Рынки ожидают снижения ставки на 20 б.п. к февралю, поскольку кривая OIS смещается вниз | Новости рынков

По словам участников рынка, годовая ставка индексированного свопа овернайт (OIS), наиболее внимательно отслеживаемый индикатор краткосрочных ожиданий по процентным ставкам, теперь предполагает снижение на 20 базисных пунктов к февралю. На этой неделе ставки свопа овернайт снизились по всей кривой.

Годовая ставка OIS упала на 6 базисных пунктов за текущую неделю, торгуясь на минимуме более чем за месяц. В среду он остановился на уровне 5,42 процента, не изменившись по сравнению со вторником.

Рынок облигаций обрел новую ясность в отношении перспективы снижения процентной ставки репо после того, как ранее на этой неделе управляющий Резервного банка Индии Санджай Малхотра заявил, что остаются возможности для смягчения денежно-кредитной политики. Несмотря на это, настроения на рынке по-прежнему разделились: участники разделились между теми, кто ожидает снижения процентных ставок в декабре, и теми, кто считает, что неопределенность в политике по-прежнему требует осторожности.

“Кривая OIS указывает на снижение ставки на 20 б.п. к февралю. Движение было замечено как в государственных облигациях, так и в OIS после заявления губернатора о том, что рынок подтвердил снижение ставки на 25 б.п. в декабре”, – сказал глава казначейства частного банка.

Что вызвало переоценку ставок OIS?

Переоценка последовала за заявлением Малхотры в интервью в понедельник, в котором он заявил, что возможности для снижения ставок, как подчеркивается в октябрьском обзоре политики, «не уменьшились», а последние данные по-прежнему поддерживают дальнейшее смягчение.

В контракте OIS две стороны обменивают фиксированную ставку на плавающую ставку, привязанную к ставке ночного вызова RBI. Поскольку на ставки OIS в основном не влияют условия ликвидности или предложение облигаций, они в основном отражают ожидания денежно-кредитной политики. Снижение ставок OIS сигнализирует о том, что рынки ожидают снижения процентных ставок в будущем.

Какие риски все еще могут повлиять на решение MPC?

Несмотря на это, некоторая осторожность сохраняется. Участники рынка заявили, что глобальная неопределенность, валютное давление и данные по ВВП, которые должны быть опубликованы в эту пятницу, все еще могут повлиять на решение MPC.

“ОИС указывает на снижение ставок на 20 базисных пунктов к концу февраля, поэтому рынок был разделен между декабрем и февралем. Могут быть некоторые признаки адаптивной позиции в декабре, если не снижение ставок. Мы ожидаем, что календарь операций на открытом рынке превысит 1 триллион рупий; будет ли это объявлено во время политики, нам придется посмотреть”, – сказал глава казначейства другого частного банка.

Как на это реагируют эмитенты корпоративных облигаций?

На рынке корпоративных облигаций эмитенты воздержались от привлечения средств на краткосрочном этапе на фоне ожиданий снижения ставок, которое, как ожидается, приведет к снижению краткосрочных ставок, что сделает более выгодным для эмитентов привлечение средств на более позднем этапе.