Интернационализация рупии направлена ​​на снижение бизнес-рисков: Т. Раби Санкар | Добавки

RBI издал новые нормы для внешних коммерческих заимствований и валютной либерализации в отношении заимствований в иностранной валюте индийскими компаниями, отменив ограничения затрат, расширив круг приемлемых заемщиков, кредиторов, расширив число конечных пользователей, подняв лимит заимствований до 300 процентов. Почему мы открываем так много вещей так быстро?

Это не краткосрочные меры. Если вы посмотрите на позицию Резервного банка по вопросу конвертируемости счета операций с капиталом, мы достаточно последовательно заявляем, что это процесс, а не событие. В этом духе мы постепенно либерализуем счет операций с капиталом. Сегодня, за исключением некоторых ограничений, таких как ограничение затрат и лимиты сумм для ЕЦБ, большая часть входящих потоков капитала либерализована. Что остается под большим контролем, так это то, сколько может выйти наружу, что соответствует нашему этапу развития. Что касается ЕЦБ, то за прошедшие годы мы предприняли несколько шагов для упрощения процессов, таких как использование деривативов и хеджирование сырьевых товаров. Торговые потоки также подвергаются либерализации в рамках усилий по обеспечению более плавных и удобных валютных операций.

Нынешние предложения ЕЦБ, все еще находящиеся в форме проекта, направлены на то, чтобы только финансово сильные предприятия занимали средства за рубежом. Вместо ограничения затрат мы теперь связываем допустимые заимствования с кредитным плечом фирмы. Как только эта основа будет завершена, ограничения затрат и другие ограничения могут отпасть. Это не внезапный шаг, это продолжение многолетнего процесса постепенной либерализации. Мы все еще находимся на стадии обсуждения и завершим работу после рассмотрения отзывов, вероятно, в ближайшие пару месяцев.

На фоне глобальной неопределенности, каким будет следующий этап смягчения условий конвертируемости счета движения капитала, поскольку индийская рупия лишь частично конвертируется в счет движения капитала?

Торговля в основном свободна, существуют только процедурные требования, такие как сроки репатриации. Мы уже опубликовали два проекта предложений по упрощению торговых правил, сводя более 100 директив к единой всеобъемлющей структуре. Либерализация ЕЦБ является частью этих более широких усилий. Нашим приоритетом по-прежнему остается содействие сначала притоку капитала, а затем его оттоку.

Мы начали политику и хотим немедленно увидеть результаты. Но многим реформам требуется много времени, чтобы принести плоды. Как вы видите это в контексте интернационализации рупии?

Разработка политики часто предполагает подготовку почвы для будущего. Например, цифровым платежам потребовались годы после введения двухфакторной аутентификации, чтобы они действительно стали популярными. Аналогичным образом, интернационализация рупии – это долгосрочный процесс. Цель состоит не в том, чтобы заменить доллар (это нереально), а в том, чтобы снизить риск для индийского бизнеса за счет увеличения количества транзакций в рупиях. Это снижает валютные риски для экспортеров и способствует созданию более сбалансированной глобальной системы, в которой играют роль несколько валют.

Несмотря на все разговоры, цифровая валюта Центрального банка (CBDC) на самом деле не стала популярной. Где находится CBDC и зачем мне его использовать, если у меня уже есть Единый платежный интерфейс (UPI), который дает мне проценты по депозитам, а CBDC — нет?

Вы задали два вопроса; где находится CBDC и почему CBDC. Позвольте мне взять их один за другим. Что касается «где», CBDC развивается в качестве пилотного проекта с 2022 года. Мы не торопимся, потому что большинство стран все еще экспериментируют и изучают его влияние. Было совершено более 10 миллионов транзакций, но мы медленно понимаем потенциальные последствия. Например, смогут ли CBDC заменить банковские депозиты. Мы также тестируем «программируемые» варианты использования CBDC, такие как государственные пособия или образовательные кредиты, которые можно потратить только на определенные статьи. На вопрос «почему?» CBDC делает возможным то, чего не могут существующие системы, в частности, программируемость и трансграничную эффективность. Внутренние платежные системы, такие как UPI, работают хорошо, но международные переводы остаются медленными и дорогими. CBDC может совершать такие транзакции мгновенно и дешево, без посредников. Вот почему мы считаем CBDC уникально полезным, хотя глобальное понимание токен-денег все еще развивается.

Есть ли какие-либо изменения в вашем подходе к криптовалюте, особенно с учетом легализации стейблкоинов в некоторых странах?

Нет, наша позиция остается неизменной. Как необеспеченные криптовалюты, так и стейблкоины представляют значительные риски. Наш анализ продолжает показывать, что криптовалюты не служат какой-либо законной цели, которой существующие формы денег не могли бы служить лучше. Необеспеченные криптовалюты не имеют базовых денежных потоков или эмитента, следовательно, не имеют внутренней стоимости. Стейблкоины, хотя и обеспечены, создают риски замены валюты и потери монетарного суверенитета, особенно для развивающихся рынков, таких как Индия. Мы считаем, что CBDC может удовлетворить все законные варианты использования стейблкоинов без этих рисков.

В течение многих лет у нас использовалась двухфакторная аутентификация, но теперь появилась альтернативная структура аутентификации. Можете ли вы объяснить новую систему?

На самом деле, возможно, нам даже не требовалось регулирование. Двухфакторная аутентификация стала синонимом OTP, хотя теперь технология допускает более безопасные альтернативы. Мошенники развиваются, поэтому методы аутентификации тоже должны развиваться. Новая структура обеспечивает гибкость. OTP остается действительным, но больше не является единственным вариантом.

Что касается валютных резервов, RBI в последние годы переработал значительную часть, получая прибыль за счет продажи старых активов и покупок по более высоким ценам. Снизится ли с истощением старых запасов ваша способность получать прибыль и выплачивать дивиденды правительству?

Да, если изменятся доходы, изменятся и дополнительные трансферты. Но это второстепенно. Центральный банк не действует с целью получения прибыли. Излишки трансфертов поступают в основном из сеньоражного дохода, который принадлежит народу и по праву передается правительству. Что касается оценки, мы следуем стандартным бухгалтерским активам, которые учитываются по средней стоимости приобретения, и против нее засчитываются прибыли или убытки. Таким образом, хотя средние затраты со временем растут, они уравновешиваются. В зависимости от колебаний обменного курса продажи могут принести как прибыль, так и убыток.