SoftBank нуждается в ударе, и он делает ставку на руку

Масаеши Сон, генеральный директор и миллиардер, основатель технологического конгломерата SoftBank, настолько сильно верил в Arm, британскую компанию по разработке микросхем, которую он купил в 2016 году за 32 миллиарда долларов, что гарантировал некоторым крупным инвесторам, что они не потеряют деньги на сделке.

Во всяком случае, сказал г-н Сон этим инвесторам, в том числе Фонду государственных инвестиций Саудовской Аравии, он был бы готов заплатить им двойную цену приобретения, когда они в конечном итоге выйдут, по словам четырех человек, знакомых с ходом переговоров, пожелавших остаться анонимными. обсудить частную договоренность.

Г-н Сон недавно выполнил свою гарантию, согласившись выкупить акции своих коллег-инвесторов по цене в 64 миллиарда долларов. Но пока Arm готовится к первичному публичному размещению акций, одному из крупнейших за последние годы, убежденность г-на Сона подвергается испытанию. Компания, которая разрабатывает чипы, используемые в мобильных телефонах, в том числе во всех iPhone, рассчитывает на рыночную стоимость компании в размере от 51 до 54 миллиардов долларов в ходе IPO, что намного ниже той оценки, которую г-н Сон определил для компании.

Оптимистичные шаги г-на Сона отражают его глубокую веру в то, что компания Arm, которую он недавно назвал финансовым и экзистенциальным центром SoftBank, имеет хорошие возможности для того, чтобы воспользоваться преимуществами революции в области искусственного интеллекта. На ежегодном собрании SoftBank в июне г-н Сон, которому сейчас 66 лет, сказал, что недавно он сделал открытие: он хотел провести остаток своей жизни и карьеры в качестве «архитектора, чтобы построить будущее человечества» с помощью искусственного интеллекта. По его словам, возможности Arm в разработке микросхем будут «сыграть центральную роль» в ускорении развития искусственного интеллекта. Г-н Сон также видит несколько других крупных рынков для Arm, таких как центры обработки данных и автомобилестроение.

Но его грандиозная ставка на Arm также отражает острую необходимость крупной победы SoftBank после многих лет сделок, которые не оправдали своих обещаний.

Г-н Сон, основавший SoftBank в Токио в 1981 году после окончания Калифорнийского университета в Беркли, превратил его в одного из крупнейших технологических инвесторов в мире. Ранние инвестиции в китайского гиганта электронной коммерции Alibaba и в японскую индустрию мобильных телефонов сыграли решающую роль в успехе SoftBank. Однако некоторые из более поздних инвестиций SoftBank, сделанных через его Vision Fund стоимостью 100 миллиардов долларов, включая WeWork, оказались гораздо менее выгодными.

По словам четырех человек, участвовавших в сделке, которые не были уполномочены выступать публично, в преддверии публичного размещения акций Arm г-н Сон был полон решимости сохранить как можно большую часть компании под контролем SoftBank. SoftBank продаст инвесторам в ходе публичного размещения только 10 процентов акций Arm. По данным Dealogic, в среднем компании продали от 16 до 29 процентов своих акций в ходе IPO за последние 10 лет.

По словам одного из источников, г-н Сон изначально хотел продать даже менее 10 процентов. Однако он взял крупную потребительскую ссуду, используя свою долю в Arm в качестве залога, и кредиторы вынудили его продать по крайней мере десятую часть компании, чтобы иметь доступ к публично торгуемым акциям, которые легко продать в случае краха. дефолта или резкого падения стоимости Arm.

По словам одного из участников сделки, г-н Сон неоднократно заявлял андеррайтерам и потенциальным инвесторам, что после этого размещения SoftBank не планирует продавать дополнительные акции в течение нескольких лет.

Успех Arm имеет решающее значение для SoftBank, который в последние годы пошатнулся из-за серии проблемных ставок на технологические компании. Vision Fund SoftBank, который г-н Сон основал в 2017 году, привлек десятки миллиардов долларов от крупных инвесторов, в том числе 50 миллиардов долларов из государственного фонда благосостояния Саудовской Аравии.

Он также получил известность благодаря тому, что делал убыточные ставки на компании, попавшие в беду, включая WeWork; компания по производству пиццы-роботов под названием Zume; и индийская сеть отелей Oyo. Убытки подразделения Vision Fund SoftBank выросли до более чем 30 миллиардов долларов за последний финансовый год, который закончился в марте.

Публичное размещение акций Arm произошло примерно через 18 месяцев после того, как Nvidia, производитель чипов из Кремниевой долины и клиент Arm, отказалась от своего предложения о покупке Arm за 40 миллиардов долларов. Федеральная торговая комиссия подала в суд с требованием остановить сделку.

Хотя г-н Сон подчеркнул, что технология разработки чипов Arm может сыграть центральную роль в революции искусственного интеллекта, ей еще предстоит добиться такого роста, который поразил бы инвесторов. Выручка компании немного снизилась за финансовый год, завершившийся в марте, до $2,68 млрд с $2,7 млрд годом ранее. Рентабельность также упала. Чистая прибыль Arm составила 10 центов на акцию в последнем квартале по сравнению с 22 центами в предыдущем году.

Андеррайтеры IPO Arm предлагали акции компании инвесторам с Уолл-стрит консервативно, исходя из того, каким, по их мнению, будет первоначальный спрос. Но инвесторы, которые поначалу, казалось, настороженно относились к оценке разработчика чипов и потенциалу роста, стали более оптимистичными после того, как Arm поделилась с ними своими перспективами, рассказали два человека, знакомые с ситуацией в сделке.

Компания также предложила многим своим клиентам возможность купить до $100 млн каждый в ходе IPO, рассказали два человека, участвовавших в сделке. Ожидается, что Arm привлечет в общей сложности 735 миллионов долларов от таких компаний, как Apple, Samsung, Intel и Nvidia.

У SoftBank и Arm есть и другие прочные связи. Генеральный директор Arm Рене Хаас, который возглавил компанию в 2022 году, вскоре после того, как компания расторгла сделку с Nvidia, недавно вошел в совет директоров SoftBank. По словам двух человек, знакомых с этой деятельностью, он регулярно ездит в Токио, чтобы встретиться с г-ном Соном, и разговаривает с ним несколько раз в день.

Г-н Сон редко покидал Японию с начала пандемии, но планирует поехать в Соединенные Штаты впервые с 2020 года для проведения IPO Arm, сообщил один из источников. Он будет наблюдать за началом торгов из офиса SoftBank в Калифорнии. Г-н Хаас проведет утро в штаб-квартире Nasdaq в Нью-Йорке.