Мхмурое лето дляЕвропейская экономика. В третьем квартале активность в еврозоне снизилась (-0,1%), отягощенная падением валового внутреннего продукта (ВВП) в Германии (-0,1%) и его фактической стагнацией во Франции (+0,1%). Хуже того, перспективы на конец года далеки от восстановления: активность в лучшем случае замедлится… а в худшем случае замедлится. В целом в 2023 году страны-члены валютного союза, как ожидается, продемонстрируют вялый рост (+0,7%). Но ситуация еще более разочаровывает. когда мы смотрим через Атлантику. Ожидается, что в этом году Соединенные Штаты продемонстрируют уверенный рост ВВП на 2,1%.
Если мы посмотрим в зеркало заднего вида, разница еще более очевидна. «В США сегодня объем ВВП на 7,4% выше, чем до Covid, тогда как в еврозоне он увеличился лишь на 3,4%. %, с очень сильным вкладом Ирландии, которая одна составляет треть этого роста», — отмечает Шарль-Анри Коломбье, экономический директор Rexecode. Разрыв, который уже существовал раньше: с 2007 года рост на душу населения в США достиг 19,2%, тогда как в еврозоне он составил лишь 7,6%!
Слабость технологического сектора
Под руководством менее динамичная демография и вялый рост производительности, еврозона страдает от потенциального роста, который намного ниже, чем у Соединенных Штатов (1,3% по сравнению с 1,8%). «Производительность еврозоны заметно снижается из-за менее значительных усилий в области исследований и разработок, инвестиций в новые технологии, а также из-за слабости ее технологического сектора», — анализирует Патрик Артус, экономический советник Natixis. «Соединенным Штатам удалось стимулировать рост иммиграции и обеспечить создание большей добавленной стоимости», — подчеркивает Ана Боата, директор по экономическим исследованиям Allianz Trade.
Но разница в масштабах реакции на экономические потрясения также сыграла роль в понижении еврозоны. Соединенные Штаты, воспользовавшись привилегией доллара, смогли увеличить свой дефицит за счет крупных чеков для домохозяйств и масштабных инвестиционных планов, таких какЗакон о снижении инфляции (IRA)или Закон о чипсах, а также снижение налогов. В этом году дефицит снова увеличился на 23% и превышает 6% ВВП. Еврозона более ограничена в пространстве для маневра: общий дефицит валютного союза составит в этом году 3,4% ВВП. Государствам-членам фактически пришлось гораздо быстрее перевернуть кран «во что бы то ни стало», потому что они не получают выгоды от такой же слабости рынков и вскоре им придется снова подчиняться бюджетным правилам, приостановленным после кризиса. Ковида.
Цикады и муравьи
Еще одно отличие: Соединенные Штаты, энергетически автономные, не пострадали от энергетического кризиса так же, как еврозона, питаемая российским газом и которая приняла этот шок лицом к лицу. Домохозяйства также по-разному отреагировали на всплеск инфляции и рост ставок: американцы погрузились в свои сбережения из-за Covid, тогда как в еврозоне, и в частности в Германии и Франции, они были скорее муравьями, чем цикадами. «Американские потребители менее склонны к риску: они использовали кредитное плечо в значительно большей степени, чем европейцы», — подчеркивает Кристоф Барро, главный экономист Market Securities. Причина: несомненно, неуверенность в завтрашнем дне…
Наконец, еврозона оказалась гораздо более оштрафованной из-за ограничительная денежно-кредитная политика. «В Соединенных Штатах это было быстрее, но оно проникло в экономику хуже, чем в еврозоне, в частности потому, что европейские компании менее прибыльны, имеют больше долгов и менее богаты наличными, чем по ту сторону Атлантики», — описывает Ана Боата. Единственное утешение для нашей еврозоны: в следующем году нас ждет чуть более энергичный рост ВВП (1,2%). В то время как американский рост, как ожидается, замедлится до 1,5%.
2023-11-09 16:00:00
1699588968
#почему #Европа #скатывается #против #США
