Warner Bros. Discovery кипит головами, пытаясь придумать оправдание, чтобы отклонить предложение Paramount Skydance

В лагере Paramount Skydance ходит шутка о том, какое новое «оправдание» Warner Bros. Discovery придумает в следующий раз, чтобы отклонить последнее «подслащенное» предложение PSKY о поглощении медиаконгломерата.

«На этот раз я готов поспорить, что им не нравится тип бумаги, которую мы используем», — пошутил один из членов команды Paramount.

Растет гнев и на генерального директора ВБД. Давид Заслав и его правление.

Именно Зас — как называют энергичного магната в медиа-кругах — в сентябре прошлого года разрушил попытку Paramount Skydance купить компанию по 19 долларов за акцию, развязав тендерную войну, которая теперь подталкивает цену продажи в стратосферу.

Стриминговый гигант Netflix стал победителем, по крайней мере, на данный момент.

Но голливудский продюсер Дэвид Эллисон — генеральный директор Paramount Skydance, сотрудничающий с RedBird Capital. Джерри Кардинале и который финансово поддерживается состоянием отца Ларри Эллисона в 240 миллиардов долларов, не сдастся.

Думая о судебном разбирательстве

Они сделали враждебную заявку на компанию с постоянно сладкими предложениями, которые продолжают отвергаться.

Теперь, как я первым сообщил, они думают о судебном разбирательстве — их так называемой стратегии DEFCON 1 — потому что они считают, что процесс был сфальсифицирован с самого начала, чтобы дать Netflix преимущество.

Они не исключают увеличения своего предложения, по крайней мере, на момент публикации этого отчета, но внутреннее настроение таково, что им нужно вести долгую игру, попытаться убедить инвесторов, что их сделка лучше, чем у Netflix, и, возможно, даже подать в суд на Zas & Co. за фальсификацию процесса торгов и предпочтение менее дружественной для акционеров компании.

Зас и его люди отрицают обвинения в фальсификации и предоставили информацию, объясняющую процесс торгов, включая многочисленные встречи с Эллисонами.

Но эксперты Paramount Skydance указывают на дружбу Заса и генерального директора Netflix. Тед Сарандос наведение курсора на выбор, что, ИМХО, является наименее убедительной частью аргумента.

Руководители медиа-бизнеса были и остаются клубом мальчиков, и что я знаю о Засе, так это то, что он экономическое животное.

Он действительно ищет больше денег.

Еще более убедительным является рассказ Эллисонов о том, как они продолжают получать предполагаемую шахту.

Сначала Zas & Co. хотела получить 30 долларов за акцию всей компании.

После того, как Эллисоны поставили галочку в этом поле, они вернулись с предложением оплатить все наличными.

Тогда команда Зас потребовала, чтобы Ларри Эллисон лично гарантировать предложение в размере 78 миллиардов долларов наличными и оплатить комиссию за разрыв в размере 2,8 миллиардов долларов от сделка с Netflix.

Эллисоны говорят, что так и сделают, но все же полагают, что правление WBD, скорее всего, прикажет им растирать песок на следующей неделе.

Чем это обернется, можно только догадываться, но если бы я сделал ставку, я бы поставил на следующий сценарий: Зас уже предлагает своего рода оливковую ветвь, рассказывая представителям СМИ, как сильно он восхищается и уважает соучредителя Oracle Ларри и считает, что Дэвид Эллисон не просто превосходный кинопродюсер («Лучший стрелок: Мэверик» входит в число его заслуг), но и что Зас был впечатлен навыками Дэвида в заключении сделок.

Заслав также заявлял, что открыт для более высокого предложения, и слова «34 доллара за акцию» продолжают исходить из его уст и возвращаться к Эллисонам и RedBird.

Большое эго

Я, например, думаю, что Эллисоны и RedBird туда пойдут, но сначала несколько предостережений.

Замешано множество больших эго: Заслав, Сарандос, Кардинале, ведущие банкиры с обеих сторон, не говоря уже об одном из самых богатых людей в мире Ларри Эллисоне.

Так что не сбрасывайте со счетов DEFCON 1.

Кроме того, Paramount Skydance искренне верит, что у нее есть превосходное предложение.

Это предложение касается всей компании, а не только студии и потокового вещания, как хочет Netflix, и нормативное дублирование незначительно.

Netflix придется убедить Антимонопольный отдел Министерства юстиции Трампа в том, что объединение потоковых сервисов № 1 и 3 пойдет на пользу потребителям.

(Ларри Эллисон — давний сторонник Трампа.)

Эллисоны также утверждают, что эти цифры не соответствуют сделке с Netflix, предложению по цене 27,75 долларов за акцию, которое включает в себя собственные акции Netflix (которые в последнее время терпят крах), что приведет к получению около 80 миллиардов долларов.

Акционеры WBD потерпят еще большую неудачу, потому что его «более высокая» стоимость будет получена в результате отдельной продажи кабельных активов WBD — так называемого «корешка акций» — по цене целых 3 доллара за акцию.

>, TNT и Discovery будут иметь долг в размере 15 миллиардов долларов по соглашению помимо потери подписчиков из-за отключения кабеля, так что удачи в этом.

«Они ни за что не платят 34 доллара», — так выразился один человек, близкий к команде Paramount Skydance.

«Они думают, что это предложение просто лучше».

И да, люди в Paramount Skydance злятся; они считают, что Зас — ветеран NBCU, а затем Discovery Inc., которого обучали такие люди, как Джек Уэлч и Джон Мэлоун в искусстве заключения сделок, — поступил слишком мило, передав ключи Сарандосу, несмотря на превосходное предложение PSKY.

Эта сделка, которая длится уже четвертый месяц, все еще вызывает много шума и ярости.

Но если я сделаю ставку, возобладают более хладнокровные люди, Эллисоны снизят цену и сделают Засу предложение, от которого он не сможет отказаться.