Юань побеждает доллар в торговле Китая, но натыкается на лежачих полицейских – DW – 03.11.2025

Китай Стремление снизить зависимость от доллара США выкристаллизовалось во время мирового финансового кризиса 2008–2009 годов.

Встревоженный Федеральная резервная система США агрессивная печать денег, которая поставила под угрозу стоимость иностранных активов Пекина в размере 1,9 триллиона долларов США (1,65 триллиона евро), Народный банк Китая (НБК) в июле 2009 года запустил пилотную схему по урегулированию трансграничной торговли в Китае. юань или юаня впервые.

Пилотный проект положил начало 16-летней кампании, в рамках которой юани теперь используются для расчета 30% глобальной торговли товарами Китая стоимостью 6,2 триллиона долларов, заявил заместитель управляющего центрального банка Китая Чжу Хэсинь на экономическом саммите в июне.

Если посчитать все трансграничные платежи, включая покупку облигаций и иностранные инвестиции, доля юаня подскочит до 53%, впервые обогнав долларовую торговлю Китая в 2023 году.

Еще одной важной вехой стало то, что юань ненадолго обогнал евро В прошлом году она стала второй наиболее используемой валютой в глобальном торговом финансировании, хотя и занимала 5,8% рынка по сравнению с 82% доллара, согласно данным SWIFT, глобальной сети обмена сообщениями, которую банки используют для расчетов по международным платежам.

Доля юаня в мировых валютных резервах также достигла самого высокого за всю историю уровня во втором квартале года — 2,4%. Международный валютный фонд (МВФ) сказал в октябре.

Глобальная роль юаня растет, хотя и ограничена

В то время как страны БРИКС Глобальный Юг Недавно исследовав альтернативы доллару, включая предложения по общей валюте, Китай принял более прагматичный подход, неуклонно наращивая роль юаня в мировой торговле, сознательно сохраняя при этом контроль над обменом валюты.

«Китай хочет, чтобы юань стал интернационализированным для торговли и для реальной экономики», — сказал DW Мигель Отеро-Иглесиас, старший научный сотрудник Королевского института Элькано в Мадриде, Испания. «Она менее заинтересована в том, чтобы юань стал финансовой валютой».

Если Пекин позволит использовать юань на мировых финансовых рынках для потоков капитала, инвестиций и финансовых инструментов, а также для торговли, сказал Отеро-Иглесиас, это уменьшит контроль Коммунистической партии Китая над его внутренней кредитной системой.

“Пекин считает, что финансы должны быть рабами, а не хозяевами реальной экономики”, – добавил он.

Заголовки часто изображают недавний рост юаня как прямой вызов доминированию доллара, который на протяжении почти 80 лет был мировой резервной валютой и до сих пор использовался в более чем 58% международных транзакций и валютных резервах.

Но Дэн Ван, директор по Китаю консалтинговой компании по политическим рискам Eurasia Group, видит более сдержанную реальность.

«Пекин никогда не называл его дедолларизация“Более точным описанием намерений Китая является регионализация юаня”, – сказал Ван DW. [toward the Global South].”

За последние три года Китай использовал свое огромное экономическое влияние и геополитические последствия Украина война обеспечить выгодные сделки в сфере энергетики и сырьевых товаров, включая большие скидки от Россия — с увеличением доли расчетов в юанях.

«Со временем, особенно когда у Китая будет переговорная сила, он может потребовать более высокого соотношения [of trade in yuan]. Это то, что китайские госпредприятия уже делают с иностранными поставщиками сырьевых товаров”, – сказал Ван.

Ключевая роль юаня в долговом финансировании

Вторым столпом усилий Пекина по увеличению использования юаня является зарубежное кредитование, которое встраивает китайскую валюту в долговые структуры развивающихся стран.

По данным агентства, внешние активы китайских банков в юанях — кредиты, депозиты и облигации — за пять лет увеличились в четыре раза и составили $480 млрд. Файнэншл Таймсчто представляет собой растущую долю примерно 1 триллиона долларов США в внешнем кредитовании Китая через Инициатива «Пояс и путь» (БРИ).

Поскольку процентные ставки в юанях на 200–300 базисных пунктов ниже уровня доллара, деловая газета отмечает, что КенияАнгола и Эфиопия в этом году конвертировали старые долларовые долги в юани, а ИндонезияСловения и Казахстан сейчас выпускают облигации в китайской валюте.

Помимо торговли и кредитования, Пекин выстроил третью линию защиты: отдельную финансовую архитектуру, которая может работать независимо от систем, в которых доминирует доллар. В основе лежит CIPS, китайская трансграничная межбанковская платежная система, которая предлагает альтернативу SWIFT для международных транзакций.

В крупных финансовых центрах, таких как Сингапур, Лондон и Франкфурт, были открыты клиринговые центры юаней. НБК также тестирует цифровой юань, цифровую валюту центрального банка (CBDC). Благодаря расширению доступа к более чем 20 странам цифровой юань призван еще больше упростить трансграничные платежи и снизить зависимость от западных банков.

«Это может стать еще одним каналом, посредством которого Китай интернационализирует свою валюту, став пионером в авангарде цифровых суверенных денег», — сказал Отеро-Иглесиас DW.

Китай также подписал соглашения о валютном свопе более чем с 50 странами. Эти соглашения позволяют центральным банкам обменивать свои местные валюты на юани по требованию, давая таким странам, как Россия и Иран, критически важную защиту от санкций США, которые заблокировали доступ к доллару.

Они также являются благом для стран, которые зависят от китайской торговли и инвестиций, таких как АргентинаПакистан и Турция.

Пекин сохранит железный контроль над юанем

В отличие от западных валют, юань по-прежнему жестко контролируется Пекином и не может быть свободно обменен на другие валюты без надзора со стороны правительства.

Внутренняя кредитная система Китая по-прежнему в значительной степени управляется государственными банками, находящимися под политическим контролем. Пекин опасается, что разрешение неограниченных потоков денег в страну и из страны может подвергнуть китайскую валюту спекулятивным атакам и другому иностранному влиянию. Таким образом, полная конвертируемость остается вне обсуждения.

«Пекин не собирается придерживаться либерального подхода», — заявил Отеро-Иглесиас DW. «Интернационализация юаня будет следовать логике командования и контроля Коммунистической партии Китая».

Но без полной конвертируемости юань вряд ли станет доминирующей финансовой валютой, используемой для глобальных инвестиций и резервов. Действительно, осторожная стратегия Пекина может ограничить то, как далеко может зайти юань.

Стремление к расширению торговли, основанной на юанях, также сталкивается с препятствиями со стороны самого Китая. экономический дисбаланс. Внутренний спрос ослабевает, потребители и предприятия тратят меньше, отчасти из-за усугубляющегося кризиса на рынке недвижимости.

Китайские заводы производят больше, чем нужно стране, поэтому Пекин должен в большей степени полагаться на экспорт, чтобы стимулировать свою экономику. Без последовательного внешнего спроса, в результате президента США Дональда Трампа В результате тарифной войны рост торговли в юанях может застопориться.

«Рост должен идти из-за границы», — сказал Ван из Eurasia Group. «Это означает, что глобальная торговля теперь становится еще более важной для Китая».

Если Китай потребует, чтобы больше сделок заключалось в его собственной валюте, торговые партнеры должны быть готовы принять это, что, по мнению аналитиков, потребует большего доверия, прозрачных институтов и более сильной экономики.

Монтажер: Уве Хесслер