Кризис в Иране может спровоцировать волатильность цен на нефть и макроэкономические риски для Индии | Новости экономики и политики

Ожидается, что Индия столкнется с волатильностью цен на нефть и более широкими макроэкономическими последствиями эскалации иранского кризиса, говорят аналитики, добавляя, что цепочка поставок нефти в стране еще не сталкивается со структурной нестабильностью.

Растущая напряженность вокруг Ормузского пролива, через который проходит значительная часть индийского импорта сырой нефти и СПГ, уже подтолкнула цены на нефть марки Brent к семимесячному максимуму в 73 доллара за баррель, добавив премию за геополитический риск для мировых энергетических рынков и усилив инфляцию и давление на текущий счет, даже несмотря на то, что физические перебои в поставках остаются маловероятными в ближайшем будущем.

«В нынешнем сценарии эскалации первоначальное воздействие, скорее всего, будет зависеть от цены, а не от объема. Премия за геополитический риск поднимет цены на нефть марки Brent наряду с увеличением ставок фрахта и расходов на страхование от военных рисков», — сказал Сумит Ритолия, ведущий аналитик по исследованиям в области переработки и моделирования аналитической компании сырьевых рынков Kpler.

Даже при отсутствии физического дефицита стоимость сырой нефти для индийских нефтеперерабатывающих заводов будет выше. Для Индии это означает более высокие расходы на импорт и потенциальное макроэкономическое давление, в то время как физическая доступность может остаться неизменной в ближайшем будущем, сказал он.

Адити Наяр, главный экономист ICRA, заявила, что ситуация в Западной Азии развивается, и степень ее продления и расширения будет иметь влияние на макроэкономические показатели Индии, включая такие вещи, как влияние цен на топливо на инфляцию и двойной дефицит, а также денежные переводы.

Прашант Васишт, старший вице-президент и руководитель группы корпоративных рейтингов ICRA Ltd, заявил: «Эскалация конфликта на Ближнем Востоке и сообщения о нападениях на нескольких производителей нефти, вероятно, усугубят волатильность цен на сырую нефть».
Ормузский пролив остается важнейшим глобальным энергетическим перевалочным пунктом: через этот маршрут проходит почти 20 процентов мировых поставок жидких углеводородов и 20 процентов мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ). По его словам, поскольку Иран и несколько производителей энергии на Ближнем Востоке расположены по обе стороны Ормузского пролива, любая эскалация регионального конфликта может затруднить поставки энергоносителей по этому коридору.

“Любая атака на объекты добычи нефти и газа других крупных производителей Ближнего Востока еще больше усугубит проблемы с поставками. Цены на сырую нефть уже выросли примерно с 65 долларов за баррель до 72-73 долларов за баррель за последние несколько дней, отражая нарастание геополитической напряженности в регионе”, – сказал он.

«Длительный и/или расширяющийся конфликт с участием нескольких производителей нефти и газа и нарушения в Ормузском проливе могут отрицательно повлиять на мировые поставки сырой нефти и СПГ, что потенциально приведет к дальнейшему росту мировых цен на энергоносители», – сказал он.

Данные отслеживания судов Kpler показали, что 2,5-2,7 миллиона баррелей в день, или около 50 процентов индийского импорта сырой нефти, поступает транзитом через Ормузский пролив, причем в основном она поступает из Ирака, Саудовской Аравии, ОАЭ и Кувейта.

“За последние два-три месяца зависимость Индии от ближневосточных баррелей возросла, поскольку нефтеперерабатывающие заводы отказались от части российских объемов. В результате относительный вес нефти из Персидского залива в импортной корзине Индии увеличился, что повысило краткосрочную чувствительность к любым сбоям в транзите через Ормуз”, – сказал Ритолия.

Хотя риторика может привести к крайним последствиям, базовый сценарий Кплера не предполагает длительного полного закрытия Ормузского пролива.

«Временное замедление движения, изменение маршрута или усиленные проверки морской безопасности являются более вероятными сценариями».
Длительная блокада существенно повлияет на собственные экспортные доходы региональных производителей, создавая сильные экономические препятствия. «Поэтому риск волатильности повышен, но вероятность структурных и продолжительных потерь поставок остается меньшей», — сказал он.

Индия диверсифицировала источники поставок сырой нефти в Россию, США, Западную Африку и Латинскую Америку. Однако доставка бочек из Атлантического бассейна требует значительно большей продолжительности плавания – обычно 25–45 дней по сравнению с примерно 5–7 днями из Персидского залива.

«Хотя диверсификация обеспечивает непрерывность поставок, она сопряжена с более высокими рисками грузовых перевозок и более длинными цепочками поставок», – сказал он, добавив, что, таким образом, ближневосточная нефть сохраняет явное логистическое преимущество и остается структурно важной для стабильности поставок в Индию.

Отслеживание Kpler указывает на постоянную доступность российских грузов в регионе Индийского океана и Аравийского моря, включая объемы в плавучих хранилищах.

Если приток нефти с Ближнего Востока сократится, индийские нефтеперерабатывающие заводы могут относительно быстро вернуться к российским сортам.

Наличие «нефти на воде» в непосредственной близости от индийских портов обеспечивает эластичность поставок и коммерческую гибкость в краткосрочной перспективе. По его словам, эта возможность служит важным буфером в случае временных сбоев в Персидском заливе.

«В случае возникновения непредвиденных обстоятельств несколько слоев запасов обеспечивают устойчивость. Стратегические нефтяные резервы Индии (SPR), вероятно, будут задействованы в случае необходимости, в то время как нефтеперерабатывающие заводы поддерживают оперативные запасы сырой нефти, которые могут восполнить краткосрочные дефициты. Кроме того, склады, порты и нефтеперерабатывающие системы содержат запасы ключевых нефтепродуктов, включая дизельное топливо, бензин, ATF и сжиженный нефтяной газ, которыми можно стратегически управлять во время сбоев», – сказал он.

С точки зрения внутреннего ценообразования, Ritolia не ожидала немедленного повышения розничных цен на топливо со стороны OMC в ближайшем будущем. Несмотря на то, что цены на топливо дерегулируются, корректировки обычно происходят в результате устойчивого роста цен на нефть, а не кратковременной волатильности. Ожидается, что правительство будет внимательно следить за развитием событий, чтобы управлять инфляционными рисками.

«Недавний поворот Индии к ближневосточной нефти усилил ее краткосрочную подверженность рискам, связанным с Ормузом. Эскалация немедленно проявится в виде повышения цен, расходов на фрахт и страхование и, наконец, прямого шока предложения (на данный момент вероятность сокращения предложения/производства низкая).

«Хотя временные сбои нельзя исключать, длительная полная блокада остается маловероятной. Диверсификация источников, выбор России и многоуровневые резервы запасов, включая SPR и коммерческие запасы, существенно снижают риск устойчивого физического дефицита. Таким образом, основной уязвимостью в краткосрочной перспективе является волатильность цен и макроэкономическое воздействие, а не структурная ненадежность поставок», – добавил он.

Васишт сказал, что, хотя индийские нефтеперерабатывающие заводы могут иметь возможность получать сырую нефть из других мест, таких как США, Африка и Южная Америка, повышенные цены на энергоносители могут привести к увеличению расходов на импорт. «Кроме того, ожидается, что устойчиво высокие цены на сырую нефть снизят маркетинговую маржу и прибыльность компаний, занимающихся сбытом нефти.