Новый сюрприз ждет публикация доходов от UniCredit, итальянский банк под руководством генерального директора Андреа Орсель?
В ожидании начала сезона отчетности на площади Аффари аналитики делятся своими мнениями. прогнозы по счетам итальянских банковВозвращаясь из превосходного 2023 года, благодаря максимальной поддержке со стороны повышения антиинфляционных ставок, предпринятых ЕЦБ Кристин Лагард.
UniCredit был крупным игроком на фондовом рынке. с титулом (UCG), который он получил на площади Гае Ауленти. отличное место в рейтинге тяжеловесов Ftse Mib.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Капитализация на площади Аффари: Enel на вершине рейтинга с состоянием почти 70 миллиардов
Это действительно была королева среди итальянских банков 2023 года. ЮниКредит, благодаря доверию, которое инвесторы продолжают оказывать стратегии генерального директора Орселя, ориентированной на все более богатая политика распределения капитала между акционерами.
UniCredit и другие итальянские банки: отчет, подписанный Barclays
Как пойдут дела UniCredit в последнем квартале 2023 года? с учетом года, текущегогде маловероятно, что повторится похмелье как прибыли, так и покупок акций итальянских банков?
Barclays опубликовал специальный доклад посвящен предварительному просмотру счетов итальянских кредитных учреждений: «Итальянские банки, проверка устойчивости: на что обратить внимание в результатах четвертого квартала».
В целом, глядя на весь банковский сектор, аналитики в отчете пишут, что, по их мнению, «относительная чистая процентная маржа до четвертого квартала 2023 года – статья бюджета, которая больше всего выиграла от ужесточения денежно-кредитной политики, начатого ЕЦБ – это будет твердо, Будут подтверждены прогнозы по прибыли на акцию на 2024 год, а также заявления о вознаграждении акционеров (в форме обратного выкупа или дивидендов) будет отмечен оптимизмом».
Это то, что обычно предусматривается тот же консенсус.
Соответственно, Barclays пишет, что Реакция акций итальянских банков они будут зависеть от всех тех факторов, которые защитят «авторитет» ЭПС.
Вместе с Intesa SanPaolo UniCredit входит в число банков которому Barclays доверяет больше всего.
Eps итальянских банков и UniCredit в 2024-2025 годах: шаги Barclays
В случае UniCredit элементом, который может повлиять на динамику акций, могут быть объявления о расходах и любой экономии которые банк сможет отложить.
Тем временем аналитики Barclays Оценка UniCredit EPS на 2024 год пересмотрена в сторону повышения, с прежних 4,90 евро за акцию на уровне 4,96, следовательно, 1%.
Однако понижение прибыли на акцию на 2025 год чего в данном случае ожидают аналитики по цене 4,91 евро, ниже предыдущей оценки, равной 5,05 евро за акцию, на 3%.
Ссылаясь на все итальянские банки, эксперты подчеркнули в анализе пересмотрев прогноз по прибыли на акцию в сторону понижения, в СМИ, на 0,1% на 2024 год и 2,6% на 2025 год:
этот шаг был мотивирован «обновлением наших моделей, которые теперь отражают оценки ставок разработанный нашей макро-командой».
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Итальянские банки и ставки ЕЦБ: принятие Mediobanca рейтингов и целевой цены этих ценных бумаг
Итальянские банки: акции и прибыль на вершине? Проблемы ставок ЕЦБ, BTP и спредов
ЕЦБ: хорошие прибыли банков — «иллюзия, ставки по депозитам вырастут»
Итальянские банки: прогноз прибыли S&P на 2024 год между ЕЦБ, BTP, рейтингом
Итальянские банки: стоимость BTP, спред и налог на сверхприбыль Дыни среди рисков на 2024 год
UniCredit: прогноз NII, чистая прибыль, оборот и компания
При этом, возвращаясь к бюджетным результатам, которых UniCredit достигла в четвертом квартале 2023 года, Barclays заявил, что ожидает чистая процентная маржа (NII) снизилась на 1,3% в квартальном выражении, но выросла на 4% в годовом исчислении, равна 3,552 миллиарда евро, по сравнению с 3,6 млрд евро в третьем квартале и 3,415 млрд евро в четвертом квартале 2022 года.
Похожий Ожидания Эквиты, какое уважение процентная маржа NII в размере 3,6 млрд евро, снижается на 1% в квартальном исчислении и растет, в данном случае, на 4% в годовом исчислении.
Да Барклайс чистая прибыль ожидается на уровне 1,557 млрд, снизился на 33% в квартальном исчислении по сравнению с 2,322 миллиарда в третьем квартале 2023 года и на 37% по сравнению с 2,464 миллиарда в четвертом квартале 2022 года.
Аналитики Equita ожидают более низкую чистую прибыль группы под руководством Орселя, равную 900 миллионов в то время как, в более общем плане, Консенсус Bloomberg предполагает, что чистая прибыль по GAAP составит 933 миллиона евро. за квартал, заканчивающийся 31 декабря 2023 г.
Оборот площади Пьяцца Гае Ауленти Ожидается, что акции Barclays снизятся на 3% в квартальном исчислении. до 5,761 млрд, по сравнению с 5,967 миллиарда в третьем квартале 2023 года и увеличившись на 1% в годовом исчислении по сравнению с 5,715 миллиарда в четвертом квартале 2022 года.
Более пессимистичные оценки дает Equita, которая планирует получить общий доход в четвертом квартале 2023 года. равна 5,6 млрд евро, снизились на 6% в квартальном исчислении и на 1% в годовом исчислении.
