Рост цен на золото, спрос на обеспеченные кредиты способствуют увеличению золотого кредита NBFC AUM: Crisil

Согласно недавнему анализу Crisil Ratings, активы под управлением (AUM) небанковских финансовых компаний (NBFC), ориентированных на золотые кредиты, превысят 4 млн рупий к марту 2027 года, что обусловлено ростом цен на золото, растущим предпочтением обеспеченного кредита и поддерживающими нормативными изменениями, согласно недавнему анализу Crisil Ratings.

По оценкам Crisil, совокупный годовой темп роста (CAGR) составит около 40% в текущем и следующем финансовых годах. Это означает резкое ускорение по сравнению с среднегодовым темпом роста в 27%, зафиксированным в период с 2023 по 2025 финансовые годы, что отражает благоприятную операционную среду для кредитования, обеспеченного золотом. Факторы как со стороны спроса, так и со стороны предложения совпадают, поддерживая устойчивое расширение сегмента, сообщает рейтинговое агентство.

Резкий рост цен на золото

Ключевым фактором стал резкий рост цен на золото, которые выросли почти на 68% за первые девять месяцев текущего финансового года и достигли рекордного уровня. Повышенные цены значительно увеличили залоговую стоимость заложенного золота, что позволило кредиторам выдавать более высокие суммы кредита под то же количество ювелирных изделий. В то же время заемщики, сталкивающиеся с более ограниченным доступом к необеспеченным кредитам, все чаще обращаются к золотым кредитам как к надежному и относительно быстрому источнику финансирования.

НБФК и золотой кредит

Чтобы извлечь выгоду из этой тенденции, NBFC, занимающиеся золотыми займами, среди крупных и средних игроков активизировали свои стратегии расширения, даже несмотря на усиление конкуренции со стороны банков. Апарна Кирубакаран, директор Crisil Ratings, сказала, что крупные НБФК наращивают портфели в основном за счет существующих филиалов, в то время как игроки среднего размера применяют двойной подход: открывают новые филиалы и выступают в качестве исходных партнеров для более крупных НБФК и банков.

«Эти инициативы в сочетании с высоким спросом на фоне повышенных цен на золото привели к увеличению бизнеса в каждой отрасли примерно на 40% за последние два финансовых года», — сказал Кирубакаран. Средний размер AUM на филиал составлял около 14 крор рупий в первой половине текущего финансового года по сравнению с примерно 10 крор рупий в 2024 финансовом году, что подчеркивает резкое улучшение производительности.

Нормативные изменения

Ожидается, что нормативные изменения дадут дополнительный импульс росту. С 1 апреля 2026 года упрощенные нормы отношения кредита к стоимости (LTV) для более дешевых золотых кредитов предоставят NBFC дополнительные возможности для кредитования.

По данным Crisil, LTV для кредитов с единовременным погашением по более низкой цене может вырасти примерно до 70–75% по сравнению с нынешними 65–68%, даже после учета начисленных процентов в соответствии с пересмотренными руководящими принципами расчета. Это позволит заемщикам получить доступ к большему количеству кредитов под то же золотое обеспечение, повышая привлекательность золотых кредитов по сравнению с другими формами заимствований.

Прашант Мане, заместитель директора Crisil Ratings, сказал, что более широкий структурный сдвиг на кредитном рынке поддерживает спрос на золотые кредиты. “После проблем с качеством активов в необеспеченном кредитовании и ужесточения стандартов андеррайтинга доступность кредитов по необеспеченным каналам снизилась. Золотые кредиты стали сильной альтернативой, предлагая простоту доступа, более быстрые сроки обработки и гибкие варианты погашения”, – сказал он.

Рост и риски

Однако Крисил предупредил, что темпами роста необходимо будет тщательно управлять. Более высокие выплаты при повышенном LTV уменьшают запас прочности, доступный кредиторам в случае корректировок цен на золото. В результате решающее значение будут иметь тщательный мониторинг LTV при переоценке по рынку, дисциплинированные аукционные процессы и надежные системы управления рисками. НБФК также необходимо будет поддерживать строгий операционный контроль, включая точную оценку чистоты, методы безопасного хранения и периодические проверки на уровне филиалов.

Текущий рынок золотых кредитов

На более широком рынке золотых кредитов также наблюдается сильный импульс. Согласно последним данным Резервного банка Индии (RBI), банковское кредитование под золото выросло на 125% в годовом исчислении по состоянию на конец ноября, что было вызвано резким ростом цен на золото, который увеличил стоимость залога и позволил заемщикам брать более крупные кредиты. Золотые кредиты стали самым быстрорастущим сегментом кредитов за последний год: за последние шесть месяцев рост почти удваивался в годовом исчислении.

Сумма непогашенных банковских кредитов на золото увеличилась с 898 крор рупий в ноябре 2023 года до 1,59 крор рупий к ноябрю 2024 года, а затем более чем удвоилась до 3,5 крор рупий к ноябрю 2025 года. Это увеличение совпало с ростом цен на золото почти на 64% в 2025 году, в результате чего цена 24-каратного золота составила около 1,35 крора рупий за 10 граммов.

NBFC также активно расширялись: по отраслевым оценкам, их непогашенный портфель золотых займов составляет около 3 млн крор фунтов стерлингов. Тем не менее, согласно отчету RBI «Тенденции и прогресс банковской деятельности в Индии», банки увеличили долю рынка и теперь составляют 50,35% рынка золотых кредитов, обогнав NBFC. Оставшаяся доля приходится на финансовые компании.

Muthoot Finance, Manappuram Finance и IIFL Finance остаются одними из крупнейших игроков в этом сегменте. Согласно Отчету о финансовой стабильности RBI, совокупный риск банков и NBFC по золотым кредитам составлял 5,8% от общего объема непогашенных кредитов по состоянию на конец сентября, что подчеркивает растущее значение кредитования, обеспеченного золотом, в кредитном ландшафте Индии.