в работе. Конгломерат Associated British Foods, входящий в индекс FTSE 100, объявил в ноябре, что изучение разделения сети магазинов быстрой моды Primark из продуктового бизнеса.
Многие промышленные группы также предприняли шаги по сокращению масштабов деятельности в 2025 году, например, поставщик сельскохозяйственной продукции Corteva, зарегистрированный на нью-йоркской бирже, который разделяет свои предприятия по производству семян и пестицидов.
Тем временем BP ведет переговоры о продаже своего подразделения по производству смазочных материалов Castrol стоимостью 8 млрд долларов, цементная компания Holcim выделила свое североамериканское подразделение, а Honeywell объявила о планах разделения на три компании, поддавшись давлению со стороны активиста Elliott Management.
«Вы видите, как крупные компании распадаются быстрее, потому что по мере того, как компании становятся больше, у них появляются составные части, которые сами по себе являются масштабными, лидирующими на рынке компаниями», – сказал Том Майлз, глобальный руководитель отдела слияний и поглощений в Morgan Stanley.
Прошлый год был рекордным для кампаний активистов: в отчете Barclays говорится, что за год до октября была проведена 191 кампания.
Smiths Group — один из последних промышленных конгломератов Великобритании, зарегистрированных на бирже, — продала два своих бизнес-подразделения после того, как оказалась под давлением со стороны инвесторов-активистов, включая Эллиотта.
Частные инвестиционные компании часто являются естественными покупателями проданных активов, забирая их из рук компаний, полагая, что более целенаправленное управление ими может улучшить их оценку.
Ещё по этой теме
