На фоне пыла «покупайте канадские» ведущие пенсионные фонды Канады по-прежнему активно инвестируют в США.

Несмотря на все опасения по поводу торговой войны в США и угроз президента Дональда Трампа суверенитету Канады, крупнейшие пенсионные фонды этой страны по-прежнему активно инвестируют в США.

Канадский пенсионный план (CPP), крупнейший пенсионный фонд в стране, объявил на этой неделе, что его активы выросли до рекордных 780,7 миллиардов долларов, при этом 47 процентов инвестировано в США, по сравнению с лишь 13 процентами в Канаде.

По данным результаты третьего квартала выпущен в пятницу.

Активы CPP в США неуклонно росли с 2005 года, когда Оттава сняла ограничение на иностранные вклады в канадские пенсии и RRSP.

В настоящее время CPP инвестирует 366 миллиардов долларов в США по сравнению с 98 миллиардами долларов в Канаде.

Анализ CBC показал, что CPP не единственный среди «Кленовой восьмерки», крупнейших пенсионных фондов Канады, которые в совокупности владеют активами в США на сумму 1 триллион долларов.

Например, 55 процентов портфеля, принадлежащего OMERS (Системе пенсионного обеспечения муниципальных служащих Онтарио), принадлежит американцам, а 40,5 процента принадлежит PSP (пенсия государственным служащим).

Только три из «Кленовой восьмерки» имеют больше канадских активов, чем американских — Healthcare of Ontario Pension Plan, Ontario Teachers’ Pension Plan и Alberta Investment Management Corp.

Отвечая на вопрос на этой неделе о своих активах в США, представитель CPP Мишель Ледюк признал, что инвесторы все больше обеспокоены геополитическими рисками. Но он подчеркнул, что CPP инвестирует долгосрочно.

«Нас нелегко подвести под влияние текущих событий или каких-либо экономических или даже избирательных циклов, даже несмотря на то, что мы очень внимательно следим за беспорядками, чтобы избежать чрезмерных рисков», — сказал он.

Ледюк говорит, что CPP на самом деле ниже среднего размера ее активов в США по сравнению с ведущими показателями глобальной диверсификации инвестиций, такими как Мировой индекс MSCI и Фондовая биржа Financial Times 100.

«Все эти глобальные индексы на 65 процентов состоят из США», — сказал Ледюк. «Так что да, я понимаю, что канадцы задаются вопросом: “Почему так много в США? Почему не больше в Канаде?”… 47 процентов на самом деле намного ниже [the average]».

Призывы к внутренним инвестициям

Даниэль Броссо, президент Letko Brosseau Global Investment Management в Монреале, сказал, что пенсионные фонды не просто подписывают чеки людей, чтобы поддержать их на пенсии. Они оказывают большое влияние на экономику.

«Они также инвестируют в вещи, инвестируют в заводы, оборудование и экономическую деятельность», — сказал он. «Они могут влиять на заработную плату людей в Канаде, они могут влиять на благосостояние канадцев в Канаде посредством своих инвестиций».

В 2024 году Бросо стал соавтором письма, подписанного 90 инвестиционными лидерами, с призывом к Оттаве создать новые стимулы для «Кленовой восьмерки» инвестировать большую долю своего капитала внутри страны.

«У нас есть много сухого порошка, около 3 триллионов долларов, которые можно инвестировать в Канаду», — сказал Бросо.

Сенатор Клеман Жиньяк, экономист по профессии, говорит, что опасения по поводу неопределенности к югу от границы и новых возможностей для инвестиций здесь побуждают канадские пенсионные фонды переосмыслить свои активы в США.

“Окружающая среда сильно изменилась. Это все еще ликвидный рынок, но очень непредсказуемая экономическая политика администрации Трампа”, – сказал Жиньяк. «Я думаю, что соотношение риска и доходности в отношении США изменилось, и именно по этой причине я думаю, что канадские пенсионные фонды в настоящее время переоценивают свое присутствие на рынке США».

Пенсии, федералы встретились на Бэй-стрит

В январе менеджеры фондов Maple Eight встретились с министром финансов Канады в Торонто, чтобы обсудить новые предприятия с накопленными ими активами в размере 2,6 триллиона долларов и стимулировать увеличение внутренних инвестиций.

«Недавно мы обсудили со всеми ними, чтобы сказать… можем ли мы сделать больше вместе, уважая их независимость, но в то же время ища возможности», — сказал CBC News министр финансов Франсуа-Филипп Шампань.

«Каждый квартал мы создаем место встречи, где собираемся сидеть вместе… рассматривая проекты, которые могли бы побудить их инвестировать больше в Канаду».

Но правительство не предприняло никаких шагов по регулированию или принуждению пенсионных фондов «покупать канадские», как это было до 2005 года, когда Оттава ввела ограничения на иностранное владение RRSP и пенсионными фондами.

«В наборе инструментов есть инструменты, но я бы сказал, что на данном этапе я думаю, что [the big pension funds] осознали интерес к инвестированию в Канаду», — сказал Шампань.

Кит Амбахшир из Международного центра пенсионного управления Школы менеджмента Ротмана при Университете Торонто был среди тех, кто боролся за отмену ограничений на иностранные инвестиции.

«Я был частью долгой кампании, в которой говорилось: «Это действительно плохая идея. Мы должны избавиться от этого». Пенсионные фонды должны иметь возможность диверсифицироваться по всему миру», — сказал Амбахтшир.

Он говорит, что не удивлен, что их активы в США велики.

«Если вы соберете глобальный портфель и посмотрите на него, то увидите, что в нем есть большая доля США, просто потому, что это большая страна с большим рынком капитала», – сказал он. «Хорошая новость заключается в том, что если вы посмотрите на то, как мы на самом деле вели дела за последние 10-20 лет, то это довольно хорошо».

В качестве примера компания CPP сообщила в пятницу, что ее годовая доходность в среднем составляла 8,4% за последние 10 лет, несмотря на недавнюю «геополитическую напряженность».

Взгляд на долгосрочную перспективу

CBC запросил комментарии у каждого из пенсионных фондов Maple Eight. Некоторые не ответили.

Другие подчеркнули, что управляющие их фондами внимательно следят за развитием событий в США и ищут новые предприятия в Канаде, учитывая мегапроекты, о которых недавно объявили различные правительства. Оттава выделила 264 миллиона долларов для выделения своим новым Управлением крупных проектов.

«Мы понимаем, что это поворотное время для Канады, и мы видим значительные возможности для продвижения преобразовательных проектов национального строительства», — сказал Дон Пит, представитель OMERS, в электронном письме. «Мы сотрудничаем со всеми уровнями правительства и другими партнерами и в настоящее время рассматриваем несколько возможностей».

Мишель Ледюк из CPP заявил, что фонд в конечном итоге заинтересован в инвестициях с низким уровнем риска, которые приносят предсказуемую прибыль.

«Мы очень внимательно следим за государственной политикой, которая проводится на федеральном и провинциальном уровнях для предоставления возможностей…. мы ищем активы, которые обеспечивают предсказуемые, долгосрочные источники прибыли, которые не подвергаются риску», — сказал он, сославшись на такие вещи, как «инфраструктура, коммунальные услуги, аэропорты».

“Фонд не управляется по какой-то прихоти. Мы действуем с очень четкими целями в [Canada Pension Plan] Действуйте, а не исходя из внезапных, импульсивных, непредсказуемых желаний».