Банкротство Roomba может разрушить не один робот-пылесос

Жительница Лос-Анджелеса Рут Хорн, 76 лет, соблазненная выгодной сделкой, купила, по ее мнению, пылесос Roomba, чтобы пылесосить свой дом, но этот опыт закончился разочарованием.

«Он постоянно где-то застревал и потом просто ходил кругами», — сказал Хорн. Она поняла, что это более дешевая подделка.

Тем временем 75-летняя Марси Льюис из Мадейры, штат Огайо, мечтала о роботе-пылесосе и сознательно выбрала подделку.

«Я довольно плохо разбираюсь в технологиях, но мне это показалось хорошей идеей — дом чище, работы меньше», — сказал Льюис.

Она смотрела распродажи Prime Day и купила робот-пылесос Eufy по выгодной цене. «Мне это очень понравилось, и оно хорошо сработало, но продлилось недолго», – сказал Льюис.

Качество продукции было одним из преимуществ Roomba среди множества менее дорогих подделок, но это не спасло его производителя от корпоративного банкротства. iRobot объявлено ранее на этой неделе. И дешевая китайская конкуренция была не единственным фактором ее неудачи. Попытка приобретения iRobot в 2022 году компанией Амазонкакоторому препятствуют регуляторы, а также меняющаяся динамика вокруг слияний и поглощений, представляют собой постоянную проблему для испытывающих трудности технологических компаний, которые в прошлом обращались к слияниям и поглощениям как к не просто выходу, но и спасению.

Компания, которая Amazon согласилась заплатить за приобретение $1,7 млрд. в августе 2022 года сообщила в судебном иске в прошлое воскресенье, что ее активы и обязательства составляют от 100 до 500 миллионов долларов, а также что она задолжала примерно 100 миллионов долларов своему крупнейшему кредитору, Shenzhen Picea Robotics Co., контрактному производителю, расположенному в Китае и Вьетнаме, которому теперь она принадлежит. Всего, Об этом сообщает агентство Рейтер. Долг компании составляет 190 миллионов долларов.

«Сегодняшний результат глубоко разочаровывает — и его можно было избежать», — Колин Энгл, соучредитель и генеральный директор iRobot, сообщил CNBC в своем заявлении ранее на этой неделе. «Это не что иное, как трагедия для потребителей, индустрии робототехники и инновационной экономики Америки».

В начале 2024 года генеральный директор Amazon Энди Джасси рассказал CNBC что попытки регулирующих органов заблокировать сделку были «печальной историей», и заявили, что это дало бы iRobot конкурентное преимущество перед конкурентами.

Некоторые эксперты по слияниям и поглощениям согласны с точкой зрения как потенциального покупателя, так и компании-банкрота.

«Случай с iRobot демонстрирует, что, когда регулирующие органы отдают приоритет гипотетическому будущему ущербу над сегодняшними финансовыми реалиями, они не защищают конкуренцию, а разрушают компанию-мишень», — сказала Кристина Минник, профессор финансов в Университете Бентли. «Банкротство iRobot служит убедительным предостережением для текущей ситуации в сфере слияний и поглощений, подчеркивая опасения, что регулирующие органы разрушают традиционную систему защиты компаний, испытывающих трудности», – сказала она.

Поглощения являются неотъемлемой частью переработки активов и роста экономики, но регулирующие органы в США и Европе в последние годы заняли позицию, которая, по словам Минника, «искажает этот естественный цикл».

Она добавила, что, заблокировав приобретение iRobot «белым рыцарем» Amazon, регулирующие органы лишили единственного жизнеспособного выхода из положения американского пионера робототехники, испытывающего трудности.

«Трагическая ирония заключается в том, что вместо того, чтобы оставаться независимым конкурентом, iRobot была вынуждена обанкротиться и теперь продается одному из своих китайских производственных партнеров.
Благодаря технологической экспансии регуляторы фактически передали ценную интеллектуальную собственность и долю рынка тем самым иностранным конкурентам, которые в первую очередь сокрушили компанию», — сказал Минник.

После того как Amazon отказалась от сделки в начале 2024 года, сославшись на вероятность того, что европейские регуляторы заблокируют ее, у и без того уязвимой компании возникли новые проблемы.

«У Roomba не просто разрядился аккумулятор, его втолкнули в главу 11 после того, как европейские регулирующие органы выгнали аварийный люк Amazon стоимостью 1,4 миллиарда долларов и оставили его истекать наличными на полу в гостиной», — сказал Эрик Шиффер, председатель Reputation Management Consultants. «Amazon пошел на поправку, тарифы упали, дешевые конкуренты кишели, и внезапно король роботов-пылесосов умоляет своего производителя сохранить пластиковую заднюю часть», — сказал Шиффер. «Это предостерегающая история о том, что, если ваша бизнес-модель будет куплена крупными технологическими компаниями, один враждебный регулятор в Европе может превратить выход вашей мечты в катастрофический взрыв уровня Калигулы».

Джей Юнг, управляющий партнер Embarc Advisors, консалтинговой фирмы по корпоративным финансам из Сан-Франциско, говорит, что банкротство iRobot является зловещим для будущих подобных сделок, если регулирующие органы не усвоят уроки последних нескольких лет. «Европейские регуляторы имеют право блокировать эти сделки», — сказал он. Но он добавил, что «их позиция слишком склонна к борьбе с большими технологиями. Когда китайская компания придет к власти, они сохранят бренд, но все перейдет в Китай — потеря рабочих мест и любые другие экономические выгоды, кроме бренда, исчезнут».

