Схемы стимулирования PLI: достижение амбиций, но сроки и прогресс различаются | Новости рынков

В то время как индийская экономика быстро росла в годы после Covid, частные капиталовложения оставались относительно умеренными и ограничивались несколькими секторами. В этом контексте амбициозные индийские схемы стимулирования производства (PLI) и стимулирования дизайна (DLI) стали ключевыми инструментами в стремлении страны стимулировать внутреннее производство, привлекать инвестиции и повышать конкурентоспособность экспорта. Однако своевременность и прогресс этих схем существенно различаются по 14 секторам.

Эти схемы, запущенные в 2022 финансовом году, охватывают 14 секторов с общим ожидаемым капиталовложением около рупий. В рамках этих инициатив было выделено 4,0 трлн. По состоянию на март 2025 года капвложения в размере 1,8 трлн фунтов стерлингов привели к увеличению продаж на 16,5 трлн фунтов стерлингов, при этом на долю экспорта приходится 30–35 процентов этого роста. Такие отрасли, как электроника, фармацевтика, пищевая промышленность и телекоммуникации, внесли значительный вклад в этот резкий рост экспорта.

Однако путь не был гладко гладким. Хотя эти схемы в целом достигают своих целей, большинству секторов с трудом удается придерживаться намеченных сроков. Ожидается, что только 16 процентов от общей суммы стимулирующих расходов (3 трлн фунтов стерлингов) будет выплачено или станет приемлемым к концу 2026 финансового года, а остаток будет зависеть от будущих этапов производства и продаж.

Например, в секторе полупроводников действует первая в стране пилотная комплексная линия по производству полупроводников, и в настоящее время осуществляются крупные инвестиции со стороны глобальных игроков. Капитальные затраты, выделенные на 10 утвержденных полупроводниковых проектов, соответствуют 85 процентам общих стимулирующих расходов, однако только 15 процентов затрат сектора будут освоены к 2026 финансовому году, что подчеркивает долгую разработку и сложность этих проектов.

Схема стимулирования продаж мобильных телефонов превратила Индию из нетто-импортера в нетто-экспортера мобильных телефонов. В период с 2021 по 2025 финансовый год производство выросло на 146 процентов, а экспорт увеличился в восемь раз. Несмотря на это, добавленная стоимость на местном уровне остается ограниченной, а дорогостоящие компоненты по-прежнему в основном импортируются.

В фармацевтической отрасли, включая медицинское оборудование, инвестиции в два раза превысили первоначальные прогнозы, что обусловлено производством ключевых исходных материалов, промежуточных лекарственных препаратов и АФС. В этом секторе добавленная стоимость превысила 80 процентов, что снизило зависимость от импорта, особенно в Китае. Обнадеживает тот факт, что в период с 2022 по 2025 финансовый год Индия превратилась из нетто-импортера в нетто-экспортера нерасфасованных лекарств.

Схема PLI для пищевой промышленности принесла пользу ММСП, МСП и фермерам, стимулируя местные закупки сырья и увеличивая доходы в сельской местности. С момента введения схемы PLI Millet в 2021 финансовом году продажи продуктов на основе проса увеличились в двадцать пять раз. Эта схема помогла стимулировать экспорт добавленной стоимости и создала значительные возможности для трудоустройства в этом секторе.

Почти 99 процентов расходов на дроны будут использованы к 2025 финансовому году, однако, по данным Министерства гражданской авиации, около 50 процентов было потрачено в качестве стимула по этой схеме до декабря 2024 года.

По состоянию на февраль 2025 года почти 73 процента прогнозируемых инвестиций в Specialty Steel уже были реализованы. Однако было достигнуто производство только 2 миллионов тонн – в первую очередь из-за длительного периода созревания, типичного для сталелитейных заводов.

Схема PLI для телекоммуникаций значительно снизила зависимость страны от импортного телекоммуникационного оборудования, что привело к импортозамещению на 60 процентов. Однако в последние годы выплаты по этой схеме оставались низкими. Чтобы решить эту проблему, в руководящие принципы схемы PLI были внесены поправки, обеспечивающие большую гибкость при включении продуктов и подаче претензий для увеличения выплат PLI в ближайшие годы.

Аналогичным образом, в ответ на отзывы представителей промышленности Министерство текстиля упростило механизм обработки претензий в ноябре 2024 года, после чего в августе 2025 года министерство внесло поправки для дальнейшего стимулирования инвестиций и оптимизации соблюдения требований.

В рамках схем «Бытовая техника» и «ИТ-оборудование» выплаты на ИТ-оборудование и бытовую технику оставались низкими, несмотря на запуск нескольких раундов по обеим схемам. Кроме того, 2024 финансовый год стал первым годом реализации программы «Автомобили», выплаты по которой произошли в 2025 финансовом году; Ожидается, что выплаты начнут увеличиваться начиная с 2026 финансового года.

Проекты по схеме ACC Batteries находились на стадии разработки до декабря 2024 года, однако, согласно отраслевым источникам, компании пропустили первоначальные сроки, сославшись на проблемы в реализации.

Наконец, что касается солнечных фотоэлектрических модулей, хотя несколько игроков ввели в эксплуатацию элементы ячеек, а один завершил строительство завода по производству слитков и пластин, общий прогресс остается медленным по сравнению со сроками, предусмотренными схемой PLI. Это связано со значительным снижением цен в цепочке создания стоимости солнечных модулей за последние два года, что отрицательно повлияло на жизнеспособность этих модулей в Индии.

В целом, в период с 2022 по 2025 финансовый год схемы PLI и DLI обеспечили прямую и косвенную занятость 1,2 миллиона человек. Более того, по оценкам ICRA, около рупий. К марту 2026 года будет произведено 2,5 триллиона капвложений, что составляет 60-65 процентов от общего объема предполагаемых капвложений. Тем не менее, при этом только 16 процентов от общей суммы расходов на стимулирование (т.е. 16 процентов от 3 триллионов рупий) будут выплачены или получат право на выплату к концу 2026 финансового года.

Наши проверки каналов показывают, что в то время как в некоторых секторах наблюдались операционные задержки (регулирование, инфраструктура и цепочка поставок), другие столкнулись с задержками в выплате стимулов. Признавая проблемы, правительство Индии продолжает уточнять ассигнования, вносить изменения в политику и предлагать новые заявки для повышения эффективности и инвестиций. Постоянные усилия и инновации в политике будут иметь решающее значение для полной реализации потенциала этих схем и обеспечения того, чтобы производственные амбиции Индии не были подорваны из-за пропущенных сроков.

Автор — главный экономист и руководитель исследований и связей с общественностью компании ICRA Limited. Просмотры ее собственные.