Moody’s дает Франции отсрочку, сохранив рейтинг с негативным прогнозом – L’Express

Американское рейтинговое агентство Moody’s 12 сентября сохранило рейтинг Франции на уровне Аа3 (долг хорошего качества), в то время как его конкуренты Fitch S&P GlobalНа прошлой неделе они опустили свой долг на ступеньку ниже, до A+ (долг более высокого среднего качества). Все подчеркиваютполитическая нестабильность после роспуска Национального собрания в июне 2024 года, что оказывает давление на государственные финансы Франции и частично парализует два двигателя роста: потребление домохозяйств и инвестиции. Теперь французское правительство ожидает, что рост составит 0,7% в этом году и 1% в 2026 году.

Moody’s подчеркивает, что изменение прогноза по рейтингу “отражает растущие риски ослабления институтов и управления во Франции”, а также “частичный свертывание структурных реформ”. Это повышает риск «длительной фрагментации политического ландшафта страны», которая может «навредить функционированию институтов», поскольку правительства «по-прежнему испытывают трудности с получением парламентское большинство“.

«Абсолютная необходимость

Министр экономики и финансов Франции Ролан Лескюр немедленно «принял к сведению» это решение, которое, по его словам, «свидетельствует об абсолютной необходимости построения коллективного пути к бюджетному компромиссу». Правительство, продолжает пресс-релиз Берси, отправленный -, “по-прежнему полно решимости достичь цели дефицита в 5,4% ВВП, объявленной в 2025 году, и следовать амбициозной траектории сокращения государственного дефицита, чтобы вернуться к уровню ниже 3% ВВП в 2029 году, сохраняя при этом рост”.

Обсуждение законопроекта о финансах (PLF) на 2026 год началось в пятницу днем в полуфинале Национального собрания, в то время как Социалистическая партия, которая уже добилась приостановки пенсионной реформы, снова угрожает цензурой, если не примет удовлетворяющие ее меры по повышению налогообложения самых богатых.

В апреле Moody’s тем не менее указало, что критерием для понижения рейтинга является «откат таких реформ, как (…) пенсионная реформа». А Франция в настоящее время имеет самый высокий государственный дефицит в еврозоне, самый большой государственный долг по массе – почти 3500 миллиардов евро, и третий в зоне по проценту от ВВП (после Греции и Италии).

толчки

По словам Поля Шолле, главного экономиста торгового зала Crédit Mutuel Arkéa, с точки зрения применяемых процентных ставок «рынки в настоящее время рассматривают французский долг на уровне рейтинга A или A-», то есть на две или три ступени ниже рейтинга Moody’s Aa3.

Экономист ожидал простого понижения прогноза, а не понижения рейтинга, поскольку Moody’s имело перед глазами, в отличие от других агентств, в последние недели “правительство, которое сможет удерживаться в течение некоторого времени, (особенно) если бюджет будет проголосован 31 декабря”.

Сами Чаар, главный экономист Lombard Odier, хочет смотреть на ситуацию оптимистично. “Французская экономика в настоящее время сопротивляется политической нестабильности: деловая активность и рынок труда сохраняют свою динамику. Мы не видим никаких признаков экономического кризиса во Франции”, – заявил он агентству Франс Пресс в пятницу. По его мнению, «устойчивость французского долга, похоже, не находится под угрозой, и Франции не угрожает риск дефолта: страна не объявляет дефолт, когда ее текущий счет составляет около нуля процентов ВВП». В том же духе он считает, что «для международных рынков политические и финансовые потрясения» страны «не являются новым элементом», и что поэтому «политическая нестабильность не должна перерасти в финансовый кризис во Франции».