По крайней мере публично, Федеральная торговая комиссия администрации Трампа, похоже, придерживается более невмешательного подхода к слияниям и поглощениям, чем ее предшественники эпохи Байдена во главе с председателем Федеральной торговой комиссии Линой Хан, которая занимала ястребиную антимонопольную позицию. Оно пообещало применять двойной подход к слияниям: энергично преследовать те, которые считаются антиконкурентными, и выделять на своем пути те, которые не соответствуют этим критериям. «Если у нас произошло слияние или поведение, нарушающее антимонопольное законодательство, и я думаю, что смогу доказать это в суде, я собираюсь подать на вас в суд. А если мы этого не сделаем, я уйду с дороги», — заявил председатель Федеральной торговой комиссии Эндрю Фергюсон. Squawk Box на CNBC в начале этого года.

Однако в Европе отношение к слияниям и поглощениям в сфере высоких технологий по-прежнему остается под пристальным вниманием. Глава антимонопольного ведомства ЕС Тереза Рибера телеграфировала, что в комментариях в начале этого месяца может быть что-то еще. при объявлении антимонопольного расследования против планов Meta заблокировать AI-конкурентов из WhatsApp, которым она владеет. По ее словам, действие было направлено на то, чтобы не допустить, чтобы доминирующие технологические игроки «злоупотребляли своей властью для вытеснения инновационных конкурентов».

Это слабое утешение для испытывающей трудности технологической компании, и Минник сказал, что крупные технологические компании уже находят обходные пути, чтобы избежать антимонопольного контроля. В результате этих заблокированных путей выхода технологические гиганты теперь пытаются обойти регуляторы посредством покупки активов, а не полного поглощения компаний.

«В сделках типа Соглашение Microsoft с Inflection AI или Сделка Amazon с AdeptПокупатель нанимает основателей и ключевых инженеров объекта, одновременно лицензируя их интеллектуальную собственность, оставляя позади корпоративную оболочку», — сказал Минник, добавив, что эта структура «обратного приобретения» разработана специально как лазейка для обхода антимонопольного контроля.

ФТК действительно это сделала. выдавать отчет по данным видам сделок в последние дни правления Лины Хан, после того как она подвергла тщательному изучению сделку Amazon-Adept.

Минник говорит, что даже если изменения в сделке окажутся успешными, они останутся несовершенным решением более широкой проблемы слияний и поглощений. «Хотя это позволяет технологии выжить, это неоптимальный результат, который часто оставляет обычных акционеров и второстепенных сотрудников застрявшими в опустошенной компании-зомби, доказывая, что нормативные трения вынуждают рынок идти на все более сложные и неэффективные искажения, чтобы выжить», — сказала она.

Минник считает, что, если ситуация не изменится, мы, вероятно, увидим больше подобных зомби-сценариев, когда испытывающие трудности технологические и медиа-компании обнаруживают, что их выходы заблокированы регулирующими органами за границей или внутри страны. «Отказ допустить органическую консолидацию означает, что вместо упорядоченных приобретений, сохраняющих рабочие места и инновации, мы можем увидеть более беспорядочные банкротства», — сказал Минник. «Если потенциальные покупатели действительно обеспокоены переплатой или нормативными препятствиями, они предпочтут не участвовать. Но когда регулирующие органы упреждающе блокируют эти линии жизни, чтобы высказать философскую точку зрения, они не спасают рынок; вместо этого они ломают механизм, который позволяет экономике исцеляться и расти», — добавила она.

Roomba действительно столкнулась не только с препятствиями в сфере слияний и поглощений, включая финансовые проблемы, усугубленные торговой политикой администрации Трампа.

Рагини Бхалла, руководитель бренда Creditsafe, уже некоторое время наблюдает за ухудшением финансового положения iRobot. По словам Бхаллы, компания начала платить поставщикам с опозданием на три-четыре недели, начиная с мая, и что волатильность в оплате поставщикам обычно является ранним признаком возникающего давления ликвидности. Она также сказала, что кредитный рейтинг iRobot неуклонно падал в течение пяти месяцев, пока в июне 2025 года ему не был присвоен рейтинг «Очень высокий риск», где он оставался до момента подачи заявления о банкротстве.

Бхалла также отметил, что доходы снизились на фоне усиления конкуренции со стороны более дешевых китайских конкурентов, а тарифы стали прямым и существенным катализатором. Торговая политика стала последним ударом. «Большинство Roomba производятся во Вьетнаме, что подвергает iRobot новым импортным сборам в США, что привело к увеличению затрат на миллионы и нарушению перспективного планирования», — сказал Бхалла.

В конечном итоге сочетание возросшего долга, снижения спроса и ценового давления, вызванного тарифами, подтолкнуло iRobot к выкупу продукции под руководством производителя посредством банкротства. «Это иллюстрирует, как потрясения торговой политики могут быстро превратить основной операционный стресс в проблему платежеспособности предприятий, зависящих от оборудования», — сказал Бхалла.

По словам Шиффер, пути назад от антимонопольного режима, который стал глобальным, нет, а Roomba может стать просто самой громкой жертвой 2025 года.

«Ваш поклонник может жить в Сиэтле, ваши акции — на Nasdaq, а какая-то дурацкая комиссия в Брюсселе будет держать под контролем вашу свадьбу», — сказал Шиффер, добавив, что для основателей «Roomba» — это рекламный щит, предупреждающий, что если вы полагаетесь на одну мега-сделку, чтобы спасти себя, вы не реализуете стратегию, вы готовитесь к катастрофе».

Тем временем Льюису из Огайо просто нужен работающий Roomba.

«Я удивлен банкротством, но не чувствую, что оно меня затронуло. Я также разочарован тем, что китайская компания покупает Roomba — к сожалению, похоже, что сейчас дела обстоят именно так. Покупать американское приятно, но становится все труднее и труднее».