Warner Bros. вновь открывает двери Paramount, ставя под сомнение сделку с Netflix

24 февраля (Рейтер) – Warner Bros. Discovery во вторник открыла двери для Paramount Skydance после того, как конкурирующий участник торгов повысил свое предложение до $31 за акцию.

Интенсивная борьба за студию, стоящую за Бэтменом и Гарри Поттером, достигла апогея, и совет директоров дал понять, что Netflix может потерять свое место в качестве предпочтительного претендента.

На прошлой неделе Paramount уговорила совет директоров Warner вернуться за стол переговоров, повысив вероятность улучшения денежного предложения для акционеров Warner. В своем пересмотренном предложении Paramount увеличила плату за расторжение сделки, если сделка не получит одобрения регулирующих органов, до 7 миллиардов долларов — по сравнению с 5,8 миллиарда долларов. Компания также согласилась выплачивать акционерам Warner 25 центов за акцию в квартал за каждый квартал после 30 сентября, в котором сделка не была закрыта.

Конкурирующий участник торгов также согласился внести больший вклад в акционерный капитал, если банки выразят обеспокоенность по поводу способности Paramount профинансировать сделку после ее закрытия.

Совет директоров Warner заявил, что еще не определил, превосходит ли пересмотренное предложение Paramount слияние с Netflix, но директора будут продолжать сотрудничество. В случае заключения более выгодной сделки у Netflix есть четыре рабочих дня, чтобы пересмотреть свое предложение.

Netflix отказался от комментариев.

«Paramount приветствует решимость Совета директоров WBD и надеется на продолжение конструктивного взаимодействия с WBD, чтобы предоставить преимущества предложения Paramount акционерам WBD, творческому сообществу и потребителям», — говорится в заявлении Paramount.

Борьба за Warner Bros. осложняется тем, что Netflix и Paramount претендуют на разные наборы активов. Предложение Paramount, которое сейчас составляет 31 доллар за акцию наличными, предназначено для всей компании. Netflix предложил $27,75 за акцию наличными, в общей сложности $82,7 млрд, включая чистый долг, за кино- и телестудии, свой каталог и потоковый сервис HBO Max. Warner Bros. планирует выделить свое телевизионное подразделение в отдельную компанию Discovery Global.

Стоимость предложения Netflix частично зависит от уровня долга Discovery Global и стоимости ее акций после начала торгов.

По оценкам совета директоров Warner, Discovery Global может принести от $1,33 до $6,86 за акцию, что потенциально поднимет общий доход акционеров выше предыдущего предложения Paramount в размере $30 за акцию.

«Мы ожидаем судебных исков от акционеров, если Netflix станет окончательным победителем, и поскольку сделки не являются яблоками с яблоками — поскольку претенденты не соперничают за идентичные активы и другие детали, связанные с соответствующими предложениями, требующими осмотрительности — определение того, какая сделка лучше, всегда будет субъективным», — написал Мэтью Долгин, старший аналитик по акциям Morningstar.

Warner Bros. опубликует квартальные результаты на этой неделе, что потенциально даст лучшее представление о стоимости активов кабельного телевидения. Paramount сообщает о результатах в среду.

В ходе этой саги акции обоих потенциальных покупателей упали. «Учитывая, насколько сильно упала рыночная капитализация Netflix и Paramount с тех пор, как началась эта война предложений, разумно задаться вопросом, действительно ли увеличение ставок со стороны любой компании обусловлено деловыми интересами, а не эго», — сказал Росс Бенеш, старший аналитик eMarketer.

Любая сделка изменит структуру власти в Голливуде, передав претенденту одну из самых желанных студий индустрии и обширную библиотеку контента, а также прибыльные развлекательные франшизы, такие как «Игра престолов» и DC Comics.

У Netflix достаточно денег, и он может увеличить предложение для владельца HBO Max.

Paramount, однако, утверждает, что у нее более четкий путь к одобрению регулирующих органов США, чем у Netflix, и ранее она указывала, что, если Warner Bros. отклонит новое предложение, она будет готова бросить вызов совету директоров на ежегодном собрании в этом году. Одним из возможных кандидатов в директоры может стать один из крупнейших акционеров Warner Bros., исполнительный директор Pentwater Capital Management Мэтью Халбауэр.

Кроме того, активист-инвестор Ancora Holdings, владеющий небольшой долей в Warner Bros., усилил давление на владельца HBO, заявив, что компания не взаимодействовала с Paramount должным образом.

Ранее Warner Bros. заявляла, что ее совет директоров имеет опыт действий в интересах компании и акционеров.

Ранее в этом месяце компания заявила, что проведет голосование акционеров по сделке с Netflix 20 марта.

(Репортаж Доун Хмелевски в Лос-Анджелесе; Свеа Хербст-Бейлисс в Бостоне; Снеха С.К., Адитья Сони и Харшита Мэри Варгезе в Бангалоре; редактирование Аруна Койюра, Ника Зимински и Лизы Шумейкер)