Консенсус Bloomberg направлен на доходы на уровне 5,527 млрд. долл. США.
В четвертом квартале 2023 года ожидается операционная прибыль Barclays до 3,215 млрд, снизился на 12% по сравнению с 3,640 миллиарда в третьем квартале 2023 года и на 1% по сравнению с 3,246 миллиарда в четвертом квартале 2022 года.
Эквита прогнозирует более низкая операционная прибыль в размере 3,1 млрд евро, снижение на 15% в квартальном исчислении и на 5% в годовом исчислении.
Прогнозируют аналитики, опрошенные агентством Bloomberg. операционная прибыль продолжает снижаться до 2,953 миллиарда долларов.
Согласно Barclays, ожидается, что резервы вырастут до 532 миллионов, со 135 миллионов в четвертом квартале 2023 года, однако почти не изменились по сравнению с 528 миллионами в последнем квартале предыдущего года.
Справедливое уважение LLP на сумму 600 миллионов евро.
Barclays всегда прогнозирует комиссионные для UniCredit выросли на 1,2% в квартальном исчислении и снизились на 0,8% в годовом исчислении, в то время как стоимость риска UniCredit оценивается в 50 базисных пунктов по сравнению с 13 базисными пунктами в третьем квартале 2023 года.
В целом Equita пишет в своем предварительном обзоре, что прогнозирует на четвертый квартал 2023 года «динамику снижения выручки в квартальном исчислении, при этом доходы и комиссии практически стабильны на ежеквартальной основе и меньший вклад торговли».
«Также в свете продления национального банковского контракта – продолжает миланский SIM, – по нашим оценкам, эксплуатационные расходы вырастут на 9% в квартальном исчислении, при этом соотношение C/I, однако, должно оставаться на хорошем уровне в районе 45%.
«Ниже оперативной линии, мы считаем, что UCG может потратить больше LLPтакже с упреждающей точки зрения с учетом 2024 года, с ожидаемой стоимостью риска в районе 58 базисных пунктов, направленной на дальнейшее повышение уровня покрытия».
Equita добавляет в сегодняшней заметке, посвященной предварительному прогнозу прибыли группы, что «как и ожидалось, четвертый квартал 2023 года также будет кварталом, на который повлияет значительные затраты на интеграцию, направлен на оптимизацию структуры группы и ограничение инфляции операционных расходов (в том числе за счет продления национального банковского контракта в Италии) в ближайшие годы. Ожидается, что в последнем квартале 2023 года затраты на интеграцию составят 76 миллионов евро».
Прогноз миланской SIM-карты на весь 2023 год таков: «чистая прибыль DTA (выпуск которой не учтен в наших оценках) на уровне 7,6 млрд евро», что на 2% ниже предыдущего прогноза, что по-прежнему превышает прогноз Orcel о «чистой прибыли, равной или превышающей 7,25 миллиарда евро».
«Небольшой пересмотр по сравнению с предыдущей оценкой во многом обусловлен увеличением затрат на интеграцию за год. с 855 млн евро до 1,030 млрд евро».
Прогноз акций: целевые цены и рейтинги UCG. Сценарий падения и роста
В отношении к Оценка Equita на два года 2024–2025 гг. целевая цена акций UniCredit была подтверждена на уровне 31 евро за акцию (P/E = 6,4x, P/TE = 0,87x при ROTE = 13,5% в 2025 году). Сегодня акции показывают рост на площади Аффари более чем на полпроцента и торгуются около 26,60 евро.
Рейтинг Equita – «покупать», учитывая, что акции UniCredit, как поясняет SIM, торгуются с коэффициентом P/E, относящимся к 2025 году, равным 5,5 раз, и P/TE, равным 0,76 раза, в контексте, в котором прогнозы являются сомнительными. распределение среди акционеров, превышающих 25% рыночной капитализации (через дивиденды и обратный выкуп).
Со своей стороны Barclays подтвердил рейтинг «выше рынка» у UCGпересмотр в сторону повышения целевая цена с прежних 32,70 до 33,50 евро, с повышением, таким образом, на +2%.
Барклайс мотива рейтинг «лишний вес» с «руководством компании и тенденцией оборота и затрат».
Банк также упоминает о наличии предел увеличения для акций на основе PE в 9 раз.
«Эта маржа, — подчеркивает он, — могла бы возникнуть, если бы UCG распространяла более высокое, чем ожидалось, вознаграждение акционерам или если бы группа продемонстрировала большую способность поддерживать рост товарооборота».
В рассматриваемом случае, акции UniCredit по мнению Barclays она может даже подскочить до 43,60 евро.
Но оно также существует обратная сторона дела, всегда подписывается Barclays, исходя из PE, равного 5, что могло бы проявиться для акций банка, возглавляемого генеральным директором Андреа Орсель, если бы на надежность баланса каким-либо образом повлияло опасения, связанные с возможными вариантами возможных операций M&A. Операции по слияниям и поглощениям, осуществление которых, надо сказать, никогда не было приоритетом для генерального директора Андреа Орсель.
В этом сценарии снижения акции UniCredit могут упасть, как и ожидалось. до 21,80 евро.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
UniCredit: вместе с Orcel назван «Глобальным банком 2023 года» по версии The Banker-FT
2024-01-22 13:27:03
1705930232
#UniCredit #предварительный #просмотр #прибыли #ставками #Orcel #ЕЦБ #Рейтинг #титул #тп