ФРС и ЕЦБ готовы отказаться от борьбы с инфляцией?

В Соединенных Штатах, как и в Европе, инфляция выдыхается. В США он достигал 9%, сейчас только 5%; в еврозоне мы поднялись с 10,6% до 7%. Но она и сейчас есть, хорошо зарекомендовала себя. Поэтому окончательное повышение процентных ставок кажется необходимым. Это будет «последний из последних», прогнозируют финансовые аналитики по обе стороны Атлантики. Они гораздо больше разделились по поводу масштабов этого нового повышения ключевых ставок. Должны ли они быть увеличены на четверть или полпункта, чтобы сдержать рост цен, не слишком навредив росту? Дебаты, очевидно, разделяют губернаторов.

В США ставки уже очень высокие

Они составляют от 4,75 до 5%. Это на два пункта больше, чем в еврозоне. В Соединенных Штатах повышение ставок было сверхбыстрым, неслыханным за сорок лет, и оно было эффективным. Но официальная цель, рост цен примерно на 2%, далека от достижения, поэтому давление необходимо поддерживать. Для принятия решения у ФРС будут цифры по эволюции кредита, они увидят, ужесточили ли американские банки условия предоставления кредита или нет. В стране, где занятость остается высокой, небольшое охлаждение экономики кажется терпимым, но эта перспектива беспокоит рынки. Сегодня утром азиатские биржи ориентируются вниз, поскольку делают ставку на вредный для роста рост ставок в США на четверть. Инвесторы убеждены, что политика ФРС ведет США прямо к рецессии.

Недомогание банков — еще одна проблема, которая беспокоит председателя ФРС Джерома Пауэлла.

Недомогание банков, все еще сверхчувствительных вчера, на Уолл-Стрит. Поплатились два региональных банка, их курсы серьезно открутили на 20 и 40% за одну сессию. Менее чем за два месяца три американских банка чудом избежали банкротства благодаря вмешательству властей. Эти оперативно проведенные операции должны были, могли успокоить рынки, ведь они убеждены, что другие слабые звенья грозят крахом и стремятся их выявить. ФРС трудно не учитывать эту лихорадку. Именно его политика ужесточения кредита ослабила эти банки. Поэтому Джерому Пауэллу придется тщательно подбирать слова, чтобы объяснить свое решение и как можно больше заверить в надежности финансового сектора.

В Европе картина гораздо более неоднозначная

Ситуация с европейскими банками намного лучше. И политика ЕЦБ начала давать первые результаты. Вчера мы узнали, что они ужесточили условия предоставления кредита. Более того, опубликованные вчера данные по инфляции в еврозоне весьма обнадеживают. Общая инфляция по-прежнему растет, поскольку цены на продовольствие продолжают расти, но базовая инфляция, т.е. без учета энергии и продуктов питания, снизилась впервые с января. Эта хорошая новость говорит в пользу умеренности, но инфляция остается высокой на уровне 7%, а в странах Балтии она по-прежнему вдвое выше. Таким образом, Европейский центральный банк не закончил свою работу. Вероятно, он продолжится с умеренным ростом ставок, ожидается рост на четверть пункта.