Экономика уверенно росла в 2025 году, несмотря на позднее замедление: –

Экономика США замедлилась в последние месяцы прошлого года, но продолжала расти благодаря высоким потребительским расходам и инвестициям бизнеса в искусственный интеллект.

Отчет Министерства торговли в пятницу показывает, что в октябре, ноябре и декабре экономика росла на 1,4% в год. Для сравнения: в предыдущем квартале темп роста составил 4,4%.

За весь 2025 год валовой внутренний продукт страны вырос на 2,2% после роста на 2,4% в 2024 году. (Оба показателя сравнивают размер экономики на конец года с тем, который был 12 месяцами ранее).

Потребительские расходы являются крупнейшим драйвером экономики США, и эта тенденция продолжалась в последние месяцы прошлого года. Личные расходы выросли в четвертом квартале на 2,4% в год.

«Потребитель управляет экономическим поездом», — говорит Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics.

Частично расходы поддерживались богатыми американцами, которых обрадовал рост стоимости их домов и портфелей акций.

«У обеспеченных людей дела идут хорошо, и они тратят деньги», — говорит Занди. «Людей, находящихся в нижней и средней части распределения доходов, не так много».

Предприятия, обслуживающие покупателей с низкими доходами, отмечают повышенную осторожность. Но в целом расходы остались на хорошем уровне, даже несмотря на то, что некоторым семьям приходится тратить свои сбережения или занимать деньги, чтобы не отставать.

Рейтинговое агентство TransUnion сообщает, что балансы кредитных карт увеличились в четвертом квартале до $1,15 трлн, что на $39 млрд больше, чем в предыдущем году.

Но рынок труда застопорился

Рост расходов и ВВП происходит, несмотря на резкое замедление набора персонала в прошлом году. Американские работодатели добавили всего 181 000 рабочих мест в 2025 годупо сравнению с более чем 1,4 миллионами новых рабочих мест годом ранее.

«Это просто не может продолжаться», — говорит Занди. «Если так будет продолжаться, я думаю, мы начнем видеть рост безработицы, потребители станут более осторожными, а экономика будет испытывать трудности. Так что, надеюсь, мы начнем видеть некоторый рост рабочих мест здесь в не столь отдаленном будущем».

В январе набор сотрудников действительно увеличился: было добавлено 130 000 рабочих мест, хотя большая часть этих рабочих мест приходится на здравоохранение — отрасль, которая имеет тенденцию привлекать новых работников как в хорошие, так и в плохие времена.

Бум искусственного интеллекта помогает стимулировать экономику

ВВП также увеличился в четвертом квартале за счет инвестиций в бизнес, особенно в искусственный интеллект. Технологические компании тратят огромные суммы на центры обработки данных и другие объекты, чтобы обеспечить бум искусственного интеллекта.

«Это яркая, сияющая звезда, которая должна продолжать ярко сиять в 2026 году», — говорит Занди.

Есть также некоторые признаки того, что в следующем году инвестиции могут распространиться и на другие сектора.

«Хотя ожидается, что бум инвестиций в искусственный интеллект продолжится, последние данные указывают на первые признаки его более широкого роста», — написали в своей статье экономисты Wells Fargo Тим Куинлан и Шеннон Грейн. исследовательская заметка. «Это происходит на фоне поддерживающих налоговых льгот и растущей готовности компаний финансировать инвестиции, выходящие за рамки ИИ».

Законопроект о налогах Республиканской партии, принятый прошлым летом, призван стимулировать бизнес-инвестиции, предоставляя компаниям немедленный налоговый вычет на эти расходы, а не растягивая его на несколько лет.

Другие экономические факторы в игре

Показатели ВВП колебались от квартала к кварталу в прошлом году в результате больших колебаний в международной торговле. D в ВВП означает «внутренний», поэтому импорт из других стран вычитается из общего объема. Импорт резко вырос в начале 2025 года, поскольку предприятия стремились накопить товары до того, как тарифы президента Трампа вступили в силу. Из-за этого ВВП выглядел слабее в первые месяцы года. После введения тарифов импорт упал, что сделало экономический рост более сильным.

На протяжении всего 2025 года США имели торговый дефицит, который мало изменился по сравнению с годом ранее.

Государственные расходы сократились в последние месяцы года, отчасти из-за шестинедельного приостановки работы федерального правительства. Это вычтет рост в четвертом квартале, хотя большая часть этого будет восполнена в первые месяцы 2026 года.

Слабые инвестиции в жилищное строительство тормозили экономику на протяжении всего прошлого года.

«Одним темным пятном в экономике, которое по-прежнему будет проблемой в 2026 году, станет жилье», — говорит Занди. «Доступность здесь является реальной проблемой. Люди просто не могут позволить себе покупать дома при таких ценах на жилье и ставках по ипотеке».

Ставки по ипотечным кредитам упали до чуть более 6% с почти 7% год назад. Однако продажи существующих домов и строительство новых домов остаются вялыми.