Экономические новости и долговые аукционы США, неделя от 19 января 2026 г. – Здоровый скептик

Я бы сказал, что экономические новости в целом имеют позитивную тенденцию. Заявки на пособие по безработице остаются очень низкими, что указывает на незначительное сокращение рабочих мест. ВВП за 3-й квартал был пересмотрен до 4,4%, что является отличным показателем, и похоже, что 4-й квартал может оказаться еще сильнее. Как ни удивительно, сила исходит от экспорта и инвестиций, что является положительным моментом. Люди строят центры обработки данных, фабрики и другие сооружения, которые обеспечивают хорошие строительные рабочие места, а также больше рабочих мест, когда эти здания заняты. Инфляция, хотя отчеты несколько запаздывают, по-видимому, находится на приемлемом уровне, около 2,8% в годовом исчислении, без каких-либо признаков ускорения цен. Цены на услуги растут быстрее, чем цены на товары, и я уверен, что Федеральная резервная система хотела бы, чтобы это число снизилось примерно до 2%. Однако рост заработной платы, похоже, также замедляется, что не является положительным моментом. Нам необходимо, чтобы реальный, после инфляции, рост заработной платы был существенно выше инфляции, особенно инфляции расходов на продукты питания, жилье, медицинские и коммунальные услуги.

В среду состоялась продажа 20-летних облигаций. Номинальная сумма в $13 млрд была продана по процентной ставке 4,86%, что выше, чем в прошлом месяце, но немного ниже, чем ожидалось. Общий спрос был очень хорошим, хотя иностранные покупки были немного слабее, чем обычно. Единственным другим аукционом сегодня была продажа десятилетних TIP или облигаций с защитой от инфляции. Результатом этого аукциона стала «реальная» доходность в 1,94%. Это сопоставимо с последними аналогичными аукционами, но выше, чем осенью, и значительно ниже доходности весной. Общий спрос был умеренным. На вторичном рынке десятилетние ставки за последние месяцы выросли. Будет интересно наблюдать за следующими несколькими аукционами долговых обязательств США всех сроков погашения.