Крупные технологические компании говорят: «Пузырь ИИ?» Что такое «пузырь искусственного интеллекта»?

Разговоры о пузыре искусственного интеллекта не замедляют развитие крупных технологических компаний. Google, Meta и Microsoft тратят больше, чем когда-либо, на создание основы бума искусственного интеллекта.

Все трое сообщили о прибылях в среду, и все трое заявили инвесторам, что потратят еще больше на центры обработки данных и чипы, лежащие в основе их огромных ставок на ИИ, повысив прогноз и заявив, что 2026 год принесет еще большие расходы, чем 2025 год.

Google заявила, что теперь планирует потратить от $91 до $93 млрд в этом году на капитальные затраты. Это больше, чем цифра в 85 миллиардов долларов, которую компания сообщила аналитикам и инвесторам в июле. само по себе является увеличением по сравнению с прогнозом, который он дал в апреле.

«Мы инвестируем, чтобы удовлетворить спрос клиентов и извлечь выгоду из растущих возможностей компании», — заявил генеральный директор Сундар Пичаи в отчете о прибылях и убытках компании. Google сообщила о рекордной выручке за квартал в размере $102,3 млрд.

Microsoft заявила, что потратила $34,9 млрд на капитальные затраты за квартал по сравнению с $24,2 млрд в предыдущем квартале, поскольку «спрос снова превысил предложение» на ее мощности облачных вычислений. Эми Худ, финансовый директор компании, сообщила инвесторам, что в 2026 году она потратит больше, чем в 2025 году, «увеличив наши расходы на графические процессоры и процессоры». Ее выручка выросла на 18% и составила почти $78 млрд.

Meta обновила прогноз капвложений на 2025 год до $70–72 млрд по сравнению с предыдущим прогнозом в $66–72 млрд, а финансовый директор Сьюзан Ли заявила, что 2026 год принесет еще больше расходов на искусственный интеллект, «при этом рост будет обусловлен главным образом затратами на инфраструктуру». Компания сообщила о выручке за квартал в размере $51,2 млрд, превысив оценку Уолл-стрит в $49,5 млрд.

Поскольку крупные технологические компании коллективно тратят сотни миллиардов долларов на инфраструктуру искусственного интеллекта, аналитики и инвесторы начали бить тревогу по поводу пузыря ИИ.

Результаты доходов могут успокоить некоторые из этих опасений, доказывая, что крупные технологические компании получают значительный доход от своих продуктов и услуг искусственного интеллекта, что делает возможным, что когда-нибудь они смогут окупить свои инвестиции.

Гил Лурия, аналитик по акциям DA Davidson, придерживается среднего мнения о том, формируется ли пузырь. «Эти компании представляют реальный спрос», – сказал он. «Поэтому, если они покупают больше чипов и строят больше центров обработки данных, это здорово».

«Мы также наблюдаем элементы, которые являются пузырьковыми», — сказал он. Вызывают беспокойство компании, занимающие десятки миллиардов долларов для спекулятивных инвестиций и циклических расходов, такие как Nvidia, инвестирующая в поставщика облачных вычислений CoreWeave. «Это нездоровое поведение».

«Обе вещи происходят», – сказал он. «Это зависит от того, с какой стороны слона вы смотрите».

По оценкам Business Insider, в этом квартале эти три компании вместе с Amazon потратят Капвложения в 2025 году составят $320 млрд.в первую очередь для инфраструктуры искусственного интеллекта. Это больше, чем ВВП Финляндии, и чуть меньше общего дохода, полученного ExxonMobil в 2024 году — и теперь ему суждено быть еще больше, учитывая недавно объявленные расходы.

Во вторник генеральный директор производителя чипов Nvidia Дженсен Хуанг представил предварительный обзор капитальных затрат компаний, заявив, что у его компании есть заказы на чипы, поддерживающие искусственный интеллект, на сумму 500 миллиардов долларов.

Джейкоб Зонненберг, портфельный менеджер денверской компании Irving Investors, заявил, что результаты среды соответствуют этому объявлению.

«Тенденции капитальных затрат сегодня вечером подтвердили то, что сказал Дженсен», – сказал он. «Люди ожидали больших цифр, и они получили большие цифры».

Даже если это не пузырь, расходы на ИИ не могут продолжаться бесконечно, сказал Зонненберг. Это заставляет инвесторов изо всех сил пытаться предсказать, когда наступит спад. Ранее в этом месяце Apptopia, которая измеряет использование приложений, сообщила, что число активных пользователей OpenAI начало снижаться.

Лурия говорит, что даже если пузырь возникнет, боль, когда он лопнет, скорее всего, не почувствуют крупные технологические компании, у которых есть миллионы клиентов и которые могут использовать вычислительные мощности независимо от этого. Это ощутят и другие компании, работающие в сфере переработки.

«Проблема в CoreWeave, Oracle и других компаниях», — сказал он. «Если они застрянут в этой мощности, они не будут иметь с ней ничего общего. У них нет клиентов, у них нет внутреннего использования этого. Вот тут и будут проблемы».